Η νέα μελέτη της PricewaterhouseCoopers τονίζει ότι οι επενδυτικές εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων (private equity) αυτή την περίοδο πρέπει να διευρύνουν και να διαφοροποιήσουν τις επιχειρηματικές τους δραστηριότητες. Παράλληλα, η μελέτη αποτυπώνει τις σημαντικές προκλήσεις που πρέπει να αντιμετωπίσει ο κλάδος, για να μπορέσει να ανταποκριθεί στις σημερινές συρρικνούμενες αγορές.

Η μελέτη με τίτλο «Αναζητώντας τη διαφοροποίηση σε περίοδο αλλαγών» αποκαλύπτει ότι τα μεγαλύτερα επενδυτικά κεφάλαια διευρύνουν τα επενδυτικά τους κριτήρια και τον γεωγραφικό τους ορίζοντα για τις επενδυτικές εταιρείες. Η περίοδος διακράτησης των συμμετοχών επεκτείνεται και οι διαχειριστές των επενδυτικών κεφαλαίων διαχειρίζονται το ενεργό χαρτοφυλάκιό τους, έχοντας υπ’ όψιν τους αυτό το δεδομένο.

Σχολιάζοντας το θέμα αυτό, ο κ. Αιμίλιος Γιαννόπουλος, Partner επικεφαλής του τμήματος Συναλλαγών της PricewaterhouseCoopers στην Ελλάδα δήλωσε: «Ο κλάδος των επενδυτικών εταιρειών ιδιωτικών κεφαλαίων παρουσιάζει δραματική κάμψη στις συναλλαγές και αντιμετωπίζει πρόβλημα στην άντληση κεφαλαίων λόγω της αναταραχής στις χρηματοοικονομικές αγορές. Το γεγονός αυτό έχει σημαντικό αντίκτυπο στη δυνατότητα χρηματοδότησης μεγάλων εξαγορών, αλλά έχει ως αποτέλεσμα την έλλειψη αγοραστών για τις υπάρχουσες επενδύσεις. Οι επενδυτικές εταιρείες θα χρειαστεί να προσαρμοστούν στη πιο μακροπρόθεσμη περίοδο διακράτησης των συμμετοχών, εστιάζοντας στους τρόπους με τους οποίους θα δημιουργήσουν αξία για τις συμμετοχές του χαρτοφυλακίου τους.»

Ο κ. Γιαννόπουλος συμπλήρωσε: «Οι διαχειριστές των επενδυτικών κεφαλαίων τώρα προσανατολίζονται προς τη διεύρυνση της επενδυτικής τους στρατηγικής και θέλουν να διαφοροποιήσουν τις επιχειρηματικές τους δραστηριότητες σε αυτή την περίοδο αλλαγών. Αναμφίβολα θα δούμε τον κλάδο να αναδιαμορφώνεται, έτσι ώστε να προσαρμοστεί στα νέα δεδομένα. Οι επενδυτές, εστιάζοντας την προσοχή τους στην ποιότητα, αναζητούν πρόσβαση σε εκείνους τους εναλλακτικούς διαχειριστές επενδυτικών κεφαλαίων με ευρεία αναγνώριση, που εκμεταλλεύονται τις ευκαιρίες και προσφέρουν απόδοση με διαφάνεια. Ας μην ξεχνάμε ότι μία περίοδος αβεβαιότητας δημιουργεί σπουδαίες ευκαιρίες για τους ψύχραιμους επενδυτές, και επίσης ότι οι συγκεκριμένες επενδύσεις είναι πιθανόν να έχουν υψηλή απόδοση.»

Επιπλέον, η μελέτη τονίζει την ανάγκη για βιώσιμη ανάπτυξη και διαφοροποίηση, ενώ εξετάζει την εντεινόμενη πίεση για αποτίμηση σε εύλογες αξίες, καθώς και τους αυξανόμενους φορολογικούς κινδύνους. Επίσης, η μελέτη εξετάζει τις ευκαιρίες για ιδιωτικές επενδύσεις στις χώρες του BRIC (Βραζιλία, Ρωσία, Ινδία, Κίνα).

Οι μεταβαλλόμενες οικονομικές συνθήκες ενισχύουν το κίνητρο για τη δημιουργία ενός εύρους διαφοροποιημένων επενδυτικών στρατηγικών, αλλά η μελέτη δείχνει ότι αυτό θα πρέπει να συνοδεύεται από τους κατάλληλους ελέγχους. Λόγω της παρούσας κατάστασης στην αγορά, δημιουργείται ακόμη μεγαλύτερη ανάγκη για μία ευρύτερη γκάμα προϊόντων, ιδιαίτερα αφού μερικές κατηγορίες επενδύσεων είναι πιο κατάλληλες από άλλες για τη δημιουργία κερδών, καθώς ο οικονομικός κύκλος βρίσκεται στο κατώτατο σημείο του. Οι επενδυτικές εταιρείες εξετάζουν και υλοποιούν διαφοροποιημένες επενδυτικές στρατηγικές όσον αφορά επενδύσεις στους κλάδους έργων υποδομής και μη εξυπηρετούμενων δανείων και στις αναδυόμενες αγορές.

Η βιώσιμη ανάπτυξη είναι ζωτικής σημασίας, καθώς η αύξηση των κερδών είναι ο κύριος παράγοντας διαμόρφωσης των δεικτών εσωτερικής απόδοσης. Η μελέτη δείχνει ότι οι εξειδικευμένες γνώσεις στον τρόπο λειτουργίας των επιχειρήσεων παίζουν σημαντικό ρόλο στο να διευκολύνουν την αύξηση των κερδών προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA), καθώς και τις στρατηγικές «αγοράς και δημιουργίας» σε κλάδους που υπάρχουν πολλοί «παίκτες». Οι ομάδες διαχείρισης χαρτοφυλακίων απαιτείται να έχουν τεχνογνωσία πάνω στην επίτευξη συνεργειών από τη σύνθεση του υπό διαχείριση χαρτοφυλακίου. Ταυτόχρονα θα χρειασθεί να αλλάξουν και να ενισχύσουν τη σύνθεσή τους με νέα μέλη, αποκτώντας καινοτόμες τάσεις διαχείρισης των βασικών δεικτών απόδοσης (KPI) σε όλους τους κλάδους.

Στο σημείο αυτό, ο κ. Ντίνος Μιχαλάτος, Partner επικεφαλής του Ελεγκτικού τμήματος της PricewaterhouseCoopers στην Ελλάδα τόνισε: «Η αποτίμηση στην εύλογη αξία αποτελεί πραγματική πρόκληση για τον επενδυτικό κλάδο, σε μία εποχή κατά την οποία επενδυτές, ρυθμιστικές αρχές και ελεγκτές απαιτούν αξιόπιστες αποτιμήσεις. Μολονότι μπορεί να υπάρχει πληθώρα εσωτερικών και εξωτερικών προκλήσεων στην αποτίμηση των μη εισηγμένων συμμετοχών των επενδυτικών εταιρειών, οι επενδυτές περιμένουν από τους διαχειριστές να επιδείξουν διαφάνεια στον τρόπο με τον οποίο διενεργείται η αποτίμηση των περιουσιακών στοιχείων».

Καθώς τα επενδυτικά χαρτοφυλάκια γίνονται όλο και περισσότερο παγκόσμια, οι επενδυτικές εταιρείες αντιμετωπίζουν όλο και πιο πολύπλοκους φορολογικούς κινδύνους και προκλήσεις. «Οι νέες αγορές, όπου οι επενδυτικές εταιρείες έχουν επενδύσει, συχνά έχουν ένα σχετικά μη αναπτυγμένο φορολογικό σύστημα, ενώ στις πιο αναπτυγμένες οικονομίες οι φορολογικοί κίνδυνοι αυξάνονται. Οι διαχειριστές των κεφαλαίων σε όλο τον κόσμο χρειάζεται να δημιουργήσουν και να αναπτύξουν ισχυρές εσωτερικές διαδικασίες για να διαχειριστούν τους φορολογικούς κινδύνους και να ενημερωθούν σχετικά με σημαντικές εξελίξεις σε αγορές στις οποίες επενδύουν ή να απασχολούν εξειδικευμένα στελέχη», συμπλήρωσε ο κ. Α. Σακίπης, Partner επικεφαλής του Φορολογικού τμήματος της PricewaterhouseCoopers στην Ελλάδα.

Οι εταιρείες πρέπει επίσης να λάβουν υπ’ όψιν τους τους κινδύνους που συνεπάγεται η επέκταση στις χώρες του BRIC, είτε αφορούν την συγκέντρωση κεφαλαίων και επενδυτικές τάσεις, είτε σημαντικά νομοθετικά και φορολογικά θέματα, είτε τις δομές που χρησιμοποιούνται σε κάθε επικράτεια. Ο κλάδος χρειάζεται να αποκτήσει στρατηγική για τις αναδυόμενες αγορές, ενώ ο προσεκτικός σχεδιασμός και η επενδυτική επιμέλεια είναι απαραίτητα στοιχεία.

Η μελέτη παρουσιάζει επίσης λεπτομερή στοιχεία σχετικά με τις παγκόσμιες επενδύσεις και τη συγκέντρωση κεφαλαίων για το 2007. Το 2007 επενδύθηκαν κεφάλαια ύψους $ 297 δισ., παρουσιάζοντας αύξηση 26% σε σύγκριση με το 2006, κατά το οποίο επενδύθηκαν $ 235 δισ. Παρόλο που το περιβάλλον έχει αλλάξει δραματικά μέσα σε λίγους μήνες, τα ιστορικά δεδομένα παρουσίασαν παγκόσμιες εξαγορές που συνεχίζουν να αυξάνονται το 2007, ενώ η επέκταση της δραστηριότητας που αφορά στα κεφάλαια και στην υψηλή τεχνολογία έχει σταθεροποιηθεί. Παρομοίως, ενώ η επενδυτική δραστηριότητα στις αναδυόμενες αγορές και στις Ηνωμένες Πολιτείες αυξήθηκε, στην Ευρώπη έμεινε σταθερή.

Σχετικά με την PricewaterhouseCoopers
Τo παγκόσμιο δίκτυο εταιρειών PricewaterhouseCoopers (www.pwc.com) παρέχει ελεγκτικές, φορολογικές και συμβουλευτικές υπηρεσίες, καθετοποιημένες σύμφωνα με τις ανάγκες της αγοράς, με στόχο την ανάπτυξη σχέσεων εμπιστοσύνης και τη συνεχή βελτίωση της αξίας του έργου που προσφέρει στους πελάτες της. Πάνω από 154.000 στελέχη στις 153 χώρες του δικτύου, μοιράζονται τις απόψεις και την εμπειρία τους, παρέχοντας λύσεις για να αναπτύξουν νέες προοπτικές και προσφέρουν πρακτικές συμβουλές. 
Η επωνυμία ‘PricewaterhouseCoopers’ αναφέρεται στο δίκτυο των εταιρειών μελών της PricewaterhouseCoopers International Limited, η κάθε μία από τις οποίες αποτελεί χωριστή και ανεξάρτητη νομική οντότητα. Η PricewaterhouseCoopers στην Ελλάδα είναι η μεγαλύτερη εταιρεία παροχής επιχειρηματικών υπηρεσιών. Διαθέτει 3 γραφεία σε Αθήνα, Πειραιά και Θεσσαλονίκη και απασχολεί πάνω από 750 εργαζόμενους.

Σημείωμα για τους συντάκτες
Αν επιθυμείτε αντίγραφο της μελέτης, παρακαλούμε επικοινωνήστε με το τμήμα M&C της PricewaterhouseCoopers στην Ελλάδα: τηλ. 210-687-4553.

Πληροφορίες για θέματα ΜΜΕ: Βίβιαν Τσαμαδού, Senior Manager, Marketing & Communications
PwC Business Solutions SA, τηλ: 210-687-4400, vivian.tsamadou@gr.pwc.com

Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ

Ειδήσεις Σήμερα: