Αισιόδοξος για την πορεία του PSI δηλώνει ο Ευάγγελος Βενιζέλος

Αισιόδοξος για την πορεία των διαπραγματεύσεων με τους ιδιώτες πιστωτές για το πρόγραμμα ανταλλαγής ομολόγων στο πλαισιο της συμμετοχής του ιδιωτικού τομέα στο νέο πακέτο βοήθειας προς την Ελλάδα, δήλωσε ο υπουργός Οικονομικών Ευάγγελος Βενιζέλος, μιλώντας την Παρασκευή στη Βουλή κατά τη συζήτηση επίκαιρων ερωτήσεων.

Συγκεκριμένα, ο κ. Βενιζέλος είπε ότι οι ενδείξεις από τις διαβουλεύσεις και την πορεία της συζήτησης για το PSI είναι θετικές.

Αναφερόμενος στο πρόγραμμα, το οποίο θα συνοδεύσει τη νέα δανειακή σύμβαση, ο υπουργός Οικονομικών υπογράμμισε ότι «θα κριθεί τον Ιανουάριο, οπότε και είναι η κρίσιμη στιγμή της διαπραγμάτευσης, και θα κριθεί στις διαρθρωτικές αλλαγές».

Την Παρασκευή θα γίνει νέα συνάντηση των ευρωπαϊκών αρχών με το IIF που εκπροσωπεί τους ιδιώτες επενδυτές. Νωρίτερα, αυτή την εβδομάδα ο Τσαρλς Νταλάρα του IIF βρέθηκε στην Αθήνα, όπου είχε συναντήσεις με τον πρωθυπουργό Λ. Παπαδήμο καθώς και τον κ. Βενιζέλο.

Σύμφωνα με ορισμένες πηγές, φαίνεται ότι υπάρχει σύγκλιση σε ό,τι αφορά το νομικό καθεστώς των νέων ελληνικών ομολόγων που θα ανταλλαχθούν με τα υφιστάμενα, ώστε να έχουν την ίδια μεταχείριση (pari passu) με το δάνειο των 30 δισ. ευρώ που θα δώσει ο EFSF στη χώρα μας ως κίνητρο για τη συμμετοχή των ιδιωτών στην περικοπή του χρέους.

Αν τα νέα ομόλογα έχουν το ίδιο νομικό καθεστώς με τα δάνεια των κρατών της Ευρωζώνης και του ΔΝΤ, αυτό σημαίνει ότι θα έχουν μεγαλύτερη αξία σε όρους καθαρής παρούσας αξίας (net present value).

Δηλαδή, οι τραπεζίτες εκτιμούν ότι η μείωση της αξίας των ομολόγων δεν θα ανέλθει στο 75%-80%, αλλά κοντά στο 55%.

Ωστόσο, μία τέτοια ρύθμιση ενδέχεται να οδηγήσει στην ένταξη των ομολόγων στο αγγλικό από το ελληνικό δίκαιο, κάτι που δεν επιθυμεί η ελληνική κυβέρνηση, καθώς σε αυτή την περίπτωση οι ομολογιούχοι θα έχουν αυξημένα δικαιώματα.

Σύμφωνα με ορισμένα δημοσιεύματα, η ελληνική κυβέρνηση φέρεται να προτείνει στους ιδιώτες να συμφωνήσουν στο PSI χωρίς όμως να γίνει αλλαγή του δικαίου που διέπει τα ομόλογα.

Το θέμα του δικαίου είναι ένα από τα μεγαλύτερα «αγκάθια» στις διαβουλεύσεις με τους ιδιώτες πιστωτές και το ανέδειξε την Πέμπτη ο επικεφαλής του IIF, και απερχόμενος διευθύνων σύμβουλος της Deutsche Bank Γιόζεφ Άκερμαν.

Ο Γερμανός τραπεζίτης είπε ότι οι συζητήσεις «έχουν βαλτώσει» επειδή η ελληνική κυβέρνηση ζητά από τους ιδιώτες να δεχθούν απομείωση της αξίας των ομολόγων που κατέχουν μεγαλύτερη του 50% (σ.σ. σε όρους καθαρής παρούσας αξίας).

Οι τράπεζες έχουν συμφωνήσει στη διαγραφή («κούρεμα») του 50% του ελληνικού κρατικού χρέους, «αλλά προχωρώντας ένα βήμα πιο πέρα, βάζοντας το στο ελληνικό δίκαιο, κάτι το οποίο απαιτείται από κάποιους ανθρώπους, τότε δεν έχουμε καθόλου ασφάλεια πια και εκεί είναι που οι διαπραγματεύσεις έχουν κατά κάποιο τρόπο κολλήσει», ανέφερε.

Τα ελληνικά ομόλογα που έχει στην κατοχή της η ΕΚΤ, από τις παρεμβάσεις της στη δευτερογενή αγορά είναι ένα ακόμα φλέγον θέμα για τη μείωση του δημοσίου χρέους.

Η ονομαστική τους αξίας εκτιμάται ότι είναι 50 δισ. ευρώ, ενώ η τιμή κτήσης περί τα 40 δισ. ευρώ. Αν και η ΕΚΤ έχει αποκλείσει κατηγορηματικά τη συμμετοχή της στο PSI, αυτό δεν σημαίνει ότι δεν μπορεί να βρεθεί μία συμβιβαστική φόρμουλα, όπως η επαναγορά αυτών των ομολόγων στη τιμή που τα αγόρασε η ΕΚΤ.

Η ΕΚΤ μπορεί να παίξει καθοριστικό ρόλο και στο θέμα των ρητρών συλλογικής δράσης, με τις οποιες εξαναγκάζεται η μειοψηφία των ομολογιούχων να αποδεχθεί τους όρους αναδιάρθρωσης, αν η πλειοψηφία (συνήθως το 65% με 75%) συμφωνήσει με αυτούς. Στην περίπτωση που θα γίνει ενεργοποίηση αυτών των ρητρρών τότε θα υπάρξει πιστωιτκό γεγονός.

Αν η ελληνική κυβέρνηση προχωρήσει τελικώς στην υιοθέτησης των collective action clauses και δεν υπάρξει ικανοποιητική συμμετοχή των ιδιωτών, τότε με τα ομόλογα της ΕΚΤ μπορεί να μπορεί να επιτευχθεί η απαραίτητη πλειοψηφία.

Σημειώνεται ότι εκτός από την ΕΚΤ, ελληνικά ομόλογα έχουν στην κατοχή τους και δεν θέλουν να συμμετέχουν στην εθελοντiκή διαδικασία, σύμφωνα με την Wall Street Journal, κινεζικά κεφάλαια (εκτιμάται ότι έχουν ομόλογα 8 δισ. ευρώ) και κεντρικές τράπεζες (10 δισ. ευρώ).

Αντιρρήσεις έχουν και οι γερμανικές «κακές τράπεζες», οι οποίες είχαν συμφωνήσει με την απομείωση 21% (της συμφωνίας της 21ης Ιουλίου), ωστόσο εκτιμάται πως θα καμφθούν από τις πιέσεις της γερμανικής κυβέρνησης.

Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ