Περισσότερη αρνητική για την Eurobank είναι η στασιμότητα που υπάρχει στο μέτωπο της συγχώνευσης με την Alpha Bank, έπειτα από την ανακοίνωση της τελευταίας, την περασμένη Δευτέρα, ότι δεν μπορεί να προσδιορίσει το χρονοδιάγραμμα της συγχώευσης, όπως επισημαίνουν οι αναλυτές της Moody’s Investors Service στο τελευταίο Weekly Credit Outlook.

Εφόσον η ζημία από την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους είναι 70% σε όρους καθαρής παρούσας αξίας, τότε εκτιμούν ότι το πλήγμα θα είναι στα 3,8 δισ. ευρώ περίπου για την κεφαλαιακή βάση της Eurobank και στα 1,6 δισ. ευρώ για την Alpha.

Όπως επισημαίνουν, οι ανακοινώσεις της περασμένης εβδομάδας θέτουν σε κίνδυνο την προτεινόμενη συγχώνευση, η οποία θα δημιουργήσει τη μεγαλύτερη ελληνική τράπεζα.

Αυτή η εξέλιξη είναι αρνητική (credit negative) και για τις δύο τράπεζες, αλλά αρκετά περισσότερο για την Eurobank, λόγω της μεγαλύτερης έκθεσής της σε ελληνικά κρατικά ομόλογα και της υψηλότερης έμμεσης επίπτωσης στην κεφαλαιακή της βάση, σημειώνουν.

Σύμφωνα με την Moody’s, η συνολική έκθεση της Eurobank στο ελληνικό κρατικό χρέος, αν εξαιρεθούν τα έντοκα γραμμάτια (και οι προνομιούχες υπέρ του Δημοσίου – 950 εκατ. ευρώ), είναι 7,3 δισ. ευρώ, ενώ της Alpha 3,9 δισ. ευρώ (με προνομιούχες 940 εκατ. ευρώ).

Οι αναλυτές της Moody’s επισημαίνουν τις διαφορετικές και αλληλοσυγκρουόμενες ανακοινώσεις των δύο τραπεζών και εκτιμούν ότι δεν υπάρχουν πολλά περιθώρια ώστε αυτή η συμφωνία να προχωρήσει όπως είχε αρχικά σχεδιαστεί, υπονομεύοντας τα οφέλη που θα είχαν οι δύο τράπεζες, συμπεριλαβανόμενης της κεφαλαιακής ενίσχυσης που είχε προεξοφληθεί με την εμπλοκή των επενδυτών από το Κατάρ.

Αν και αυτή η εξέλιξη δεν σημαίνει απαραίτητα ότι θα καταρρεύσει η συμφωνία συγχώνευσης, ένα τέτοιο σενάριο θα καταστήσει δύσκολο, ειδικά για την Eurobank, να εφαρμόσουν τασχέδια κεφαλαιακών ενισχύσεων.

Αν η συμφωνία καταρρρεύσει, τότε η Moody’s εκτιμά ότι και οι δύο τράπεζες, μαζί με άλλες μεγάλες τράπεζες, θα προσφύγουν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για επανακεφαλαιοποίηση, λαμβάνοντας υπόψη το ύψος των πιθανών ζημιών από το PSI+.

Η Moody’s αξιολογεί την Alpha Bank με Caa2 negative E/Caa3 stable και την Eurobank με Caa2 negative E/Caa3 stable.

Σε τηλεφωνική επικοινωνία που είχε το in.gr με τον κ. Νώντα Νικολαΐδη, αντιπρόεδρο και senior analyst της Moody’s Investors Service για τον τραπεζικό κλάδο, μας είπε ότι τα σχέδια των δύο τραπεζών να συγχωνευθούν «φαίνεται να ανατρέπονται», καθώς η συμφωνία με βάση τουλάχιστον την αρχική συμφωνίαδείχνει πως δεν θα προχωρήσει.

Η εξέλιξη αυτή είναι αρνητική, καθώς ανατρέπονται ταοφέλη που θα είχαν οι δύο τράπεζες από την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου, την επένδυση του Κατάρ και τις συνέργειες που θα προέκυπταν, σημείωσε.

Υπάρχει έντονηαβεβαιότητα, λοιπόν, προσέθεσε ο κ. Νικολαΐδης, κυρίως για τηνEurobankη οποία έχει και μεγαλύτερη έκθεση στα ελληνικά κρατικά ομόλογα.

Ερωτηθείςανη συγχώνευση οδεύει για τις ελληνικές καλένδες, ή αν εκτιμά ότι θα αναθεωρηθούν οι οι όροι αυτής, ο κ. Νικολαΐδης εμφανίστηκε επιφυλακτικός, λέγοντας ότι οι τελευταίες εξελίξεις δεν σημαίνουν απαραίτητα ότι η συμφωνία θα καταρρεύσει.

Εάν, όμως, η συμφωνία καταρρεύσει, ο κ. Νικολαίδης εκτιμά ότι θα είναι μία αρνητική εξέλιξη και για την κυβέρνηση που επιθυμεί και επικροτεί τις συγχωνεύσεις στο τραπεζικό σύστημα.

Γιώργος Κωστούλας

Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ

Ειδήσεις Σήμερα: