27

Τρία σενάρια φέρεται να εξετάζει το οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης για την περαιτέρω μετοχοποίηση της ΔΕΗ, στο πλαίσιο του «δεύτερου κύματος» αποκρατικοποιήσεων.

Σύμφωνα με την Ημερησία τη Δευτέρα, έκθεση της Goldman Sachs που έφθασε στο οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης στα τέλη Μαΐου, εκτιμά ότι η κίνηση θα πρέπει να γίνει στις αρχές του καλοκαιριού και αναλύει τα πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα κάθε μίας από τις τρεις μεθόδους με τις οποίες θα μπορούσε να προχωρήσει η αποκρατικοποίηση της ηλεκτρικής εταιρείας. Σε γενικές γραμμές, η έκθεση εκτιμά ότι είναι εφικτή μια δεύτερη εισαγωγή μετοχών σε ποσοστό 15% έως 17,5%. με προοπτική αύξησης του ποσοστού. Συγκεκριμένα:

* Δεύτερη μετοχοποίηση: Τα πλεονεκτήματά της είναι η ενίσχυση της ρευστότητας της ΔΕΗ στην αγορά με αποτέλεσμα να καθίσταται ελκυστικότερη η τοποθέτηση για επιλεγμένους «επενδυτές – κλειδιά» που διστάζουν να αγοράσουν εάν η ρευστότητα είναι μικρότερη του 1 δισ. ευρώ. Επίσης, η δεύτερη εισαγωγή μετοχών θα καταστήσει τη ΔΕΗ περισσότερο ορατή για επενδυτές και αναλυτές μέσα στις ευρωπαϊκές αγορές κεφαλαίου.

Τέλος, θετικά κρίνεται το γεγονός ότι θα μειωθεί η συμμετοχή του Δημοσίου στην εταιρεία, ενώ θα υπάρχει και μεγαλύτερη ευελιξία για τη χρηματοδότηση των σχεδίων επέκτασης. Από την άλλη πλευρά, η μέθοδος αυτή περιέχει τον κίνδυνο καθυστερήσεων λόγω εκτεταμένου χρονικού διαστήματος εκτέλεσης, καθώς και μεγάλης εξάρτησης της επιτυχίας του εγχειρήματος από τις συνθήκες της αγοράς.

* Διάθεση μειοψηφικού πακέτου σε στρατηγικό επενδυτή: Η δεύτερη μέθοδος θα δώσει στη ΔΕΗ, μια «πλατφόρμα» επέκτασης στα Βαλκάνια, ενώ οι υποψήφιοι επενδυτές θα δουν δελεαστικά την προνομιακή τοποθέτησή τους στη μεγαλύτερη ΔΕΚΟ της χώρας.

Από την άλλη πλευρά, όμως, δεν θα ενισχυθεί η ρευστότητα της μετοχής, ενώ δεν αποκλείεται μια ατέρμων διαπραγματευτική διαδικασία να βλάψει το κύρος της μετοχής, ειδικά αν δεν στεφθεί από επιτυχία. Επιπλέον, ο διεθνής οίκος επισημαίνει πως δεν είναι βέβαιο ότι το Δημόσιο θα δεχθεί έναν συνδυασμό πληρωμής σε μετρητά και μετοχές (swap), ενώ επίσης θέμα είναι κατά πόσον ο επενδυτής θα δεχόταν ρήτρες για αυξημένο δημόσιο έλεγχο στην εταιρεία.

* Συνδυασμός των πρώτων δύο: Θα πρόκειται για μία εναλλακτική λύση αν δεν προκριθεί μία από τις δύο πρώτες. Στην περίπτωση αυτή θα πρέπει να καθοριστεί ποιο ποσοστό θα κατευθυνθεί στη δημόσια εγγραφή και ποιο θα διατεθεί στον στρατηγικό σύμμαχο. Πάντως, τονίζεται ότι αυτή η μέθοδος μπορεί να αποδειχθεί χρονοβόρα και δαπανηρή.

Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ

Ειδήσεις Σήμερα: