Τι «βλέπει» η αγορά για τα stress test

Ενώ το ελληνικό σκέλος της άσκησης προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων (stress test), εισέρχεται στην τελική του ευθεία, καθώς οριστικοποιούνται οι μακροοικονομικές παραδοχές του βασικού και δυσμενούς σεναρίου, σύμφωνα με εκτιμήσεις της ελβετικής τράπεζας UBS, το αποτέλεσμα των stress tests των ελληνικών τραπεζών είναι απρόβλεπτο και εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το αρνητικό σενάριο.

Σύμφωνα πάντως με το βασικό σενάριο της ελβετικής τράπεζας, τα τρέχοντα κεφάλαια των τραπεζών επαρκούν για να ολοκληρώσουν τη μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων με βάση τους στόχους ως το 2019.

Μακροπρόθεσμα, όπως αναφέρει το ΒΗΜΑ, οι προοπτικές των ελληνικών τραπεζών εξακολουθούν να είναι εξαιρετικά αβέβαιες, καθώς εξαρτώνται και από τη βιώσιμη ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας, αλλά και από τη διαχείριση των μη εξυπηρετούμενων δανείων.

Για τη UBS, η οποία άρχισε την κάλυψη των Alpha Bank και της Eurobank, οι μεσοπρόθεσμες προκλήσεις, συμπεριλαμβανομένης της εφαρμογής του IFRS9 και της αξιολόγησης από τον SSM, φαίνεται, στο βασικό της σενάριο, να είναι διαχειρίσιμες με τα τρέχοντα επίπεδα κεφαλαίων και τα εκτιμώμενα PPI για το 2018-2019.

Ο αναλυτής Mate Nemes, CFA της ελβετικής τράπεζας, συστήνει «ουδέτερη θέση» τόσο για τη μετοχή της για Alpha Bank όσο και της Eurobank με τιμές – στόχους τα 2 ευρώ και τα 0,97 ευρώ αντίστοιχα.

Η UBS τονίζει ότι με χαμηλότερα καθαρά έσοδα από τόκους, σταδιακή μείωση έκτακτων παραγόντων και αύξηση των προμηθειών, τα έσοδα των τραπεζών αναμένεται να υποχωρήσουν κατά περίπου 5%.

Ο οίκος προβλέπει μείωση των εσόδων προ προβλέψεων κατά 5%-9% το 2018 και σταθεροποίηση το 2019. Με βάση τους στόχους για μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPEs) του 2018-19, τα έσοδα προ προβλέψεων θα είναι κρίσιμα και, σε ένα αντίξοο σενάριο, δεν θα αρκούν για να αντισταθμίσουν τις αυξημένες προβλέψεις για επισφάλειες.

Για την ΑΧΙΑ, πάντως, οι ελληνικές τράπεζες θα ξεπεράσουν τους σκοπέλους των stress tests και του IFRS 9 χωρίς να χρειαστούν νέα κεφάλαια. Η ίδια συστήνει μάλιστα «αγορά» για τις μετοχές των τεσσάρων συστημικών τραπεζών με τιμή – στόχο τα 2,60 ευρώ για την Alpha Bank, τα 1,19 ευρώ για τη Eurobank, τα 0,36 ευρώ για την Εθνική και τα 4,59 ευρώ για την Πειραιώς.

Η χρηματιστηριακή προβλέπει πως οι τράπεζες θα πιάσουν τον στόχο μείωσης των NPEs κατά 40 δισ. έως το 2019, αφού οι συναλλαγές έχουν επιταχυνθεί, ενώ οι πλειστηριασμοί στέλνουν ένα μήνυμα στους στρατηγικούς κακοπληρωτές.

in.gr