swap

Η Κεντρική Τράπεζα της Τουρκίας επιδίδεται σε συχνά swap συναλλάγματος στην προσπάθεια να υποστηρίξει τη λίρα

Παναγιώτης Σωτήρης

Ο υπουργός Οικονομικών Χρήστος Σταϊκούρας τόνισε ότι το swap είναι επιβοηθητικό της μελλοντικής εξόδου της χώρας στις αγορές.

Σημαντική αποκλιμάκωση των επιτοκίων των ομολόγων του ελληνικού δημοσίου έχει φέρει το επιτυχημένο swap του Οργανισμού Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους και η συμφωνία της κυβέρνησης με τους δανειστές για την ολοκλήρωση της τρίτης αξιολόγησης. Έτσι, εκτιμάται ότι ανοίγει ακόμη περισσότερο ο δρόμος για νέες εξόδους της χώρας στις αγορές τους αμέσως επόμενους μήνες, σε συνδυασμό με την περαιτέρω μείωση των αποδόσεων των ελληνικών τίτλων.

Η Ελλάδα σχεδιάζει να επιστρέψει στις διεθνείς αγορές χρήματος, νωρίς την επόμενη χρονιά, με μια νέα έκδοση επταετούς ομολόγου, μετά την επιτυχημένη ολοκλήρωση του εθελοντικού swap, σύμφωνα με δυο ανθρώπους που εμπλέκονται στην προετοιμασία για τη δανειακή στρατηγική της χώρας το 2018, γράφουν οι Financial Times.

H Ελλάδα έκανε τα πρώτα βήματα για την αυτόνομη χρηματοδότησή της μετά την ολοκλήρωση του προγράμματος τον Αύγουστο του 2018, «με την πρόσβασή της στην αγορά ομολόγων τον Ιούλιο και μία πολύ επιτυχημένη ανταλλαγή ομολόγων τις τελευταίες ημέρες», δήλωσε ο επικεφαλής του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας (ESM), Κλάους Ρέγκλινγκ.

«Η Ελλάδα βρίσκεται σε φάση ανάκαμψης, η οποία φιλοδοξούμε να μετασχηματιστεί σε ένα νέο υπόδειγμα Δίκαιης και Βιώσιμης Ανάπτυξης», τόνισε ο Γιάννης Δραγασάκης, μιλώντας στο 6ο Αραβο-Ελληνικό Οικονομικό Φόρουμ.

Με την επιτυχή ολοκλήρωση του swap (ανταλλαγή) ομολόγων, η Ελλάδα πρέπει να τοποθετήσει τα υπόλοιπα κομμάτια του παζλ, ώστε να μπορέσει να ανακτήσει την πρόσβαση στις αγορές σε μόνιμη βάση και να εξέλθει από το πρόγραμμα στα μέσα Αυγούστου, χωρίς να χρειαστεί νέο, αναφέρει το Bloomberg. Αν καταφέρει να έχει πρόσβαση στις αγορές 2 ή 3 φορές πριν το τέλος του προγράμματος θα αυξήσει τις πιθανότητες καθαρής εξόδου, εκτιμάται, ενώ τονίζεται η κρίσιμη σημασία της έγκαιρης ολοκλήρωσης των αξιολογήσεων.

Ισχυρές ανοδικές τάσεις κατέγραψαν οι τιμές των μετοχών στη συνεδρίαση του Χρηματιστηρίου την Τετάρτη, μετά τα θετικά νέα από το swap των ομολόγων και, λόγω των προσδοκιών για επίτευξη τεχνικής συμφωνίας μεταξύ κυβέρνησης και δανειστών τις επόμενες ημέρες. Στο επίκεντρο του αγοραστικού ενδιαφέροντος βρέθηκαν οι τραπεζικές μετοχές. O Γενικός Δείκτης Τιμών έκλεισε στις 738,31 μονάδες, σημειώνοντας άνοδο 1,67%.

Στο υψηλό ποσοστό του 86,1% ανήλθε το ποσοστό κάλυψης του swap επί του συνόλου των ομολόγων που αφορούσε η ανταλλαγή, αποτυπώνοντας την μεγάλη ανταπόκριση των επενδυτών κατόχων ομολόγων στην πρόσκληση του υπουργείου Οικονομικών και του Οργανισμού Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους.

Ανοδικές τάσεις καταγράφουν οι τιμές των μετοχών στο άνοιγμα της συνεδρίασης του Χρηματιστηρίου, την Τετάρτη, μετά τα θετικά νέα από το swap των ομολόγων και λόγω των προσδοκιών για επίτευξη τεχνικής συμφωνίας μεταξύ κυβέρνησης και δανειστών τις επόμενες ημέρες.

Με τη συμμετοχή των επενδυτών στην πρόταση της ελληνικής κυβέρνησης για την ανταλλαγή (swap) ομολόγων να ξεπερνά το 80% η προσπάθεια θεωρείται ότι στέφθηκε με επιτυχία. Ανάμεσα στους κατόχους ομολόγων που μετείχαν στο swap ήταν ελληνικές τράπεζες, ασφαλιστικά ταμεία και διεθνείς επενδυτές. Οι τελικές ανακοινώσεις αναμένονται από τον ΟΔΔΗΧ σήμερα, Τετάρτη.

Εκπνέει σήμερα η προθεσμία για την προαιρετική πρόταση προς τους επενδυτές να δηλώσουν αν συμφωνούν στην ανταλλαγή (swap) των 20 σειρών παλαιών ομολόγων, που προέκυψαν μετά την αναδιάρθρωση χρέους (PSI) το 2012, συνολικής αξίας 29,7 δισ. ευρώ, με πέντε νέες σειρές.

Ως credit positive (θετικά πιστωτικό) χαρακτηρίζει ο οίκος αξιολόγησης Moody’s το swap που ανακοίνωσε η Ελλάδα.

Η ανταλλαγή ομολόγων (swap), στην οποία προχώρησε η Ελλάδα αυτή την εβδομάδα, δεν έχει άμεση επίδραση στην αξιολόγηση του αξιόχρεου της από τον οίκο πιστοληπτικής αξιολόγησης Standard & Poor's, αναφέρει το Reuters, επικαλούμενο δήλωση του οίκου.

Αφορολόγητα θα είναι τα όποια κέρδη προκύψουν με την ανταλλαγή των 20 ομολόγων του PSI. Με βάση τις διατάξεις του Κώδικα Φορολογίας Εισοδήματος ορίζεται ότι τα κεφαλαιακά κέρδη που προκύπτουν από την ανταλλαγή ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου ή εταιρικών ομολόγων με εγγύηση του Ελληνικού Δημοσίου με άλλους τίτλους, κατ’ εφαρμογή του προγράμματος συμμετοχής στην αναδιάταξη του ελληνικού χρέους απαλλάσσονται από το φόρο.

«Όλα τα μακροοικονομικά στοιχεία δείχνουν επιστροφή στην ανάπτυξη, μετά από οκτώ χρόνια ύφεσης ή μηδενικής ανάπτυξης και αναδιάταξη των δημοσίων οικονομικών», γράφει η γαλλική εφημερίδα Le Figaro, σχολιάζοντας το νέο εγχείρημα της Ελλάδας, η οποία στο πλαίσιο ενός Swap καλεί τους ομολογιούχους να ανταλλάξουν 20 ομόλογα με ωρίμανση μεταξύ του 2023-2042 με πέντε νέους τίτλους, με λήξεις από 5 ως 25 έτη.

Ελάχιστα διαφοροποιείται η εικόνα στην αγορά ελληνικών ομολόγων μετά την ανακοίνωση του αναμενόμενου swap των 20 ομολόγων του PSI με 5 νέα ομόλογα.

Ξεκίνησε επισήμως, με τη δημοσίευση της πρόσκλησης, η ανταλλαγή 20 παλαιών ομολογιακών εκδόσεων, που εκδόθηκαν με το PSI, ύψους 29,7 δισ. ευρώ, με πέντε νέες εκδόσεις. Οι επενδυτές έχουν προθεσμία να αποδεχτούν την πρόταση για το swap ως 28 Νοεμβρίου. Στόχος της ανταλλαγής η βελτίωση της ρευστότητας των ομολόγων στη δευτερογενή αγορά, η διευκόλυνση της επόμενης εξόδου στις αγορές και η εξομάλυνση των λήξεων του χρέους το διάστημα 2023-2042. Μπορούν να συμμετέχουν και τα Ταμεία.

Στην τελική ευθεία μπαίνουν οι προετοιμασίες για το swap 20 παλαιών εκδόσεων του ελληνικού δημοσίου, με πέντε νέες, σύμφωνα με τις τελευταίες πληροφορίες. Κάποιες τεχνικού περιεχομένου περισσότερο διευθετήσεις, που χρειάζονταν, έχουν γίνει, οι κάτοχοι των ομολόγων έχουν ενημερωθεί και ο απαραίτητος μηχανισμός δηλώνει έτοιμος για το κρίσιμο βήμα.

Μέσα στις επόμενες ημέρες θα ξεκινήσουν ανταλλαγές 20 ομολόγων του PSI ονομαστικής αξίας περίπου 30 δισ. ευρώ με τέσσερις ή πέντε νέες εκδόσεις διάρκειας από 5 έως 25 χρόνια.

Στην αντικατάσταση των ομολόγων, που εκδόθηκαν με την αναδιάρθρωση χρέους του 2012 και λήγουν την 20ετία 2023-2042, με τέσσερα ή πέντε νέα ομόλογα, ώστε να αυξηθεί η ρευστότητα και να μειωθεί το spread, φαίνεται ότι προχωρά η ελληνική κυβέρνηση ακόμη και μέσα στον μήνα. Το swap είναι μια παλιά ιδέα που επανέρχεται τώρα στο προσκήνιο.

Διμερείς πιστωτικές γραμμές και ειδικές συμφωνίες δανεισμού (swap) συνομολόγησε με τις αρχές Ρουμανίας και Βουλγαρίας η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προκειμένου να τις διαβεβαιώσει ότι οι ελληνικές τράπεζες που λειτουργούν στις τοπικές αγορές θα έχουν χρηματοδοτική στήριξη κατά την διάρκεια της τρέχουσας κρίσης.

Να αγοράσει ο Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Στήριξης (ESM) τα ομόλογα 27 δισ. ευρώ που κατέχει η ΕΚΤ και στη συνέχεια να κάνει swap με την Ελλάδα, είναι η πρόταση του Γ.Βαρουφάκη ώστε να εξασφαλιστεί συμμετοχή στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ. «Τα ομόλογα που παραμένουν στην ΕΚΤ πρέπει να φύγουν εν μία νυκτί και να σταλούν στο απώτερο μέλλον» είπε. Ακόμη εξήγησε γιατί η διεκδίκηση του 1,9 δισ. ευρώ (κέρδη του ευρωσύστηματος από ελληνικά ομόλογα) αποδεικνύεται τελικά δύσκολη.

Απαντητικό έγγραφο για την πληρωμή του «swap Titlos» της Goldman Sachs διαβιβάστηκε στη Βουλή από τον Οργανισμό Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) στο πλαίσιο του κοινοβουλευτικού ελέγχου.

Τη διαβεβαίωση ότι η Goldman Sachs δεν θα συνομολογούσε ξανά μια παρόμοια συμφωνία, όπως το παράγωγο που πούλησε στην Ελλάδα το 2001 και με το οποίο  συγκαλύφθηκε το χρέος της χώρας προκειμένου να εκπληρώσει τις προϋποθέσεις της ΕΕ, παρέσχε χθες σε συνέντευξη που δημοσιεύτηκε στην ιστοσελίδα του Καναλιού 4 της βρετανικής τηλεόρασης ο αντιπρόεδρος της επενδυτικής τράπεζας Μάικλ Σέργουντ.