Η παροχή κινήτρων στους ιδιώτες δανειστές για την αναχρηματοδότηση των ελληνικών ομολόγων που έχουν στο χαρτοφυλάκιό τους, είναι ένα θέμα που πρέπει να εξεταστεί, δήλωσε στην εφημερίδα Wall Street Journal ο Τσαρλς Νταλάρα, διευθύνων σύμβουλος του Διεθνούς Χρηματοπιστωτικού Ινστιτούτου (Institute of International Finance, IFC), που είναι ο σύνδεσμος των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων σε παγκόσμιο επίπεδο.

«Η εξέταση της δυνατότητας να ενισχυθεί η ποιότητα των νέων πιστώσεων πρέπει να αποτελέσει μέρος της συζήτησης, με δεδομένο ότι αυτές θα είναι πραγματικά εθελοντικές και για να αποφευχθεί ένα πιστωτικό γεγονός», δήλωσε στην εφημερίδα.

Ο κ. Νταλάρα έχει μεγάλη εμπειρία επί ζητημάτων αναχρηματοδότησης κρατικού χρέους, καθώς διετέλεσε στέλεχος του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών επί μία 15ετία, στο μεγαλύτερο διάστημα της οποίας εργάσθηκε για την αντιμετώπιση της κρίσης χρέους των χωρών της Λατινικής Αμερικής κατά τη δεκαετία του 1980.

Θεωρείται, όπως αναφέρει το δημοσίευμα της WSJ, ένας από τους αρχιτέκτονες του σχεδίου Μπρέιντι (από το όνομα του τότε υπουργού Οικονομικών Νίκολας Μπρέιντι), με το οποίο δόθηκαν κίνητρα στις τράπεζες για να κάνουν παραχωρήσεις όσον αφορά τα δάνεια που είχαν χορηγήσει σε λατινοαμερικανικές χώρες.

Στο δημοσίευμα αναφέρεται ότι αν και έχει συζητηθεί το ζήτημα των κινήτρων, όπως της χορήγησης στα νέα ομόλογα υψηλότερης διασφάλισης σε σχέση με τα παλαιά ομόλογα- οι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι δεν φαίνεται να έχουν κινηθεί στην κατεύθυνση μίας λύσης αντίστοιχης με το σχέδιο Μπρέιντι.

Ο κ. Νταλάρα έκανε τις δηλώσεις στην WSJ από την Αθήνα, όπου βρίσκεται, σύμφωνα με την εφημερίδα, για να συζητήσει με Έλληνες πολιτικούς, αξιωματούχους και τραπεζίτες.

Ο ίδιος είπε ότι εργάζεται ατύπως για λογαριασμό των τραπεζών και των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων που είναι μέλη του IIF, προκειμένου να συζητήσει πώς θα μπορούσαν οι ιδιώτες πιστωτές να συμβάλουν στο νέο πακέτο βοήθειας.

Θεωρεί ότι θα είναι δυσκολότερο να συμμετάσχουν οι ιδιώτες ομολογιούχοι σε ένα νέο πρόγραμμα για την Ελλάδα, σε σχέση με ότι συνέβη με την πρωτοβουλία Μπρέιντι.

«Είναι ένας στενός δρόμος. Δεν θα το αρνηθώ», δήλωσε και προσέθεσε ότι «δεν θα είναι εύκολο, αλλά δεν νομίζω ότι είναι αδύνατο».

Ο ρόλος των οίκων πιστοληπτικής αξιολόγησης και της αγοράς των ασφάλιστρων έναντι του κινδύνου χρεοκοπίας (CDS), εξηγεί, θέτει τώρα περισσότερους περιορισμούς σε σχέση με τη
δεκαετία του 1980.

Από την άλλη πλευρά, σημειώνει ότι η κατάσταση των ευρωπαϊκών τραπεζών και ασφαλιστικών εταιριών που είναι σήμερα εκτεθειμένες στο ελληνικό χρέος είναι πολύ πιο υγιής σε όρους κεφαλαιακής δομής σε σχέση με αυτή των αμερικανικών και ιαπωνικών τραπεζών στα τέλη της δεκαετίας του 1980.

Πενταετές roll-over με οφέλη 30 δισ. ευρώ

Το σχέδιο της εθελοντικής μετακύλισης αφορά τα ομόλογα που λήγουν έως το 2015. Αυτό που εξετάζεται είναι η εθελοντική συμφωνία των πιστωτών ώστε να αγοράσουν νέα ομόλογα όταν λήξουν αυτά που έχουν στην κατοχή τους.

Τα προσδοκώμενα οφέλη προσεγγίζουν τα 20 με 30 δισ. ευρώ. Δηλαδή, το Ελληνικό Δημόσιο δεν θα χρειαστεί να δαπανήσει αυτά τα κεφάλαια μέσα σε αυτή την περίοδο, αφού μόλις αποπληρώσει τα ομόλογα οι ιδιώτες θα αγοράσουν ξανά νέους τίτλους επιστρέφοντας τα χρήματα που πήραν από το Ελληνικό Δημόσιο.

Όσο χαμηλότερη είναι η συμμετοχή ιδωτών, τόσο μεγαλύτερο θα είναι το ύψος του δανείου στο νέο πακέτο στήριξης. Δηλαδή, αν το δάνειο είναι περίπου 60 με 80 δισ. ευρώ, αν δεν εξασφαλισθεί η ικανοποιητική συμμετοχή ιδιωτών, τότε το δάνειο θα πρέπει να αυξηθεί περαιτέρω.

Συνολικά (μαζί δηλαδή με τα προσδοκώμενα έσοδα από τις ιδιωτικοποιήσεις) το ύψος του πακέτου βοήθειας θα ξεπεράσει τα 100 δισ. ευρώ και ενδεχομένως τα 120 δισ. ευρώ.

Σύμφωνα με την Citigroup, η Ελλάδα μπορεί να εξοικονομήσει έως 33 δισ. ευρώ. Η Citi τονίζει ότι πρέπει να δοθούν ισχυρά κίνητρα στους ιδιώτες ώστε να μην θεωρηθεί ότι η συμμετοχή τους είναι υποχρεωτική.

Σε ό,τι αφορά την χρονική διάρκεια των νέων ομολόγων που θα κληθούν να αγοράσουν οι ιδιώτες φαίνεται ότι θα είναι 5 χρόνια (ή 7 σύμφωνα με ορισμένες ενδείξεις), όπως τουλάχιστον προκύπτει απ’ αυτά που έχουν γίνει γνωστά από τις διαβουλεύσεις των κεντρικών τραπεζών με τράπεζες, ασφαλιστικά ταμεία και ασφαλιστικές εταιρείες σε Βέλγιο και Ισπανία.

Σήμερα, Παρασκευή, έγινε γνωστό ότι η ισπανική κυβέρνηση έχει ζητήσει από τις τράπεζες και τις ασφαλιστικές εταιρίες της χώρας να διακρατήσουν το ελληνικό χρέος για τα επόμενα πέντε χρόνια.

«Αυτό που έχουν ζητήσει από τις τράπεζες, τα cajas και τις ασφαλιστικές εταιρίες, να διατηρήσουν τις θέσεις τους στα ελληνικά ομόλογα που κατέχουν για τα επόμενα πέντε χρόνια. Η Ισπανία τηρεί τις δεσμεύσεις στα βήματα που έχουν χαράξει η Γαλλία και η Γερμανία», είπε στο Reuters πηγή που γνωρίζει το θέμα.

Ένα από τα κίνητρα που θα μπορούσαν να δοθούν στους ιδιώτες είναι ένα ελαφρά αυξημένο επιτόκιο σε σύγκριση με το μέσο επιτόκιο των τίτλων που λήγουν ώς το 2015. Το μέσο κουπόνι είναι κοντά στο 4,5% οπότε μία ελκυστική προσφορά θα ήταν ένα επιτόκιο της τάξεως 5%.

Οι ελληνικές τράπεζες και τα ασφαλιστικά ταμεία έχουν ομόλογα αξίας 70 δισ. ευρώ και θα συμμετάσχουν στη διαδικασία.

Την περίοδο 2012 – 2015 λήγουν κρατικοί τίτλοι ύψους 55 δισ. ευρώ, η πλειονότητα των οποίων βρίσκεται στην κατοχή ξένων τραπεζών και θεσμικών επενδυτών. Το εγχώριο τραπεζικό σύστημα διατηρεί στο ενεργητικό του ομόλογα αξίας 17 δισ. ευρώ, τα οποία θα ανακυκλωθούν με νέα μεγαλύτερης διάρκειας.

Ο συγκεκριμένος τύπος αναδιάρθρωσης δεν επιδρά αρνητικά στα αποτελέσματα και τους ισολογισμούς των τραπεζών.

Πρόθυμες να συμμετάσχουν είναι ακόμα οι γερμανικές και οι γαλλικές τράπεζες. Σύμφωνα με τον γερμανικό Τύπο, οι γερμανικές τράπεζες και οι ασφαλιστικές εταιρείες δεν έχουν καταλήξει ακόμα σε απόφαση και επιθυμούν εγγυήσεις από την ΕΕ ώστε να συμμετάσχουν. Οι προτάσεις τους για το ύψος τρων ομολόγων που θέλουν να μετακυλίσουν αναμένεται να κατατεθούν μέσα στο επόμενο διήμερο.

Η Γερμανίδα καγκελάριος Άνγκελα Μέρκελ δήλωσε την Παρασκευή ότι «δεν θέλω να προβώ σε κανένα σχόλιο για την φάση που βρίσκονται οι συζητήσεις αυτή την στιγμή. Το πιο σημαντικό για μας νομίζω είναι να γίνουν πρώτα αυτές οι συζητήσεις και στην συνέχεια να αναφερθούμε στα αποτελέσματα. Τότε θα φανεί τη σημαίνει ουσιαστική συμμετοχή με ακριβείς όρους».

«Δεν νομίζω ότι θα ήταν σωστό να σας δώσω νούμερα. Δεν έχουμε ακόμη συγκεκριμένα νούμερα. Πρέπει να δούμε τις δεσμεύσεις της Ελλάδας, πρέπει να δούμε το συνολικό ποσό και μετά μπορούμε να συζητήσουμε για το συνολικό ποσό της συμμετοχής του ιδιωτικού τομέα», σημείωσε.

Ο Γάλλος πρόεδρος Ν. Σαρκοζί είπε από την πλευρά του ότι «είχαμε πολλές συναντήσεις με τις τράπεζες και τις ασφαλιστικές εταιρίες. Δεν υπάρχει καμία δυσκολία».

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον έχει η στάση της ΕΚΤ, η οποία έχει ελληνικά ομόλογα 48 δισ. ευρώ μέσα από τις παρεμβάσεις της στη δευτερογενή αγορά.

Συνολικά, η έκθεση της ΕΚΤ στην Ελλάδα είναι περίπου 170 δισ. ευρώ (48 δισ. ευρώ ομόλογα από τις αγοραστικές της παρεμβάσεις, 65 δισ. από εγγυήσεις του Ελληνικού Δημοσίου και 55 δισ. από τα ελληνικά ομόλογα).

Σημειώνεται ότι για μην προκληθεί απ’ αυτή τη διαδικασία, πιστωτικό επεισόδιο, υποβαθμιστεί περαιτέρω η πιστοληπτική αξιολόγησης της χώρας σε «μερική» ή «επιλεκτική» χρεοκοπία και ενεργοποιηθούν τα CDS, πρέπει τα νέα ομόλογα να έχουν καλύτερους όρους και η διαδικασία της μετακύλισης να γίνει με όρους διευκόλυνσης (της Ελλάδας) και όχι εξαναγκασμού (των πιστωτών).

Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ

Ειδήσεις Σήμερα: