ομόλογα

Η κυβέρνηση και οι ιδιώτες πιστωτές που εκπροσωπεί το IIF έχουν καταλήξει, σύμφωνα με όλες τις ενδείξεις σε συμφωνία πάνω στους βασικούς άξονες του σχεδίου ανταλλαγής ομολόγων και ειδικότερα στο μέσο επιτόκιο, τη χρονική διάρκεια των νέων τίλων και τα πρόσθετα κίνητρα που θα δοθούν στους ομολογιούχος υπό τη μορφή μίας ρήτρας που θα συνδέεται με το ΑΕΠ. Το ζητούμενο, πλέον, είναι τι στάση θα ακολουθήσει τελικώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και αν θα συμμετάσχει στο PSI, καθώς από τη συμμετοχή της θα προκύψει όφελος για την Ελλάδα ύψους τουλάχιστον 12 δισ. ευρώ.

Η κυβέρνηση και οι ιδιώτες πιστωτές θα μπορούσαν να καταλήξουν σε συμφωνία για την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους ακόμη και την Τετάρτη, σύμφωνα με τραπεζίτες και άλλους αξιωματούχους, όμως και αυτό να γίνει, η συμμετοχή της ΕΚΤ θεωρείται πλέον επιτακτική ανάγκη για την μείωση του ελληνικού χρέους. Η ΕΚΤ έχει δαπανήσει 38 δισ. ευρώ για την αγορά ελληνικών ομολόγων ονομαστικής αξίας 50 δισ. ευρώ περίπου. Στη συμφωνία για το PSI ενδέχεται να προστεθεί «ρήτρα ανάπτυξης», ώστε να αυξάνεται το επιτόκιο αν ο ρυθμός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας είναι υψηλότερος από τον αναμενόμενο.

Στην διευκρίνιση ότι οι τρέχουσες συζητήσεις για τη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα στην αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους δεν περιλαμβάνουν την ΕΚΤ προχώρησε το στέλεχος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και διοικητής της Κεντρικής Τράπεζας της Αυστρίας Έντβαλντ Νοβότνι. Ο ίδιος αναγνώρισε ότι υπάρχει ρίσκο στο χαρτοφυλάκιο της ΕΚΤ με τα ελληνικά ομόλογα. «Πρέπει να πούμε ανοιχτά ότι υπάρχει κίνδυνος σε ό,τι αφορά την Ελλάδα» δήλωσε αναφορικά με τα ελληνικά ομόλογα που έχει στην κατοχή της η ΕΚΤ.

Στα υψηλότερά τους επίπεδα από την εισαγωγή του ευρώ έχουν φτάσει τα spread και τα CDS των πορτογαλικών ομολόγων, «σύμπτωμα» που για αρκετούς ερμηνεύεται ως ανησυχία στις αγορές πως η Λισαβόνα κινδυνεύει να ακολουθήσει το δρόμο της Ελλάδας και να προχωρήσει σε αναδιάρθρωση του χρέους της. Η Πορτογαλία τελεί υπό την στήριξη του EFSF -και άρα οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν μικρό πρακτικό αντίκρισμα- αλλά έχουν ενισχυθεί οι ανησυχίες πως δύσκολα θα επιστρέψει στις αγορές το 2013, όπως προβλέπεται στο πακέτο διάσωσής της.

Κατηγορηματικά εναντίον της συμμετοχής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στο πρόγραμμα απομείωσης του ελληνικού χρέους τάσσεται ο Γιοργκ Άσμουσεν, μέλος του ΔΣ της Τράπεζας, τονίζοντας πως, «όπως λέει και το όνομά του», το PSI προορίζεται μόνο για τον ιδιωτικό τομέα. «Είναι πλέον στο χέρι της ελληνικής κυβέρνησης να καταλήξει σύντομα στις παραμέτρους του προγράμματος» ανέφερε ο αξιωματούχος.

Δεν θα εξαιρεθούν του κουρέματος τα ομολόγα του Ελληνικού Δημοσίου που κατέχουν τα φυσικά πρόσωπα. Σύμφωνα με πληροφορίες του in.gr, παρά τις προσπάθειες του αντιπροέδρου της κυβέρνησης και υπουργού Οικονομικών Ευάγγελου Βενιζέλου να αποφευχθεί το ενδεχόμενο αυτό, τελικά η τρόικα και οι θεσμικοί εταίροι της χώρας επέμειναν στην απομείωση της αξίας των ομολόγων που κατέχουν και οι μικρό - αποταμιευτές, που σύμφωνα με τους υπολογισμούς είναι ύψους 5 δισ. ευρώ.

Θέμα ημερών φαίνεται ότι είναι το κλείσιμο της συμφωνίας για το PSI με το IIF, καθώς υπάρχει σύγκλιση και στο θέμα του επιτοκίου που θα έχουν τα νέα ομόλογα, περί το 3,6% με 3,8%, με τις συνολικές ζημίες να διαμορρφώνονται για τους ιδιώτες πιστωτές κοντά στο 70%, όπως δήλωσε και ο επικεφαλής του Ινστιτούτου και διευθύνων σύμβουλος της Deutsche Bank Γ. Άκερμαν. Ο κ. Νταλάρα θα συναντηθεί εκ νέου σήμερα το απόγευμα με τον πρωθυπουργό Λ. Παπαδήμο.

Ελληνικά ομόλογα λήξης Μαρτίου 2012 και Μαΐου 2013 έχει αγοράσει η γνωστή για τις επιθέσεις της κατά της Ελλάδας γερμανική εφημερίδα Bild, όπως παραδέχεται σε δημοσίευμά της. Αν υπάρξουν κέρδη από τα ομόλογα, τα οποία έχουν συνολική αξία περί τα 10.000 ευρώ, η Bild θα τα δωρίσει.

Ο δημόσιος τομέας ίσως χρειαστεί να συμμετάσχει στην αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους, αν η μείωση που διαπραγματεύεται η χώρα με τους ιδιώτες ομολογιούχους δεν είναι αρκετό για να καταστήσει το χρέος της βιώσιμο, όπως δήλωσε την Τετάρτη η επικεφαλής του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου Κριστίν Λαγκάρντ. Μιλώντας για «δημόσιο τομέα», η κ. Λαγκάρντ αναφέρεται στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η οποία έχει στο χαρτοφυλάκιο της ελληνικά κρατικά ομόλογα ονομαστικής αξίας τουλάχιστον 45 δισ. ευρώ και τα οποία, προς το παρόν, εξαιρούνται από το PSI. 

Οι ζημίες των ιδιωτών πιστωτών που κατέχουν ελληνικά κρατικά ομόλογα πρέπει να ξεπεράσουν ακόμα και το 80%, προκειμένου η Ελλάδα να καταφέρει να φέρει σε τροχιά σταθεροποίησης τον προϋπολογισμό της, επισημαίνουν σε σχετική μελέτη τους οι αναλυτές Ινστιτούτου Διεθνούς Οικονομίας (IfW) του Κιέλου. Αξίζει να σημειωθεί ότι οι Γερμανοί ερευνητές πιστεύουν ότι μία αποτυχία διάσωσης της Ελλάδας δεν θα συμπαρασύρει την Ισπανία ή την Πορτογαλία.

Σκληρές διαπραγματεύσεις είναι σε εξέλιξη με τους ιδιώτες πιστωτές που εκπροσωπεί το IIF για το σχέδιο ανταλλαγής ομολόγων, καθώς υπάρχει διαφορά ακόμα σε ό,τι αφορά το κουπόνι (επιτόκιο) που θα έχουν τα νέα ομόλογα. Στο τραπέζι φαίνεται ότι είναι πλέον και η συμμετοχή της ΕΚΤ, ενώ ανοικτό παραμένει το ενδεχόμενο του υποχεωτικού «κουρέματος» με την αναδρομική εφαρμογή των ρητρών συλλογικής δράσης.

Οι υπουργοί Οικονομικών της Ευρωζώνης απέρριψαν τη Δευτέρα την πρόταση των ιδιωτών πιστωτών για το PSI και ειδικότερα για ένα μεσοσταθμικό επιτόκιο στα νέα ομόλογα της τάξεως του 4%. Το Eurogroup ζήτησε τη συνέχιση των διαπραγματεύσεων έτσι ώστε ο ιδιωτικός τομέας να αναλάβει μεγαλύτερες ζημιές. Το μέλλον της Ελλάδας είναι στην Ευρωζώνη, επανέλαβε ο Ζαν-Κλοντ Γιούνκερ, και εξέφρασε μαζί με τον Όλι Ρεν την αισιοδοξία ότι οι διαπραγματεύσεις για το «κούρεμα» του ελληνικού χρέους θα ολοκληρωθούν τις επόμενες ημέρες. Τι είπε ο Γιούνκερ για τις ρήτρες συλλογικής δράσης.

Διευκρινίσεις για τον τρόπο που τα κράτη μέλη της Ευρωζώνης θα συμβάλλουν στη δέσμη του PSI ποσό ύψους 30 δισ. ευρώ, δίνει ο επίτροπος Οικονομικών Υποθέσεων της ΕΕ, Όλι Ρεν, απαντώντας σε σχετική ερώτηση του ευρωβουλευτή του ΣΥΡΙΖΑ, Νίκου Χουντή.

Ασφυκτικές είναι οι πιέσεις που ασκούνται στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η οποία έχει στο χαρτοφυλάκιο της ελληνικά κρατικά ομόλογα ονομαστικής αξίας τουλάχιστον 45 δισ. ευρώ, να συμμετέχει στο σχέδιο για την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους, καθώς το όφελος για την Ελλάδα εκτιμάται ότι θα υπερβεί τα 10 δισ. ευρώ. Η ευρωτράπεζα αγόρασε αυτά τα ομόλογα με έκπτωση 20%-30% και μπορεί είτε να αναλάβει ζημίες αν υποστεί το ίδιο «κούρεμα» με τους άλλους ομολογιούχους είτε να τα διαθέσει στην τιμή κτήσης τους.

Με ανοιχτό μέχρι στιγμής το θέμα του προγράμματος ανταλλαγής των ελληνικών ομολόγων (PSI), συνέρχεται τη Δευτέρα στις Βρυξέλλες το Eurogroup. Το ελληνικό χρέος βρίσκεται στην κορυφή της ατζέντας των υπουργών Οικονομικών της Ευρωζώνης, οι οποίοι θα συζητήσουν επίσης τα θέματα του μόνιμου μηχανισμού διάσωσης ESM που προβλέπεται να συσταθεί τον Ιούλιο, και τη νέα συνθήκη για την ενίσχυση της δημοσιονομικής πειθαρχίας, η οποία αναμένεται να τεθεί σε ισχύ τον Ιανουάριο του 2013.

«Η αναχώρηση των επικεφαλής της επιτροπής των ιδιωτών πιστωτών που εκπροσωπεί το IIF, Τσαρλς Νταλάρα και Ζαν Λεμιέρ, το πρωί του Σαββάτου, από την Αθήνα για το Παρίσι δεν σχετίζεται με τις συζητήσεις για το PSI, οι οποίες συνεχίζονται» τονίζει σε ανακοίνωσή του το απόγευμα του Σαββάτου ο εκπρόσωπος του IIF, Φρανκ Βογκλ. Όπως επισημαίνει, οι δύο άνδρες εφόσον είναι απαραίτητο θα έχουν τηλεφωνική επικοινωνία με την ελληνική κυβέρνηση, ενώ στην Αθήνα παραμένει μία ομάδα ειδικών του Ινστιτούτου και εργάζεται με κυβερνητικούς αξιωματούχος σε αρκετές πτυχές του PSI.

Έτοιμα να προχωρήσουν σε προσφυγές στα ευρωπαϊκά δικαστήρια εμφανίζονται ορισμένα hedge funds που κατέχουν ελληνικά κρατικά ομόλογα και ουσιαστικά σαμποτάρουν την εθελοντική αναδιάρθρωση του χρέους, εφόσον η κυβέρνηση εφαρμόσει αναδρομικά τις ρήτρες συλλογικής δράσης και αναγκάσει όλους τους ιδιώτες ομολογιούχους να συμμετέχουν στο PSI+. Ο Γερμανός καθηγητής, ειδικός σε θέματα πτωχευτικού δικαίου, Κρίστοφ Πάουλους, εκτιμά ότι δεν και πολλές ελπίδες να επιτύχουν κάτι σημαντικό.

Παρά την ενθαρρυντική ανακοίνωση που εξέδωσε τα ξημερώματα του Σαββάτο το IIF, οι σκληρές διαπραγματεύσεις της ελληνικής κυβέρνησης για το PSI παρατείνονται εξαιτίας απαίτησης του ΔΝΤ για μικρότερο επιτόκιο στα νέα ομόλογα λόγω των δυσοίωνων προβλέψεων για τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους. Ο Τσαρλς Νταλάρα έφυγε από την Αθήνα για το Παρίσι και οι επαφές με τον κ. Βενιζέλο θα είναι τηλεφωνικές. Καταληκτική ημερομηνία, πάντως, για συμφωνία θεωρείται η 30ή Ιανουαρίου.

Επιστρέφει το απόγευμα της Παρασκευής στο Μέγαρο Μαξίμου ο Τσαρλς Νταλάρα προκειμένου να συνεχιστούν οι διαπραγματεύσεις για το PSI, ενώ δεν αποκλείεται και εντός της ημέρας να υπάρξουν ανακοινώσεις για συμφωνία. Παράλληλα, το απόγευμα διεξήχθη τηλεδιάσκεψη για το PSI με τη συμμετοχή ελληνικών και ξένων τραπεζικών ιδρυμάτων. Η συμφωνία θα προβλέπει «κούρεμα» 50% στην ονομαστική αξία, ενώ πιθανότατα το μέσο επιτόκιο στα νέα ομόλογα θα «κλειδώσει» κοντά στο 4%. Η ζημία σε όρους καθαρής παρούσας αξίας για τους ομολογιούχους θα διαμορφωθεί κοντά στο 65%-70%.

Την πόρτα του Μαξίμου πέρασαν ο υπουργός Οικονομικών Ευ.Βενιζέλος, μαζί με τον εκπρόσωπο της Διεθνούς Χρηματοπιστωτικού Ινστιτούτου Τραπεζών (ΙΙF) Τσ.Νταλάρα για μια νέα συνάντηση με τον πρωθυπουργό. Η κυβέρνηση εκφράζει την αισιοδοξία της για την επίτευξη συμφωνίας με τους ιδιώτες πιστωτές για μείωση του χρέους στο πλαίσιο του PSI άμεσα, αισιοδοξία που ενισχύουν δηλώσεις πηγών κοντά στη διαδικασία, που λένε ότι σε ό,τι αφορά το επιτόκιο των νέων ομολόγων, το μεγαλύτερο αγκάθι της διαπραγμάτευσης, «υπάρχει μικρή διαφορά μεταξύ των δύο πλευρών».

Το χαμηλότερο κόστος δανεισμού και την αυξημένη ζήτηση στη δημοπρασία ισπανικών ομολόγων αξιοποίησε η Μαδρίτη, αντλώντας τελικά περισσότερα κεφάλαια από όσο στόχευε -με το επιτόκιο των δεκαετών τίτλων να πέφτει στο 5,403%. Θετική η έκβαση και για τη γαλλική δημοπρασία, με την οποία το Παρίσι άντλησε σχεδόν 8 δισ. ευρώ βλέποντας το επιτόκιο των διετών ομολόγων της να υποχωρεί στο 1,05%.

Ορισμένα hedge funds που έχουν θέσεις σε ελληνικά κρατικά ομόλογα, εξετάζουν το ενδεχόμενο να προσφύγουν στο Ευρωπαϊκό Δικαστήριο Ανθρωπίνων Δικαιωμάτων, σε περίπτωση που η Ελλάδα προχωρήσει σε υποχρεωτική αναδιάρθρωση του χρέους εφαρμόζοντας αναδρομικά τις ρήτρες συλλογικής δράσης. 

Συνεχίζονται σήμερα, Πέμπτη, οι διαπραγματεύσεις της κυβέρνησης με το IIF μετά την πολύωρη συνάντηση που είχε το απόγευμα της Τετάρτης ο πρωθυπουργός Λουκάς Παπαδήμος με τους επικεφαλής της επιτροπής των ιδιωτών πιστωτών, Τσαρλς Νταλάρα και Ζαν Λεμιέρ. Στην κυβέρνηση επικρατεί συγκρατημένη αισιοδοξία ότι τελικώς θα επιτευχθεί συμφωνία για το PSI+ και το θέμα που κυριαρχεί στις επαφές είναι κυρίως το ύψος του επιτοκίου που θα έχουν τα νέα ομόλογα, όπου η κυβέρνηση φέρεται να προτείνει λίγο πάνω από 3,5% και το IIF να ζητεί τουλάχιστον 4%. Την ίδια ώρα, εντείνεται η φημολογία ότι η κυβέρνηση θα προχωρήσει σε αναδρομική εφαρμογή των ρητρών συλλογικής δράσης.

Σε 3,8 δισ. ευρώ αυξήθηκε την περασμένη εβδομάδα η αξία των ομολόγων της Ευρωζώνης που αγόρασε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, παράλληλα με τις επιτυχείς δημοπρασίες Ιταλίας και Ισπανίας. Από την έναρξη του προγράμματος -το οποίο προκαλεί δυσφορία στη Γερμανία- η ΕΚΤ έχει έχει αγοράσει ομόλογα συνολικής αξίας 241 δισ. ευρώ.

Ο στόχος για μείωση του ελληνικού χρέους κατά 50% δεν θα πρέπει να κινδυνεύσει από την απαίτηση των ιδιωτών πιστωτών για πολύ υψηλά επιτόκια στα ομόλογα που θα ανταλλαγούν, τόνισε σε δηλώσεις του τη Δευτέρα ο υπουργός Οικονομικών της Γερμανίας Βόλφγκανγκ Σόιμπλε,  καθώς η γερμανική κυβέρνηση πιέζει ώστε το επιτόκιο να διαμορφωθεί κάτω από 3% και να είναι βιώσιμο το ελληνικό χρέος.