Εγγυητής στην αύξηση κεφαλαίου της Eurobank το ΤΧΣ

Τη δυνατότητα στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) να μετέχει ως εγγυητής στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Eurobank, ώστε να περιορισθούν οι απώλειες του Δημοσίου από πιθανή υπερβολική απίσχναση (excessive dilution) δίνει η Ευρωπαϊκή Επιτροπή.

Η επιστολή του αρμόδιου Επίτροπου για θέματα Ανταγωνιστικότητας, Χοακίν Αλμούνια για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών που δόθηκε από τον υπουργό Οικονομίας Γ.Στουρνάρα προειδοποιεί ότι υπάρχει ο κίνδυνος προκειμένου να προσελκύσει μια αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ένα μεγάλο ποσό από ιδιώτες επενδυτές, να είναι απαραίτητο να δεχθεί το ΤΧΣ μια αφύσικα μεγάλη έκπτωση της τιμής της μετοχής σε σχέση με την πραγματική άξια της τράπεζας κάτι που θα οδηγούσε σε υπερβολική απίσχναση.

Σύμφωνα με τον κ. Αλμούνια, αυτό θα ισοδυναμούσε με κρατική ενισχυση καθώς θα υπήρξε μεταφορά αξίας από το κράτος στον νέο ιδιώτη επενδυτή

«Για τις τράπεζες που έχουν μεγάλες κεφαλαιακές ανάγκες σε σχέση με τα κεφάλαια που μπορούν ρεαλιστικά να συγκεντρώσουν δεν θα ήμουν αντίθετος στην περιορισμένη συμμετοχή του ΤΧΣ (στην αύξηση κεφαλαίου) εάν η ιδιωτική ζήτηση δεν απεικονίζει την εύλογη αξία της τράπεζας» τονίζεται χαρακτηριστικά στην επιστολή Αλμούνια (εστάλη στις 14 Μαρτίου).

Στο πλαίσιο αυτό στελέχη του υπουργείου Οικονομικών, του ΤΧΣ και της Γενικής Διεύθυνσης Ανταγωνισμού της ΕΕ θα έχουν εντός της εβδομάδας διαδοχικές συσκέψεις για το θέμα της ορθής αποτίμησης της εύλογης αξίας στην οποία θα γίνει η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Eurobank, ώστε να μην θεωρηθεί κρατική ενίσχυση η διεξαγωγής της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου σε τιμές πολύ χαμηλότερης του 1,25 ευρώ που είναι η τιμή ανά μετοχή που ανακεφαλαιοποίησε αρχικά το ΤΧΣ την Eurobank.

Το θέμα θα απασχολήσει τις συναντήσεις του αναπληρωτή Γενικού Διευθυντή της Γενικής Διεύθυνσης Ανταγωνισμού της ΕΕ Γκερτ Κούπμαν στην Αθήνα με τον υπουργό Οικονομικών και τη διευθύνουσα σύμβουλο του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, Αν.Σακελλαρίου.

Σημειώνεται πως η κοινοπραξία των funds Fairfax, W.L.Ross, Fidelity, Capital Research και Mackenzie που έχει εκφράσει ήδη ενδιαφέρον για συμμετοχή στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Eurobank με 1,5 δισ. ευρώ επιθυμεί σύμφωνα με πληροφορίες η αύξηση να γίνει στην ονομαστική αξία της μετοχής της Eurobank, δηλαδή στα 0,30 ευρώ.

Μια τέτοια τιμή (0,30 ευρώ) θα είχε ως αποτέλεσμα η συμμετοχή του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας στην Eurobank να περιορισθεί από το 95% σήμερα στο 35% με μεγάλη ζημιά για το Δημόσιο, κάτι που βάσει της επιστολής Αλμούνια θα αποτελούσε αθέμιτη κρατική ενίσχυση υπέρ των funds.

Υπενθυμίζεται πως σήμερα η Eurobank έχει συνολική κεφαλαιοποίηση 2,7 δισ. ευρώ, ενώ σε ενδεχόμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου 3 δισ. ευρώ με παραίτηση της συμμετοχής του ΤΧΣ η κεφαλαιοποίηση θα μπορούσε να ξεπεράσει τα 5 δισ. ευρώ.

Ωστόσο, το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα κατείχε μόλις το 35% των εν λόγω μετοχών ήτοι μετοχές αξίας 1,75 δισ. ευρώ. Ακόμη και στην περίπτωση που μέχρι το 2018, έτος εξόδου του ΤΧΣ από τις τράπεζες, η μετοχής της Eurobank τριπλασίαζε την τιμή της, η συμμετοχή του ΤΧΣ στον Όμιλο Eurοbank θα διαμορφωνόταν στα 5,25 δισ. ευρώ, όταν η συνολική επένδυση του Δημοσίου στην τράπεζα είναι 13,63 δισ. ευρώ.

Η επιστημονική υπηρεσία της Βουλής χαρακτήρισε συνταγματικά «προβληματικές» τις διατάξεις του νέου νόμου που προβλέπουν μεταξύ άλλων, ότι το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας δύναται να διαθέτει το σύνολο ή μέρος των μετοχών πιστωτικού ιδρύματος που κατέχει σε τιμές χαμηλότερες της τιμής κτήσης τους ή της τρέχουσας χρηματιστηριακής αξίας τους, αλλά και ότι οι αποφάσεις του Γενικού Συμβουλίου και της Εκτελεστικής Επιτροπής του ΤΧΣ θεωρούνται σύμφωνες με το σκοπό του Ταμείου και το δημόσιο συμφέρον, επωφελείς και συμφέρουσες για το Ταμείο και το Ελληνικό Δημόσιο και υπηρετούσες τη χρηστή διαχείριση της περιουσίας του Ταμείου, όσον αφορά την αστική ευθύνη των μελών του Γενικού Συμβουλίου, της Εκτελεστικής Επιτροπής καθώς και του προσωπικού του Ταμείου, έναντι τρίτων και έναντι του Ελληνικού Δημοσίου.

Θανάσης Κουκάκης

Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ