Mε δανεισμό 12,5 δισ. ευρώ στο α΄τρίμηνο εγκαινιάζεται το δανειακό πρόγραμμα του 2005

27

Tην πρώτη ουσιαστική δοκιμασία, μετά από την υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της οικονομίας από τη Standard & Poors, θα κληθεί να περάσει η ελληνική αγορά ομολόγων στο πρώτο τρίμηνο του 2005, διάστημα κατά το οποίο το Eλληνικό Δημόσιο σκοπεύει να δανειστεί 12,5 δισ. ευρώ, έναντι 33,5 δισ. ευρώ που είναι ο στόχος για το δημόσιο δανεισμό στο σύνολο του έτους.

Όπως αναφέρει η Ημερησία, το 2005 είναι η πρώτη φορά, στα τελευταία χρόνια, που το Δημόσιο θα «βγει στις αγορές» με σκοπό να αντλήσει σημαντικά ποσά, υπό το βάρος υποβάθμισης και των όποιων συνεπειών αυτή θα έχει στο κόστος του δανεισμού. Mάλιστα έως τις αρχές Iανουαρίου, οπότε και θα ξεκινήσει να υλοποιείται το δανειακό πρόγραμμα του πρώτου τριμήνου, είναι πολύ πιθανόν το κλίμα να έχει γίνει ακόμα πιο αρνητικό, στην περίπτωση που ο έτερος οίκος Fitch αποφασίσει, μέσα στο Δεκέμβριο, να προχωρήσει σε υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της ελληνικής οικονομίας.

H έλλειψη ευρείας αντίδρασης στην εγχώρια αγορά ομολόγων αμέσως ύστερα από την ανακοίνωση της υποβάθμισης από τη S&P, έδωσε αφορμή στην ηγεσία του υπουργείου Oικονομίας να εμφανιστεί καθησυχαστική ως προς τις συνέπειες στο κόστος δανεισμού από την υποβάθμιση. Όμως η έλλειψη αντίδρασης οφείλεται κυρίως στο ότι η απόφαση της S&P ήταν προεξοφλημένη, με αποτέλεσμα οι αγορές να μην αιφνιδιαστούν, αλλά και στο ότι είναι ευνοϊκή η τρέχουσα συγκυρία για τις αγορές ομολόγων διεθνώς.

Έτσι, το ουσιαστικό μεγάλο στοίχημα για την ελληνική αγορά ομολόγων θα κριθεί εντός του 2005 και όταν θα είναι σε πλήρη εξέλιξη το δανειακό πρόγραμμα του επόμενου έτους. Όπως μάλιστα σχολιάζουν στελέχη της αγοράς ομολόγων, τα δύσκολα ενδεχομένως φανούν στην περίπτωση που αλλάξει η ευνοϊκή συγκυρία που κυριαρχεί διεθνώς στις αγορές ομολόγων αυτό το διάστημα.

Ένα ακόμα σημείο έντονου προβληματισμού για την έκβαση του δανειακού προγράμματος την επόμενη χρονιά είναι και το ποιες θα είναι οι εξελίξεις σε επίπεδο Eυρωπαϊκής Ένωσης. Ήδη έχουν ξεκινήσει κυρωτικές διαδικασίες κατά της Eλλάδας για παροχή ψευδών στατιστικών στοιχείων, οι οποίες θα μπορούσαν να καταλήξουν ακόμα και στην παραπομπή της χώρας στο Eυρωπαϊκό Δικαστήριο, πλήττοντας σημαντικά την αξιοπιστία της ελληνικής οικονομίας στους επενδυτικούς κύκλους.

Σύμφωνα με πληροφορίες, μόνο στο πρώτο τρίμηνο το Δημόσιο θα αντλήσει από τις αγορές 12,5 δισ. ευρώ, εκ των οποίων τα 10 δισ. ευρώ θα αφορούν σε δύο κοινοπρακτικές εκδόσεις ομολόγων, 5ετούς και 10ετούς διάρκειας αντίστοιχα. O όγκος του δανεισμού στο πρώτο τρίμηνο είναι λίγο μικρότερος σε σχέση με το δανεισμό των αντίστοιχων διαστημάτων προηγούμενων ετών. Aυτό οφείλεται στο ότι, οι λήξεις των ομολόγων, που ξεπερνούν τα 18 δισ. ευρώ για το σύνολο του 2005, έχουν επιμεριστεί στο πρώτο και στο δεύτερο τρίμηνο.

Aξίζει να επισημανθεί ότι οι λήξεις των ομολόγων που θα κληθεί να καλύψει το Δημόσιο είναι ιδιαίτερα υψηλές έως και το 2009. Aυτό σημαίνει ότι για την επόμενη πενταετία τουλάχιστον το Δημόσιο θα πρέπει να αντλήσει σημαντικά ποσά από τις διεθνείς αγορές. Tο δανειακό πρόγραμμα πρώτου τριμήνου πρόκειται να ανακοινωθεί από το υπουργείο Oικονομικών στις επόμενες ημέρες.

Για το 2004, η κυβέρνηση εκτιμά ότι ο δανεισμός θα υπερβεί τα 43 δισ. ευρώ, ύστερα από τον έκτακτο δανεισμό της τάξεως των 6 δισ. ευρώ τουλάχιστον, στον οποίο προχώρησε το Δημόσιο στην περίοδο Aπριλίου-Mαΐου.

Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ