Αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους σε δύο έως τρία χρόνια, βλέπει η Standard Chartered

Την αναδιάρθρωση του χρέους της Ελλάδας και της Ιρλανδίας, μέσα στα επόμενα δύο με τρία χρόνια, θεωρεί πιθανή ο επικεφαλής οικονομολόγος της βρετανικής τράπεζας, Standard Chartered.

Σε συνέντευξη που έδωσε στο τηλεοπτικό δίκτυο CNBC-TV18, ο Τζέραρντ Λάιονς είπε ότι αναδιάρθρωση χρέους στην Ευρωζώνη δεν θα γίνει εντός του 2011:

«Δεν θα γίνει το 2011. Η πραγματικότητα είναι ότι οι Ευρωπαίοι, με τη βοήθεια του ΔΝΤ, έχουν βάλει στην άκρη 750 δισ. ευρώ, που είναι αρκετά για να βοηθήσουν την Ιρλανδία, πιθανόν και την Πορτογαλία και την Ισπανία», εκτίμησε.

«Νομίζω ότι σε κάποια φάση στα επόμενα χρόνια, πιο πιθανό είναι σε 2-3 χρόνια, η Ελλάδα και η Ιρλανδία θα θελήσουν να αναδιαρθρώσουν το χρέος τους», προσέθεσε.

Ο κ. Λάιονς προέβλεψε ότι το ευρώ θα συνεχίσει να εξασθενεί λόγω των υψηλών χρεών που έχουν πολλές χώρες της Ευρωζώνης.

Ως πιθανή κατάληξη της κρίσης χρέους στην Ευρώπη θεωρεί την αναδιάρθρωση του χρέους της Ελλάδας, της Ιρλανδίας και της Πορτογαλίας ο καθηγητής του Πανεπιστημίου του Χάρβαρντ και πρώην επικεφαλής οικονομολόγος του ΔΝΤ, Κένεθ Ρόγκοφ.

Σε συνέντευξή του στο τηλεοπτικό δίκτυο του Bloomberg, ο κ. Ρόγκοφ είπε ότι «θα είμαστε πολύ τυχεροί να αποφύγουμε την αναδιάρθρωση» σε χώρες, όπως η Ελλάδα, η Ιρλανδία και η Πορτογαλία.

Αναφερόμενος στην πρόταση της Γερμανίδας Καγκελαρίου κυρίας Άνγκελα Μέρκελ για το νέο μηχανισμό αντιμετώπισης κρίσεων στην Ευρωζώνη, ο κ. Ρόγκοφ είπε ότι ουσιαστικά η Καγκελάριος υπονόησε ότι «πρέπει να δούμε το τέλος του παιχνιδιού και πώς θα αντιμετωπίσουμε την αναδιάρθρωση που πρόκειται να γίνει».

Ωστόσο, «κανείς άλλος δεν θέλει να μιλήσει για αυτό», πρόσθεσε.

Ο κ. Ρόγκοφ ήταν επικριτικός και για τις ασκήσεις αντοχής (stress tests) των ευρωπαϊκών τραπεζών που έγιναν το περασμένο καλοκαίρι, τις οποίες χαρακτήρισε «πραγματικά τρομακτικές» και «παθητικές», προσθέτοντας ότι τώρα «η αξιοπιστία τους είναι μικρότερη από ποτέ».

Για τις οικονομικές προοπτικές το επόμενο έτος, ο καθηγητής είπε ότι ελπίζει να υπάρξει περαιτέρω θεραπεία της παγκόσμιας οικονομίας, ενώ για την Ευρώπη είπε ότι «θα δούμε το »παιχνίδι» χρέους να εξελίσσεται για μακρά περίοδο, αλλά ελπίζουμε στο πλαίσιο πιο σταθερής ανάκαμψης της οικονομίας».

«Φιλική» αναδιάρθρωση

Σε «φιλική» αναδιάρθρωση του παλαιού χρέους προς ιδιώτες ομολογιούχους, επιδιώκοντας σημαντική απομείωσή του (το λεγόμενο «haircut»), πρέπει να προχωρήσει άμεσα, το αργότερο μέχρι τον Μάρτιο 2011, η Ελλάδα.

Σε διαφορετική περίπτωση και λόγω του πολύ μεγάλου κρατικού χρέους, «δεν αποκλείεται να έχουμε το ατύχημα να κάνουμε όλες τις αναγκαίες θυσίες και διαρθρωτικές προσπάθειες και να οδηγηθούμε παρόλα αυτά σε μια παταγώδη χρεοκοπία σε δύο-τρία χρόνια από σήμερα».

Την παραπάνω πρόταση-εκτίμηση διατύπωσε στο ΑΠΕ-ΜΠΕ, ο επίκουρος καθηγητής Χρηματοοικονομικών του ΑΠΘ, Βασίλης Πολυμένης, βραβευμένος από κορυφαίες εταιρείες της Γουόλ Στριτ για την έρευνά του περί ομολόγων και χρεοκοπίας.

«Η επιμήκυνση της περιόδου αποπληρωμής είναι ευπρόσδεκτη, αλλά δεν λύνει το θέμα της στάσης πληρωμών. Οι διαρθρωτικές αλλαγές είναι γενναίες, αλλά όχι αρκετές, βάσει μεγέθους του χρέους. Πρέπει να καταλάβουμε ότι κάποιος θα χάσει. Και πρέπει να διαπραγματευτούμε με την τρόικα, ώστε να μας επιτραπεί να προχωρήσουμε σε αναδιάρθρωση χρέους προς παλαιούς ομολογιούχους, τώρα, που έχουμε ακόμη κάποια διαπραγματευτική ισχύ», τόνισε.

Σύμφωνα με τον καθηγητή, σε μια τέτοια αναδιάρθρωση θα πρέπει να ανταλλάξουμε παλιούς τίτλους με άλλους, μικρότερης ονομαστικής αξίας, επιτοκίου γύρω στο 4% και διάρκειας τουλάχιστον 20 ετών.

«Θα μπορούσε να ζητηθεί από την τρόικα να επιτραπεί στη χώρα να επιδιώξει ανταλλαγή στο 67% της αγοραίας αξίας των τίτλων, που ίσχυε τον Μάιο 2010. Δηλαδή, οι ομολογιούχοι να πιεστούν να αποδεχτούν μόνο 1/3 περαιτέρω ζημία, ενώ η Ελλάδα να δεσμευτεί για τα υπόλοιπα 2/3 της αγοραίας αξίας των ομολόγων, από τα επίπεδα του Μαΐου», πρόσθεσε, υπενθυμίζοντας ότι η Ελλάδα έχει «στο μανίκι της» τον «διαπραγματευτικό άσο» της απειλής για μονομερή στάση πληρωμών.

«Ο ισχυρισμός ότι αν η Ελλάδα ζητήσει από τους ομολογιούχους να δεχτούν απομείωση, αυτό θα σημάνει αυτόματα κλείσιμο των διεθνών αγορών, είναι λανθασμένος. Οι αγορές θα παραμείνουν κλειστές όσο είμαστε υπερχρεωμένοι. Σε αντίθεση με μια απλή επιμήκυνση, ένα γενναίο haircut θα βελτιώσει δραματικά την πιστοληπτική διαβάθμιση της χώρας», υποστήριξε.

Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ,ΑΠΕ-ΜΠΕ