Στροφή των επενδυτών προς τα αμοιβαία κεφάλαια μειωμένου ρίσκου

28

Υποχώρησε για δεύτερη συνεχόμενη χρονιά το ενεργητικό των Αμοιβαίων Κεφαλαίων (Α/Κ) στην ελληνική αγορά, ενώ οι επενδυτές στράφηκαν προς τποθετήσεις μειωμένου ρίσκου. Η μείωση του συνολικού όγκου της αγοράς των Α/Κ, ανήλθε στο 1,39 τρισ. δρχ., σύμφωνα με την έκθεση της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών.

Η μείωση του όγκου της αγοράς ήταν ανομοιόμορφη: Τα Α/Κ διαχείρισης διαθεσίμων, παρουσίασαν μείωση κατά 1,93 τρισ. δρχ., όπως και τα Μετοχικά Εσωτερικού κατά 777,3 δισ. δραχμές. Στον αντίποδα, άνοδος ύψους 1,31 τρισ. δρχ., υπήρξε από τις υπόλοιπες κατηγορίες (ομολογιακά, μεικτά) διαμορφώνοντας έτσι το συνολικό ενεργητικό στα 9,13 τρισ. δραχμές.

Η μείωση ενεργητικού στα Α/Κ Διαθεσίμων Εσωτερικού, σύμφωνα με την έκθεση, οφείλεται κυρίως στη συνεχή μείωση των επιτοκίων, η οποία είχε ως συνέπεια τη μεταφορά σημαντικών κεφαλαίων αυτής της κατηγορίας στα repos που διέθεταν το προνόμιο του αφορολόγητου. Μεταφορά κεφαλαίων αυτής της κατηγορίας έγινε και προς τα Α/Κ Διαθεσίμων Εξωτερικού και τα Διεθνή αλλά και προς τα Μικτά Α/Κ. Σε ό,τι αφορά τη μείωση του ενεργητικού των Μετοχικών Α/Κ, οφείλεται κατά κύριο λόγο στην υποχώρηση του βασικού χρηματιστηριακού δείκτη του ΧΑΑ.

Eντός του 2001, τα Α/Κ Διαθεσίμων παρουσίασαν εκροές ύψους 4,813 εκατ. ευρώ, τα Ομολογιακά είχαν εισροές κατά 828,08 εκατ. ευρώ και τα Μετοχικά εκροές 220,67 εκατ. ευρώ. Τις μεγαλύτερες εισροές είχαν τα Μικτά Α/Κ που προσέγγισαν τα 3,505 δισ. ευρώ.

Οι τάσεις που επικράτησαν στην αγορά τόσο κατά το 2000 και το 2001, σύμφωνα με την έκθεση της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών, επηρέασαν τη συμπεριφορά των επενδυτών σε Α/Κ, με αποτέλεσμα να εκδηλώσουν προτιμήσεις προς ασφαλείς κατηγορίες όπως τα Ομολογιακά, τα Μικτά και τις υποκατηγορίες Διεθνών και Εξωτερικού των Μετοχικών και Διαθεσίμων αμοιβαίων κεφαλαίων.

Αναφορικά με τις κατηγορίες, τα ομολογιακά εσωτερικού σημείωσαν αύξηση 160 δισ. δρχ., που αντιστοιχεί σε άνοδο της τάξης του 10,5% και η στροφή αυτή, με βάση την έκθεση, συνοδεύτηκε από αύξηση μεριδίων κατά 13,79%. Μεγάλη αύξηση ενεργητικού και μεριδίων σημειώθηκε στα Ομολογιακά Εξωτερικού (94,7%) και τα Μικτά Εσωτερικού παρουσίασαν αύξηση 1,07 τρισ. δρχ. ή 118,3% και υπερδιπλασιασμού μεριδίων.

Στο μεταξύ, το 2001 με βάση την έκθεση, αποδείχθηκε χρονιά συγχωνεύσεων και αλλαγών, καθώς πραγματοποιήθηκαν 14 συγχωνεύσεις α/κ και λειτούργησαν 22 νέα α/κ, ενώ παράλληλα άλλαξε η Εταιρεία Διαχείρισης για έξι αμοιβαία κεφάλαια και πραγματοποιήθηκαν λύσεις δύο α/κ. Στο τέλος του 2001, δραστηριοποιούνταν 269 α/κ εκ των οποίων τα 60 ήταν ομολογιακά, 45 διαχείρισης διαθεσίμων, 37 Μεικτά και 128 Μετοχικά.

Σε ό,τι αφορά τις εταιρίεες, παρατηρείται υπερσυγκέντρωση με τις τρεις πρώτες σε ενεργητικό να ελέγχουν το 55,93% της συνολικής αγοράς και οι επτά πρώτες ελέγχουν το 81,17% της συνολικής αγοράς. Με βάση τα στοιχεία της έκθεσης της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών, από τις 26 εταιρίες, μόλις οι τρεις σημείωσαν αύξηση ενεργητικών, ενώ οι υπόλοιπες σημείωσαν μειώσεις, οι οποίες έφθασαν σε ορισμένες περιπτώσεις μέχρι το 42% του ενεργητικού τους.

ΜΠΕ