Στα 96 σεντς η «δίκαιη ισοτιμία» του ευρώ έναντι του δολαρίου, υποστηρίζει η Morgan Stanley

27

Στο επίπεδο των 96 σεντς είναι η «δίκαιη ισοτιμία» (fair value) του ευρώ έναντι του δολαρίου, εκτιμά σε πρόσφατη έρευνά της η Morgan Stanley Dean Witter, η οποία υποστηρίζει ότι το ενιαίο νόμισμα έχει περιθώρια περαιτέρω ανόδου τους ερχόμενους μήνες, παρ ότι έχει ανατιμηθεί κατά 13% από τα τέλη του περασμένου Οκτωβρίου.

«Νομίζουμε ότι οι διαφορές του αναπτυξιακού ρυθμού και οι τιμές του πετρελαίου είναι οι παράγοντες -μαζί με τα επιτόκια- που καθορίζουν την πορεία των κεφαλαιακών ροών» και των συναλλαγματικών ισοτιμιών, δηλώνει στο Bloomberg ο οικονομολόγος της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας στο Λονδίνο, Φατίχ Γιλμάζ. «Αυτοί οι παράγοντες εργάζονται υπέρ του ευρώ» και ίσως «σπρώξουν» το ενιαίο νόμισμα έως τα 1,05 δολάρια στο δεύτερο τρίμηνο, προσθέτει.

Το ευρώ υποχώρησε ξανά την περασμένη εβδομάδα, καθώς είχε σημειώσει κέρδη τις επτά προηγούμενες εβδομάδες, φτάνοντας έως και τα 95,94 σεντς και απειλώντας να διασπάσει το φράγμα των 96 σεντς.

«Η δίκαιη ισοτιμία […] είναι ένα συμπληρωματικό εργαλείο για να κατανοήσει κανείς τι επηρεάζει τα νομίσματα (στην αγορά συναλλάγματος)» εξηγεί ο οικονομολόγος της Morgan Stanley. «Οι ροές κεφαλαίων που βασίζονται στις φήμες, οι συμπεριφορές μπροστά στον κίνδυνο, οι προσδοκίες για τις μελλοντικές τάσεις, μπορεί να απομακρύνουν την τρέχουσα αξία από την πραγματική» συμπληρώνει.

Στα 92 – 97 σεντς η εκτίμηση της Morgan Stanley

Η αμερικανική τράπεζα προβλέπει ότι το ενιαίο νόμισμα θα διαπραγματεύεται αυτό το τρίμηνο στο εύρος των 92 – 97 σεντς.

Το μοντέλο «δίκαιης ισοτιμίας» που χρησιμοποιεί η Morgan Stanley βασίζεται στις διαφορές των επιτοκίων, του ΑΕΠ και των τιμών του πετρελαίου μεταξύ της ευρωζώνης και των ΗΠΑ την τελευταία 20ετία.

Το ενιαίο νόμισμα ευνοείται από τις αναπτυξιακές προοπτικές των 12 χωρών της ευρωζώνης, οι οποίες φέτος εκτιμάται ότι θα ξεπεράσουν τις αντίστοιχες επιδόσεις των ΗΠΑ για πρώτη φορά την τελευταία δεκαετία. Ο ΟΟΣΑ προβλέπει ότι ο ρυθμός ανάπτυξης στις ΗΠΑ ίσως υποχωρήσει στο 2% φέτος από 4% το 2000, ενώ το ΑΕΠ της ευρωζώνης πιθανώς θα αυξηθεί κατά 3% από 3,3% πέρυσι.

Παράλληλα, η διαφορά των επιτοκίων ανάμεσα στις ΗΠΑ και τη ζώνη του ευρώ συρρικνώνεται περαιτέρω, καθώς η Fed έχει ήδη προχωρήσει στη μείωση του παρεμβατικού επιτοκίου κατά 0,50% στις 3 Ιανουαρίου και αναμένεται ότι θα το μειώσει ξανά στις 30 – 31 Ιανουαρίου, οπότε συναντάται η Επιτροπή Ανοιχτών Αγορών. Το παρεμβατικό επιτόκιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας είναι στο 4,75%.

Όπως σημειώνουν οι αναλυτές της Morgan Stanley, επιπλέον παράγοντας υποστήριξης του ευρώ είναι η αποκλιμάκωση των τιμών του πετρελαίου, αν και οι προβλέψεις για τις μεσοπρόθεσμες εξελίξεις στην αγορά του μαύρου χρυσού δεν είναι και τόσο ευνοϊκές, καθώς η μείωση της παραγωγής από τον ΟΠΕΚ ίσως διαμορφώσει τις τιμές -μεσοπρόθεσμα- σε υψηλότερα επίπεδα.

Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ