Η πρόταση για έκδοση ευρωομολόγων κερδίζει έδαφος στην Ευρώπη

27

Δύο σενάρια εξετάζουν στην Ευρώπη για τη στήριξη των χωρών που παρουσιάζουν προβλήματα στην αναχρηματοδότηση του κρατικού χρέους, ενώ για πρώτη φορά η γερμανική κυβέρνηση δείχνει να εγκαταλείπει τη «σκληρή στάση» έναντι των πιο αδύναμων οικονομικά χωρών της ευρωζώνης.

Συγκεκριμένα, ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών Πέερ Στάινμπρουκ, σε ομιλία του την Τρίτη, είπε ότι «μερικές χώρες σιγά σιγά αρχίζουν να αποκτούν δυσκολίες με την αναχρηματοδότησή τους», για να προσθέσει ότι «οι συνθήκες της ευρωζώνης δεν προβλέπουν κάποια βοήθεια σε χώρες που θα αντιμετωπίσουν πρόβλημα επισφάλειας, αλλά στην πραγματικότητα τα υπόλοιπα κράτη-μέλη θα πρέπει να τις διασώσουν».

Η γερμανική κυβέρνηση δεν έδειχνε διατεθειμένη να συνδράμει σε ένα ευρωπαϊκό «σχέδιο στήριξης» των πιο αδύναμων οικονομικών της ζώνης του ευρώ, καθώς πιστεύει -δικαίως- ότι θα κληθεί να πληρώσει το μεγαλύτερο μέρος του «λογαριασμού», την ίδια ώρα που οι προβλέψεις για το 2009 κάνουν λόγο για τη χειρότερη ύφεση της γερμανικής οικονομίας από το 1949.

Σε ό,τι αφορά την προοπτική έκδοσης ενός κοινού ευρωομόλογου, στελέχη της Standard & Poors υπογραμμίζουν ότι εάν εκδοθεί θα βαθμολογηθεί με το χαμηλότερο «βαθμό» που έχει χώρα στην ευρωζώνη, δηλαδή η Ελλάδα.

Το επιτόκιο του 10ετούς κρατικού ομολόγου αναφοράς με τον αντίστοιχο γερμανικό τίτλο εκτοξεύθηκε, την Τετάρτη, στο 3,06%. Δηλαδή, το ελληνικό δημόσιο δανείζεται ακριβότερα από τη Γερμανία κατά 3,06% για περίοδο 10 ετών.

Έτσι, είναι πολύ πιθανό να προχωρήσει τελικά η πρόταση για την αγορά κρατικών ομολόγων από την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων ή άλλους διεθνείς οργανισμούς, ώστε η ευρωζώνη να μην τεθεί αντιμέτωπη με το εφιαλτικό ενδεχόμενο αδυναμίας πληρωμών των δανειακών υποχρεώσεων κάποιου κράτους-μέλους.

Το «αδιέξοδο» που αντιμετωπίζουν οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις οφείλεται σε μεγάλο βαθμό και στο πολιτικό έλλειμμα της ευρωζώνης, δηλαδή στο γεγονός ότι δεν υπάρχει ένα ενιαίο υπουργείο Οικονομικών και όλοι στηρίζονται στο Σύμφωνο Σταθερότητας.

Ωστόσο, στη Συνθήκη του Μάαστριχτ τονίζεται ότι οι κυβερνήσεις μπορούν να προσφέρουν οικονομικό βοήθεια σε κάποιο κράτος-μέλος, το οποίο «απειλείται με πολλές δυσκολίες» που προκαλούνται από «έκτακτες συνθήκες πέρα από τον έλεγχο του».

Γαλλικό «ναι» στα ευρωομόλογα

Υπέρ της έκδοσης «κοινών ευρωομολόγων» από τις χώρες της ευρωζώνης τάχθηκε ο Ζακ Ντελπλά, οικονομικός σύμβουλος του Γάλλου πρωθυπουργού, Φρανσουά Φιλόν, σε συζήτηση που διοργάνωσε, την Τρίτη,το Ινστιτούτο Οικονομικών Μελετών, Bruegel, στις Βρυξέλλες.

Ο Ζακ Ντελπλά είπε ότιτα οφέλη που θα αποκομίσουν χώρες όπως η Γερμανία και η Γαλλία, από την έκδοση ευρωομολόγων, θα είναι πολύ πιο σημαντικά από τα μειονεκτήματα (όπως ακριβότερος δανεισμός), καθώς ένα νέο ευρωπαϊκό εργαλείο γα την αναχρηματοδότηση του χρέουςθα «διαλύσει»τις φήμες για κατάρρευση της ευρωζώνης.

Σύμφωνα με τον Γάλλο οικονομολόγο τα ευρωομόλογα, με την εγγύηση της ευρωζώνης, θα προσέλκυαν μεγάλους επενδυτές (κεντρικές τράπεζες, συνταξιοδοτικά ταμεία, κρατικά κεφάλαια), θα οδηγούσαν στην τόνωση της ρευστότητας και θα μείωναν τα επιτόκια. Παράλληλα, θα προσέλκυαν επενδυτές από τις αναδυόμενες οικονομίες, οι οποίοι προτιμούν τα αμερικανικά ομόλογα.

Ωστόσο, για τον Ζακ Ντελπλά η έκδοση ευρωομολόγων δεν θα είχε κανένα νόημα χωρίς τη συμμετοχή της Γερμανίας.Για να δεχτεί ο Γερμανός φορολογούμενος να πληρώσει το χρέος άλλων χωρών της ευρωζώνης, θα πρέπει να του εγγυηθούμε ότι όλες οι χώρες που θα μπουν στο «κλαμπ των ευρωομολόγων», θα επιδεικνύουν «οικονομική πειθαρχία», τόνισε.

Με άλλα λόγια, τα μέλη του club των ευρωομολόγων θα πρέπει να αποδεχτούν τη χάραξη σφιχτής οικονομικής πολιτικής (μηδενικά ελλείμματα έως το 2013, πάγωμα των μισθών και των επιδομάτων), ώστε να πείσουν για την αξιοπιστία και την αποτελεσματικότητα της πολιτικής τους.

Οεπικεφαλής του τμήματος ευρωπαϊκής οικονομίας της Deutsche Bank, Τόμας Μάγιερ, τόνισε ότι λόγω της μεγάλης απόκλισης στα spread δανεισμού των χωρών της ευρωζώνης, αλλά και λόγω του τεράστιου χρέους που έχουν ορισμένες από αυτές, θα ήταν πολύ περίπλοκη η έκδοση ευρωομολόγων από όλες τις χώρες της ευρωζώνης.

Ίσως θα είχε μεγαλύτερο ενδιαφέρον, για χώρες όπως η Γερμανία,είπε, να εξετάσει, αρχικά, το ενδεχόμενο έκδοσης ευρωομολόγων από χώρες που έχουν την ίδια πιστοληπτική ικανότητα με αυτήν.

Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ