Σε κλοιό ρευστοποιήσεων τα ομόλογα υψηλής απόδοσης
Μπορεί οι ρευστοποιήσεις στα ελληνικά ομόλογα να εντάθηκαν οδηγώντας την απόδοση του 10ετούς ομόλογου λήξης 2024 έως και το 6,38%, ωστόσο οι πιέσεις αυτές δεν αφορούσαν μόνο στα ελληνικά χρεόγραφα, αλλά επεκτάθηκαν σε όλα τα κρατικά και εταιρικά χρεόγραφα με αξιολόγηση κάτω του «ΒΒΒ».
Η αύξηση των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων το τελευταίο δεκαήμερο θα πρέπει να αναζητηθεί περισσότερο στις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) και λιγότερο στο εγχώριο πολιτικό ρίσκο.
Μπορεί οι ρευστοποιήσεις στα ελληνικά ομόλογα να εντάθηκαν οδηγώντας σήμερα Δευτέρα την απόδοση του 10ετούς ομόλογου λήξης 2024 έως και το 6,38%, ωστόσο οι πιέσεις αυτές δεν αφορούσαν μόνον στα ελληνικά χρεόγραφα, αλλά επεκτάθηκαν σε όλα τα κρατικά και εταιρικά χρεόγραφα με αξιολόγηση κάτω του «ΒΒΒ».
Αυτό συνέβη διότι οι διαχειριστές διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων (ETFs) που επενδύουν σε ομόλογα υψηλής απόδοσης προχώρησαν τις προηγούμενες ημέρες στην κατοχύρωση κερδών και σε ρευστοποιήσεις θέσεων διεθνώς.
Το γεγονός αυτό αποδίδεται αφενός στην εκτίμηση πολλών διαχειριστών ότι το περιθώριο κέρδους από τα «junk bonds» μειώνεται όσο οι τιμές τους αυξάνονται και αφετέρου στο ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ εξετάζει να αυξήσει τα επιτόκια του δολαρίου την άνοιξη του 2015, ελκύοντας έτσι μεγάλο μέρος κεφαλαίων που σήμερα τοποθετούνται στα ομόλογα υψηλών αποδόσεων.
Είναι ενδεικτικό ότι οι ρευστοποιήσεις της περασμένης εβδομάδας τροφοδοτήθηκαν από τις δηλώσεις του Ρίτσαρντ Φίσερ, προέδρου της Federal Reserve του Ντάλας, ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα ξεκινήσει την άνοδο των επιτοκίων κάποια στιγμή μεταξύ άνοιξης και καλοκαιριού. Ο ίδιος έκανε ειδική αναφορά στην αγορά των «junk bonds» λέγοντας πως η Fed διαπιστώνει «ακραία ανάληψη κινδύνου στις αγορές ομολόγων υψηλού κινδύνου».
Η ελληνική κυβέρνηση εκτιμά ότι κατά την επικείμενη έκδοση 7ετούς ομολόγου του Ελληνικού Δημοσίου ύψους έως 4 δισ. ευρώ το διεθνές περιβάλλον θα είναι υποστηρικτικό. Προβλέπει δε πως εντός του 2015 και πριν την αύξηση των επιτοκίων του δολαρίου από την Fed οι οίκοι αξιολόγησης θα αναβαθμίσουν την Ελλάδα στο «ΒΒΒ», κάτι που θα αυξήσει περισσότερο την εμπορευσιμότητα των ελληνικών ομολόγων.
Σε κάθε περίπτωση μια τέτοια εξέλιξη θα καθιστούσε τα ελληνικά ομόλογα λιγότερο ευαίσθητα στις αναδιαρθρώσεις χαρτοφυλακίων funds και διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων.
Θανάσης Κουκάκης
Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ
- Πολιτική Προστασία: Σύσκεψη αύριο στα Μέγαρα για την καταγραφή ζημιών από τις πλημμύρες στη Δυτική Αττική
- Κλήρωση: Δείτε ποιοι είναι οι 12 όμιλοι του Μουντιάλ 2026 (pic)
- Μαρουάν Μπαργούτι: Η οικογένεια του ηγέτη της Φατάχ καταγγέλλει ότι υφίσταται βασανιστήρια στο Ισραήλ
- Θεσσαλονίκη: Αγρότες έντυσαν με… λαμπιόνα τα τρακτέρ τους – Χριστούγεννα στα μπλόκα
- Η απονομή του τροπαίου του League Cup στον Ολυμπιακό (pics+vid)
- Η τεχνητή νοημοσύνη επανασχεδιάζει την παιδική ηλικία – Προνομιούχες γενιές ή κενό βασίλειο;
