Σταδιακή άνοδο των ευρωεπιτοκίων στο 3,25% την επόμενη διετία προβλέπει η Εθνική Τράπεζα

88

Σε σταδιακή άνοδο των επιτοκίων της από 2,25% σε 3,25% αναμένεται να προβεί η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα κατά την επόμενη διετία, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Εθνικής Τράπεζας της Ελλάδος (ΕΤΕ), εξαιτίας των ήπιων πληθωριστικών πιέσεων.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της ΕΤΕ, η ΕΚΤ αναμένεται να αυξήσει περαιτέρω το επιτόκιό της κατά 0,25% το Μάρτιο και κατά 0,25% το Σεπτέμβριο του 2006, ανεβάζοντας το βασικό ευρωπαϊκό επιτόκιο στο 2,75% στο τέλος της επόμενης χρονιάς.

«Καθώς το προϊόν προβλέπεται να αναπτυχθεί σύμφωνα με το δυνητικό του ρυθμό το 2007 και ο γενικός και δομικός πληθωρισμός να βρίσκονται κοντά από το στόχο του 2%, αναμένεται το επιτόκιο της ΕΚΤ να προσεγγίσει το 3,25% στο τέλος του 2007», επισημαίνει η τράπεζα.

Στην έκθεσή της η ΕΤΕ χαρακτηρίζει επίσης «σχετικά πρόωρη» την πρόσφατη άνοδο των επιτοκίων μέσα σε μια πενταετία, πριν ουσιαστικά επιβεβαιωθεί η διατηρησιμότητα μιας ισχυρής ανάκαμψης της οικονομίας:

«Μετά την πρώτη άνοδο των επιτοκίων από την ΕΚΤ κατά την τελευταία πενταετία, η κρίσιμη ερώτηση είναι εάν η ΕΚΤ έχει ξεκινήσει έναν κύκλο περιοριστικής νομισματικής πολιτικής, με σκοπό να προσεγγίσει το ουδέτερο επίπεδο επιτοκίου της τάξης του 4%, ή εάν η αύξηση αυτή αποτελεί απλώς μεμονωμένη κίνηση.

»Τα σενάριο της σταδιακής περιοριστικής πολιτικής ενισχύεται από το γεγονός ότι ο πληθωρισμός εμφανίζεται ανοδικός, καθώς οι τιμές αυξήθηκαν το Νοέμβριο κατά 2,4% ετησίως, σε σχέση με 2,1% το πρώτο εξάμηνο του 2005, συμπαρασύροντας σε ανοδική πορεία και τις πληθωριστικές προσδοκίες.

»Από την άλλη πλευρά, το εναλλακτικό σενάριο της μεμονωμένης αύξησης επιτοκίου στηρίζεται στο γεγονός ότι τα βασικά μακροοικονομικά μεγέθη υποδεικνύουν ήπιες πληθωριστικές πιέσεις, καθώς ο δομικός πληθωρισμός τον Οκτώβριο παρέμεινε σταθερός στο 1,5% (σημαντικά χαμηλότερος από τον στόχο του 2% της ΕΚΤ), αντανακλώντας συγκρατημένες αυξήσεις των μισθών και σχετικά αδύναμη ζήτηση».

Ωστόσο η έκθεση της ΕΤΕ καταλήγει, υποστηρίζοντας πως «γνωρίζοντας ότι η νομισματική πολιτική επηρεάζει την ανάπτυξη μετά από 18 μήνες περίπου και ότι τα επιτόκια βρίσκονται 200 εκατοστιαίες μονάδες κάτω από τα επίπεδα τα οποία συνδέονται με ουδέτερη νομισματική πολιτική, η ΕΚΤ εύλογα έχει ξεκινήσει να αυξάνει σταδιακά τα επιτόκια παρέμβασης – αν και ηπιότερα από την αντίστοιχη της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ.

»Ωστόσο, η πρόσφατη άνοδος των επιτοκίων από την ΕΚΤ, πριν ουσιαστικά επιβεβαιωθεί η διατηρησιμότητα μιας ισχυρής ανάκαμψης, μπορεί να χαρακτηρισθεί σχετικά πρώιμη».

Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ