Η ΕΚΤ μπορεί να διασφαλίσει τη ρευστότητα των τραπεζών ακόμα και σε ενδεχόμενη «χρεοκοπία»

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει τη δυνατότητα να διασφαλίσει τη ρευστότητα των ελληνικών τραπεζών, ακόμα και σε περίπτωση που οι οίκοι αξιολόγησης υποβαθμίσουν την Ελλάδα σε «καθεστώς χρεοκοπίας», μέσω κυρίως του μηχανισμού έκτακτης παροχής ρευστότητας (Emergency Liquidity Assistance), που έχει ήδη χρησιμοποιήσει η κεντρική τράπεζα της Ιρλανδίας για να χρηματοδοτήσει τις ιρλανδικές τράπεζες.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις παραγόντων της αγοράς, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα εκτιμάται ότι θα δέχεται ως ενέχυρα τα ελληνικά κρατικά ομόλογα μέχρι αυτά καταταχθούν στην κατηγορία της χρεοκοπίας απ’ όλους τους οίκους αξιολόγησης.

Με την κίνηση αυτή, η ΕΚΤ θα κρατήσει ανοιχτή την πόρτα για την επίτευξη συμβιβαστικής συμφωνίας για την ελληνική κρίση χρέους, καθώς δεν είναι ακόμη σίγουρο αν όλοι οι οίκοι αξιολόγησης θα κηρύξουν τη χώρα σε καθεστώς χρεοκοπίας, αν εφαρμοστεί τελικό το σχέδιο για εθελοντική μετακύλιση ομολόγων με το οποίο οι ιδιώτες πιστωτές θα συμμετάσχουν στο δεύτερο πακέτο διάσωσης της Ελλάδας.

«Η ΕΚΤ θα βασιστεί στην αρχή της χρήσης της καλύτερης δυνατής αξιολόγησης από τους οίκους», ανέφερε σημερινό δημοσίευμα των Financial Times, επικαλούμενο υψηλόβαθμο στέλεχος του χρηματοοικονομικού κλάδου που δεν κατονομάζεται.

Εκπρόσωπος της ΕΚΤ αρνήθηκε να σχολιάσει το δημοσίευμα.

Οι ελληνικές τράπεζες χρησιμοποιούν τα ελληνικά ομόλογα ως ενέχυρο για να εξασφαλίζουν ενέσεις ρευστότητας από την κεντρική τράπεζα. Οπότε αν η ΕΚΤ σταματήσει να τα αποδέχεται, θα προκαλούνταν νέο κύμα αναταραχών στο χρηματοπιστωτικό σύστημα με επιπτώσεις για ολόκληρη την Ευρωζώνη.

Η ΕΚΤ έχει άρει τις απαιτήσεις περί πιστοληπτικών αξιολογήσεων για τα ελληνικά και τα ιρλανδικά ομόλογα. Έχει πει, ωστόσο, ότι θα σταματήσει να δέχεται τα ελληνικά ομόλογα ως εξασφάλιση, εάν η χώρα χρεοκοπήσει.

Για να καθορίσει αν τα ομόλογα μιας χώρας που χρησιμοποιούνται ως εξασφάλιση πληρούν τα κριτήρια για παροχή ρευστότητας, η ΕΚΤ λαμβάνει υπόψη της τις αξιολογήσεις τεσσάρων οίκων, της Standard & Poor’s, της Fitch, της Moody’s και της μικρότερης ανταγωνίστριάς τους DBRS.

Επείγουσα παροχή ρευστότητας

Οι εθνικές κεντρικές τράπεζες στην Ευρωζώνη έχουν τη δυνατότητα να προσφέρουν ρευστότητα στις τράπεζες μέσω του μηχανισμού Emergency Liquidity Assistance (ELA) και, όπως επισημαίνουν παράγοντες της αγοράς, αυτή η επιλογή θα πρέπει να εξετασθεί στην περίπτωση που τα ελληνικά κρατικά ομόλογα δεν θα γίνονται αποδεκτά από την ΕΚΤ.

Η κεντρική τράπεζα της Ιρλανδίας έχει προσφέρει ήδη κεφάλαια στις τράπεζες της χώρας μέσω του ELA, κίνηση η οποία επιτρέπεται από την ΕΚΤ σε εξαιρετικές περιπτώσεις για τη στήριξη των -χρηματοοικονομκών- οργανισμών που προσωρινά έχουν προβλήματα ρευστότητας αλλά δεν είναι αφερέγγυοι.

«Κατά την άποψη μας είναι δυνατό να χρησιμοποιήσουν τον ELA ώστε να χρηματοδοτήσουν τις ελληνικές τράπεζες σε περίπτωση «επιλεκτικής χρεοκοπίας»», εκτιμούν οι αναλυτές της Barclays Capital.

Σύμφωνα με ένα σενάριο, οι ελληνικές τράπεζες θα μπορούσαν να αποκτήσουν πρόσβαση στα κεφάλαια του ELA για όσο διάστημα η ΕΚΤ κρίνει ότι τα ελληνικά ομόλογα δεν είναι αποδεκτά ώς εγγύηση για την προζή ρευστότητας στις ελληνικές τράπεζες.

Μάλιστα, ο ίδιος ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Ζαν-Κλοντ Τρισέ, σε απάντηση του σε επιστολή του ευρωβουλευτή Αντρέας Μέλτσερ, που δημοσιεύθηκε την Τρίτη στον ιστότοπο της ΕΚΤ, είπε ότι οι εθνικές κεντρικές τράπεζες θα μπορούν να στηρίξουν τις εμπορικές τράπεζες μέσω των έκτακτων μηχανισμών, εφόσον αυτό χρειαστεί.

Πάντως, σε κάθε περίπτωση, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η ΕΚΤ, αν θέλει, μπορεί να αγνοήσει τους οίκους αξιολόγησης και να χαλαρώσει τα κριτήρια της για τις εγγυήσεις, όπως άλλωστε έχει ήδη κάνει για την Ελλάδα.

Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ