Το 2011 θα είναι μια χρονιά που λίγες εταιρείες θα πρωταγωνιστήσουν εκτιμά η Merit τονίζοντας πως το 2010 οι μοναδικές εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης με θετική απόδοση για το 2010 ήταν οι Frigoglass (+46,9%), τα Folli-Follie (+39,6%), η Coca Cola (+21,1%) , η S&B (3,7%) και η Βιοχάλκο (+2%) ενώ στις τελευταίες θέσεις συναντώνται αρκετές τράπεζες.

Αναλυτικότερα, το τρίμηνο που ακολουθεί είναι αρκετά κρίσιμο και για να αλλάξει το άσχημο κλίμα πρέπει να προχωρήσουν κάποιες διαρθρωτικές αλλαγές που φαίνεται να είναι η μόνη διέξοδος για την προσέγγιση των στόχων του προϋπολογισμού για μείωση του ελλείμματος καθώς οι πηγές των εσόδων τείνουν να εξαντληθούν.

Τα πρώτα στοιχεία του υπουργείου Οικονομικών δείχνουν ότι τα καθαρά έσοδα του προϋπολογισμού το Δεκέμβριο αυξήθηκαν κατά 10,6%, με αποτέλεσμα στο σύνολο του έτους ο ρυθμός αύξησης να διαμορφωθεί στο 5,4%, σε σχέση με το 2009. Το νούμερο αυτό δεν είναι πολύ μακριά από τον αναθεωρημένο στόχο του προϋπολογισμού, ο οποίος προέβλεπε αύξηση καθαρών εσόδων κατά 6%. Σημαντικό ρόλο σε αυτό το στοιχείο έπαιξε η περαίωση που δε θα μπορέσει να βοηθήσει τα έσοδα του 2011, για το οποίο έχει τεθεί στόχος περεταίρω μείωσης του ελλείμματος κατά 5 δις ευρώ.

Εν τω μεταξύ η ανοδική πορεία των spreads καθιστά απαγορευτική την έξοδο της χώρας στις αγορές μέσα στο 2011. Η επιμήκυνση της αποπληρωμής χρέους των 110 δις ευρώ είναι μια θετική εξέλιξη αλλά δεν μπορεί από μόνη της να αλλάξει το αρνητικό κλίμα. Το ζητούμενο είναι να ξαναμπεί η χώρα σε αναπτυξιακή τροχιά κάτι που ακόμα δεν μπορεί να προσδιοριστεί το πότε θα γίνει με πιθανότερο σημείο το τελευταίο τρίμηνο του 2011. Το ελληνικό πρόβλημα δεν μπορεί να θεωρηθεί ξεχωριστό από το γενικότερο πρόβλημα στην ευρωζώνη.

Η κρίση στην Ευρώπη φαίνεται να οξύνεται με τις χρηματαγορές να δείχνουν σταδιακά την πόρτα της εξόδου στην Πορτογαλία και στην Ισπανία και είναι φανερό ότι τα κεφάλαια που απαιτούνται για ενδεχόμενο bailout αυτών των χωρών δεν καλύπτονται από τον προσωρινό μηχανισμό στήριξης.

Επιπλέον, πιστεύουμε ότι θα είναι μια χρονιά που λίγες εταιρείες θα πρωταγωνιστήσουν. Οι μοναδικές εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης με θετική απόδοση για το 2010 ήταν οι Frigoglass (+46,9%), τα Folli-Follie (+39,6%), η Coca Cola (+21,1%) , η S&B (3,7%) και η Βιοχάλκο (+2%) ενώ στις τελευταίες θέσεις συναντάμε αρκετές τράπεζες.

Αυτή η τάση δεν αποκλείεται να συνεχιστεί και μέσα στο 2011 καθώς οι τράπεζες έχουν να αντιμετωπίσουν αρκετές προκλήσεις μέσα στο νέο έτος.

Οι σημαντικότερες προκλήσεις συνοψίζονται στα εξής:

1. Η κεφαλαιακή τους επάρκεια που πρόκειται να κριθεί σε καινούρια stress tests.

2. Τα προβληματικά δάνεια αναμένεται να φτάσουν το 12%

3. Ο κίνδυνος ενός ενδεχόμενου Haircut στα ομόλογα δεν μπορεί να αποκλειστεί τελείως.

4. Η ρευστότητα των τραπεζών. Ο δανεισμός από την ΕΚΤ είναι ήδη αρκετά υψηλός ενώ οι καταθέσεις μειώνονται με αργούς αλλά σταθερούς ρυθμούς.

Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ

Ειδήσεις Σήμερα: