Καθυστερεί η αύξηση των επιτοκίων παρέμβασης από πλευράς Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας

30

Εκτιμήσεις ότι η ΕΚΤ θα καθυστερήσει την αύξηση των επιτοκίων παρέμβασης μέχρι το τέλος του 2005, με την οικονομική δραστηριότητα να ανακάμπτει με ρυθμό που θα δημιουργεί πληθωριστικές πιέσεις μόνο στα τέλη του 2005 και 2006, κάνει η Εθνική Τράπεζα.

Συγκεκριμένα, οι αναλυτές της Εθνικής εκτιμούν ότι η ΕΚΤ θα αυξήσει το επιτόκιο παρέμβασης κατά 25 μονάδες βάσης στο τελευταίο τρίμηνο του 2005, οδηγώντας το στο 2,25%.

Όπως αναφέρουν οι αναλυτές της Εθνικής Τράπεζας, παρά την αύξηση των τιμών του πετρελαίου, οι πληθωριστικές πιέσεις στις χώρες της ευρωζώνης παραμένουν περιορισμένες, αφού σε αυτή τη φάση του οικονομικού κύκλου συνεχίζουν να δέχονται την ευνοϊκή επίδραση της χαμηλότερης από τη δυνητική ανάπτυξη και της επιβράδυνσης του ρυθμού ανόδου του κόστους εργασίας λόγω των συγκρατημένων μισθολογικών αυξήσεων.

Σε αυτό το πλαίσιο και σε συνδυασμό με την ανατίμηση του ευρώ, οι πληθωριστικές προσδοκίες στην ευρωζώνη παραμένουν χαμηλές, περιορίζοντας έτσι την μετακύλιση της υψηλής τιμής της ενέργειας στο γενικό δείκτη τιμών καταναλωτή.

Ο πληθωρισμός, όπως εκτιμά η Εθνική Τράπεζα, θα παραμείνει οριακά υψηλότερος από το στόχο του 2% της ΕΚΤ μέχρι το τέλος του έτους και θα μειωθεί στο 1,8% μέχρι το τέλος του 2005.

Παράλληλα, εκτιμάται ότι ο δομικός πληθωρισμός να κινηθεί οριακά κάτω από το στόχο της ΕΚΤ κατά τη διάρκεια του τελευταίου τριμήνου του 2004.

Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι αν και η οικονομική δραστηριότητα ανακάμπτει στις χώρες της ευρωζώνης, έστω με βραδείς ρυθμούς, η ανάλυση της σύνθεσης των στοιχείων υποδηλώνει ότι η ανάπτυξη στηρίζεται σε πολύ ευάλωτες βάσεις.

Συγκεκριμένα, η πρόσφατη ανάκαμψη της δραστηριότητας βασίζεται στην εξωτερική ζήτηση και στις θετικές επιδράσεις από τη συνεχιζόμενη άνοδο των τιμών στα ακίνητα σε κάποιες χώρες της ευρωζώνης.

Υπάρχουν ενδείξεις ότι ο πρώτος παράγοντας ανάπτυξης δέχεται ήδη τις αρνητικές επιδράσεις από την πρόσφατη επιβράδυνση της ανάκαμψης στις οικονομίες των ΗΠΑ, Ιαπωνίας και Κίνας. Όσον αφορά το δεύτερο παράγοντα ανάκαμψης, εκτιμούν ότι δεν είναι διατηρήσιμος, καθώς η πορεία των αγορών ακινήτων κατά τα τελευταία χρόνια έχει πλέον εξαντλήσει τα όρια ανόδου της.

Όσον αφορά την ένταση της ανάκαμψης στην ευρωζώνη, οι προβλέψεις της Εθνικής Τράπεζας για τον ετήσιο ρυθμό ανόδου του ΑΕΠ διαμορφώνονται στο 1,8% για το 2004 (1,9% κατά το δεύτερο εξάμηνο μετά από 1,7% κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους) και στο 2,1% για το 2005.

Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ,ΑΠΕ