27

Καθώς οι αγορές προεξοφλούν ότι ο χρόνος της αμερικανοβρετανικής επέμβασης στο Ιράκ πλησιάζει, ορισμένοι αναλυτές εκτιμούν ότι μία ταχεία λήξη της σύγκρουσης θα επιταχύνει την παγκόσμια ανάκαμψη, ενώ άλλοι υποστηρίζουν ότι τα προβλήματα που αντιμετωπίζει η παγκόσμια είναι αρκετά σοβαρά, ώστε να ξεπεραστούν τόσο εύκολα.

Όπως επισημαίνεται σε ειδική ανάλυση του Reuters, η οικονομική ανάπτυξη εκτιμάται ότι θα αρχίσει να ανακάμπτει αργότερα μέσα στο έτος, αλλά ο κίνδυνος μίας δεύτερης ύφεσης ή της παρατεταμένης στασιμότητας συνεχίζει να αποτελεί τον εφιάλτη των διεθνών αγορών.

Οι απαισιόδοξοι λένε ότι η πτώση των μετοχών δεν οφείλεται μόνο στο Ιράκ, αλλά στις συνέπειες της «έκρηξης» της χρηματιστηριακής «φούσκας» των τελών της δεκαετίας του 90, οι οποίες ακόμη δεν έχουν αποσβεστεί. Επιπλέον, σημειώνουν ότι μία γρήγορη ανατροπή του καθεστώτος του Σαντάμ Χουσεΐν δεν θα εξαλείψει τις αβεβαιότητες από το διεθνές σκηνικό, καθώς κανείς δεν μπορεί να εγγυηθεί ότι δεν θα υπάρξουν νέες τρομοκρατικές επιθέσεις στο έδαφος των ΗΠΑ ή των συμμάχων τους.

Οι αισιόδοξοι, όπως οι κεντρικές τράπεζες εκατέρωθεν του Ατλαντικού, προβλέπουν επανάληψη του σεναρίου του 1991, λέγοντας ότι και η νέα επέμβαση (εφόσον γίνει) θα διαρκέσει μικρό χρονικό διάστημα και θα τροφοδοτήσει -με την εξάλειψη μίας σημαντικής πηγής ανασφάλειας όπως το ιρακινό καθεστώς και τη συνακόλουθη μείωση των τιμών του πετρελαίου- την οικονομική ανάκαμψη.

Επίσης, υπογραμμίζουν ότι τα χαμηλά επιτόκια «κάνουν τη δουλειά τους», ενισχύοντας την καταναλωτική ζήτηση, η οποία με τη σειρά της ωθεί τις επενδύσεις και τη δημιουργία νέων θέσεων εργασίας, καθώς μία παραδοσιακή κυκλική ανάκαμψη παίρνει το δρόμο της.

Επιφυλακτικοί οι επενδυτές

Η πορεία όμως των διεθνών χρηματιστηρίων δείχνει ότι οι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί, αν όχι καχύποπτοι απέναντι στις αισιόδοξες εκτιμήσεις. Από τις αρχές τους έτους ο Dow Jones σημειώνει απώλειες 10% (όπως και τα χρηματιστήρια του Λονδίνου και του Παρισιού) και το Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης υποχωρεί κατά 16%.

Όταν στις αρχές του 2002 υπήρχαν ανάλογες εκτιμήσεις «όλοι ήταν πεπεισμένοι ότι τα πράγματα θα πάνε καλύτερα, αλλά αυτή τη φορά οι αγορές είναι πολύ πιο συγκρατημένες» δηλώνει ο οικονομολόγος της Deutsche Global Markets, Τόμας Μέιερ. «Ακόμη "χωνεύουμε" την έκρηξη μίας μεγάλης φούσκας» προσθέτει.

«Η διαδικασία αυτή άρχισε στον τεχνολογικό τομέα, πέρασε στο σύνολο της κεφαλαιαγοράς και τώρα έχει φθάσει στο δολάριο. Αυτή είναι μία τεράστια προσαρμογή, η οποία βρίσκεται ακόμη στις απαρχές της» υπογραμμίζει.

Νέες «φούσκες»

Τόσο ο ΟΟΣΑ όσο και το ΔΝΤ ανακοίνωσαν την περασμένη εβδομάδα ότι οι κίνδυνοι για την παγκόσμια οικονομία αυξάνονται και ότι το Ιράκ αποτελεί απλώς έναν απ αυτούς. Αλλά υπάρχουν και άλλοι παράγοντες που μπορούν να υπονομεύσουν την οικονομική ανάκαμψη και οι περισσότεροι απ αυτούς συνδέονται με την κρίση υπερεπενδύσεων της δεκαετίας του 1990.

Ορισμένοι οικονομολόγοι συγκρίνουν την τεχνολογική «φούσκα» με τις μαζικές «ενέσεις» ρευστότητας των κεντρικών τραπεζών κατά την περασμένη δεκαετία, οι οποίες τροφοδότησαν το ράλι των αναδυόμενων αγορών (που έληξε άδοξα στην κρίση του 1997) και στη συνέχεια την άνοδο των τεχνολογικών μετοχών.

Στη συνέχεια, όταν υπό την Fed οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες μείωσαν τα επιτόκια για να αντιμετωπίσουν την κατάρρευση του τεχνολογικού κλάδου, η ρευστότητα κατευθύνθηκε στην κτηματαγορά, όπου, με την εξαίρεση της Γερμανίας και της Ιαπωνίας, οι τιμές των ακινήτων ακολούθησαν ανοδική πορεία.

Με τα χαμηλά στεγαστικά επιτόκια, ο προϋπολογισμός του μέσου Αμερικανού καταναλωτή έφθασε στα όρια του, ενώ στη Βρετανία πέρυσι οι πολίτες δανείστηκαν 100 δισ. λίρες περισσότερες σε σύγκριση με το 2001. «Ίσως υπάρχουν ακόμη "φούσκες" που περιμένουν να εκραγούν. Μία πολύ σοβαρή περίπτωση είναι η βρετανική κτηματαγορά» υπογραμμίζει ο οικονομολόγος του ΟΟΣΑ, Βίνσεντ Κοέν.

Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ

Ειδήσεις Σήμερα: