Κωστούλας Γεώργιος

Νέο αρνητικό ρεκόρ σημείωσε την Δευτέρα το spread στα ομόλογα, καθώς οι επενδυτές εκτιμούν ότι είναι αναπόφευκτη η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους, έστω και με τη μορφή της επιμήκυνσης της περιόδου αποπληρωμής του χρέους χωρις «κούρεμα» στην αξία των ομολόγων.

Επιπλέον, έντονες είναι οι ανησυχίες για τον κίνδυnο μετάδοσης της κρίσης χρέους στον «πυρήνα» της Ευρωζώνης, με αφορμή την πιθανή υποβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ιταλίας, της τρίτης μεγαλύτερης οικονομίας του ευρώ, για την οποία προειδοποίησε η Standard & Poor’s.

Εϊναι ενδεικτικό μάλιστα το γεγονός ότι τα spreads των ιταλικών και ισπανικών ομολόγων διευρύνθηκαν, την Δευτέρα, στα υψηλότερα επίπεδα από τον περασμένο Ιανουάριο. Τα επιτόκια των 10ετών τίτλων αυξήθηκαν σε 4,84% και 5,59% αντίστοιχα.

Στον αντίποδα, ράλι σημειώνουν τα γερμανικά κρατικά ομόλογα, τα οποία θεωρούνται ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο.

Την ίδια ώρα, δημοσίευμα των Financial Times με τον τίτλο «Η Ελλάδα ήδη αναδιαρθρώνει τα χρέη της» αναφέρεται στις οφειλές του ελληνικού Δημοσίου προς τους προμηθευτές υγείας, καθώς μέχρι σήμερα έχει καταβληθεί το 30% των 1,2 δισ. ευρώ των πληρωμών από οφειλές των δημόσιων νοσοκομείων από τις αρχές του 2010, ενώ από τις οφειλές του 2011 έχει καταβληθεί μόλις το 1%.

Ακόμη, επισημαίνεται πως οι ελληνικές τράπεζες δεν δέχονται πλέον ομόλογα από μικρές επιχειρήσεις του κλάδου υγεία ως εγγύηση για την παροχή δανείου και σημειώνεται πως πολλές εταιρείες που έλαβαν κυβερνητικά ομόλογα τον προηγούμενο Δεκέμβριο έναντι προηγούμενων οφειλών τα ρευστοποίησαν με σημαντική έκπτωση.

«Τα ομόλογα που εκδόθηκαν για να καλύψουν ανεξόφλητα χρέη της περιόδου 2007-2009 ατύπως διαπραγματεύονται με έκπτωση 35%-40%», τονίζεται στο δημοσίευμα.

Το αρνητικό κλίμα αποτυπώνεται και σε δημοσίευμα της Wall Street Journal, σύμφωνα με το οποίο Ελλάδα, Ιρλανδία και Πορτογαλία δεν θα μπορέσουν ποτέ να αποπληρώσουν τα χρέη τους, ενώ επισημαίνεται ότι η ρύθμιση που σχεδιάζεται για το ελληνικό χρέος είτε ονομαστεί ανασχεδιασμός, ήπια αναδιάρθρωση, αναδιάταξη (reprofiling) ή εθελοντική αναδιάρθρωση, θα πρόκειται περί χρεοκοπίας.

Επιπλέον, υπάρχει ο κίνδυνος, σύμφωνα με την WSJ, οι κάτοχοι ελληνικών ομολόγων να πληρωθούν σε δραχμές και όχι σε ευρώ.

Την περασμένη Παρασκευή, η Fitch υποβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας σε «B+» από «ΒΒ+» και απείλησε με νέα υποβάθμιση εάν δεν εξασφαλιστεί πλήρης στήριξη και χρηματοδότησή της από την τρόικα.

Ο οίκος ανέφερε ότι θα εκλάμβανε ως χρεοκοπία πιθανή επιμήκυνση, ενώ προεξοφλεί ότι η Ελλάδα θα χρειαστεί νέο πάκετο στήριξης από ΕΕ και ΔΝΤ για μετά το 2013.

Ανάλογη κίνηση αναμένεται και από την Moody’s αυτή την εβδομάδα.

Η διαφορά απόδοσης του 10ετούς ομολόγου αναφοράς με τον αντίστοιχο γερμανικό τίτλο ανήλθε μέχρτι τις 1.398 μονάδες, σημειώνοντας άνοδο 47 μονάδων σε σχέση με το άνοιγμα της αγοράς. Το επιτόκιο ανήλθε μέχρι το 16,99% από 16,60%.

Στο 2ετές ομόλογο, η απόδοση ανήλθε στο 25,89% από 25,03% στο άνοιγμα της αγοράς. Αξίζει να σημειωθεί ότι η τιμή του 30ετούς ομολόγου (λήξεως 20/09/2040) έχει υποχωρήσει κάτω από το 50% της ονομαστικής του αξίας (και η απόδοση έχει αυξηθεί στο 11,03%), υποδηλώντας «κούρεμα» 50%.

Τα ασφάλιστρα κινδύνου (CDS) έχουν αναρριχηθεί πάνω από τις 1.500 μονάδες βάσης.

Σε συνέντευξή του στην κυριακάτικη έκδοση της γερμανικής Bild ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών Βόλφγκανγκ Σόιμπλε, έθεσε τους όρους για πιθανή επιμήκυνση του ελληνικού χρέους, «εάν η αξιολόγηση της τρόικας δείξει ότι χρειάζονται βελτιώσεις» στο πρόγραμμα για την Ελλάδα.

Ειδικότερα, ο υπουργός ανέφερε πως σε μία τέτοια περίπτωση «θα πρέπει, κατ’ αρχήν, οι Έλληνες να δουν τι μπορούν να κάνουν, ώστε με επιπρόσθετες προσπάθειες να ανταποκριθούν στους στόχους».

«Εάν αυτό δεν επαρκέσει και χρειαστεί αλλαγή των μέχρι τώρα συμφωνηθέντων, αυτό θα είναι εφικτό μόνον αν διασφαλιστεί ότι οι ιδιώτες επενδυτές και οι τράπεζες δεν θα αποσυρθούν από την Ελλάδα και δεν θα επωμιστούν στο τέλος τα πάντα οι Ευρωπαίοι φορολογούμενοι» συνέχισε.

Επίσης, πρέπει να υπάρχει επαρκής διασφάλιση ότι η Ελλάδα στο τέλος θα τα καταφέρει. «Μόνον τότε μπορούμε να εξετάσουμε, σε περίπτωση που χρειαστεί, επιμήκυνση της περιόδου των ομολόγων που η Αθήνα πρέπει να αποπληρώσει τον επόμενο χρόνο» σημείωσε.

Απαραίτητη επίσης προϋπόθεση κατά τον κ. Σόιμπλε είναι η συμφωνία του ΔΝΤ και της ΕΚΤ.

Αυτό που αξίζει να σημειωθεί είναι και η αλλαγής γραμμής της γαλλικής κυβέρνησης, που μέχρι πρόσφατα απέκλειε οποιαδήποτε μορφής αναδιάρθρωση.

Σε συνέντευξή της στην αυστριακή εφημερίδα Der Standard, η Γαλλίδα υπουργός Οικονομικών Κρ. Λαγκάρντ απέκλεισε τη «βίαιη« (με «κούρεμα») αναδιάρθρωση, ωστόσο είπε ότι το Παρίσι θα δεχόταν οτιδήποτε εξασφάλιζε τη συμφωνία των πιστωτών.

Το Παρίσι πιστεύει, σχετικά με την «ήπια αναδιάρθρωση» προς την οποία έδειξε ο επικεφαλής του Eurogroup Ζαν-Κλοντ Γιούνκερ, πως η επιμήκυνση που έχει ήδη εξασφαλιστεί για τα δάνεια της τρόικας είναι ήδη ένας συμβιβασμός, που καθιστά ακόμη πιο δικαιολογημένες τις απαιτήσεις της ΕΕ «να κάνει η Αθήνα τη δουλειά της».

«Μπορεί κανείς να χρησιμοποιήσει πολλούς όρους, ανασχεδιασμό, αναδόμηση, «ανα- το ένα, ανα- το άλλο», αλλά αυτό που σίγουρα δεν πρόκειται να συμβεί είναι αναδιάρθρωση» είπε χαρακτηριστικά η Κριστίν Λαγκάρντ. Η Γαλλία όμως είναι πρόθυμη να δεχτεί οποιαδήποτε κίνηση για το ελληνικό χρέος γίνει με τη σύμφωνη γνώμη των πιστωτών, συμπλήρωσε.

Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ

Ειδήσεις Σήμερα: