Από τη Δευτέρα η κατηγοριοποίηση των μετοχών στο Χρηματιστήριο Αθηνών

27

Από σήμερα Δευτέρα τίθεται σε εφαρμογή το πολυσυζητημένο μέτρο της κατηγοριοποίησης των εισηγμένων μετοχών στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

Παράλληλα, σήμερα τίθενται σε εφαρμογή οι αλλαγές που έχουν αποφασιστεί για τους MidCap 40 και SmallCap 80, ενώ δημιουργείται και ο νέος δείκτης Υψηλής Κυκλοφοριακής Ταχύτητας.

Σύμφωνα με το διαχωρισμό που προέκυψε από το spread τιμών των μετοχών (διαφορά μεταξύ τιμών αγοράς και πώλησης) κατά τους περασμένους μήνες, δημιουργούνται δύο κατηγορίες μετοχών: Στην πρώτη εντάσσονται 234 μετοχές που θα βρίσκονται σε συνεχή διαπραγμάτευση (11:00 έως 16:00) και στη δεύτερη 107 μετοχές υπό τρίωρη διαπραγμάτευση (11:00 έως 11:30 και 13:30 έως 16:00).

Στελέχη της αγοράς εκτιμούν ότι από την εφαρμογή του μέτρου θα υπάρξουν ανακατατάξεις τόσο στη χρηματιστηριακή συμπεριφορά των μετοχών της δεύτερης κατηγορίας όσο και στη μακροπρόθεσμη παρουσία τους στο ΧΑ. Όπως αναφέρουν, θεωρείται βέβαιο ότι θα μεταφερθούν κεφάλαια από μετοχές χαμηλής ρευστότητας προς την πρώτη κατηγορία, που ούτως ή άλλως αντιστοιχούν μόλις στο 4,8% της συνολικής κεφαλαιοποίησης του ΧΑ.

Έτσι, με μειωμένη την παρουσία θεσμικών κεφαλαίων και μακροπρόθεσμων επενδυτών στο μετοχικό τους κεφάλαιο, θα γίνει δυσκολότερη ενδεχόμενη απόφαση για αύξηση του μετοχικού τους κεφαλαίου και άντληση κεφαλαίων από την αγορά.

Ειδικός διαπραγματευτής

Ακόμη μια εξέλιξη που φέρνει η κατηγοριοποίηση είναι ότι ενδεχομένως αρκετές από τις εταιρείες της δεύτερης κατηγορίας να αναζητήσουν τη λύση του άτυπου market making. Να αναθέσουν δηλαδή εργολαβικά σε ένα από τα «επενδυτικά σχήματα» που δραστηριοποιούνται στην αγορά την «κηδεμονία» της μετοχής.

Η κίνηση αυτή, ωστόσο, στο παρελθόν δεν έχει φέρει αποτελέσματα, καθώς επιδίωξη των σχημάτων αυτών είναι το κέρδος και όχι η «παροχή υπηρεσιών». Σε θεσμικό επίπεδο, πάντως, ζητούμενο για τους παράγοντες της αγοράς είναι εάν με την εφαρμογή του μέτρου θα επαληθευτούν οι στόχοι που έθεσε η διοίκηση του ΧΑ.

Αυτοί αφορούν στην ενίσχυση του βάθους της αγοράς και την προώθηση του θεσμού του ειδικού διαπραγματευτή, κάτι που μεταφράζεται σε πρόσθετα έσοδα για τις εταιρείες του χρηματιστηριακού κλάδου.

Μέχρι στιγμής, πάντως, ο δεύτερος στόχος δεν δείχνει να επιτυγχάνεται πλήρως, αφού συνολικά 17 μετοχές βρίσκονται υπό διαπραγμάτευση κάνοντας χρήση ειδικού διαπραγματευτή. Σε ό,τι αφορά τον πρωταρχικό στόχο, ασφαλή συμπεράσματα θα φανούν κατά το πρώτο διάστημα εφαρμογής του μέτρου.

Είχαν ενταχθεί

Πάντως, μετά το διαχωρισμό των μετοχών δεν προέκυψαν μεγάλες εκπλήξεις, αφού στη δεύτερη κατηγορία έχουν ενταχθεί τίτλοι που εδώ και καιρό εμφάνισαν περιορισμένη ρευστότητα και spread τιμών (διαφορά μεταξύ τιμών αγοράς και πώλησης) κάτω του 2%.

Παράλληλα, από τις 5 Μαΐου, οπότε ανακοινώθηκε η τελική λίστα, δεν υπήρξαν διαφοροποιήσεις στην πορεία των μετοχών της πρώτης και της δεύτερης κατηγορίας, οι οποίες κατά κύριο λόγο ακολούθησαν την πορεία της αγοράς.

Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ,ΜΠΕ