spread

Σταθεροποιητικές τάσεις επικρατούν στο Χρηματιστήριο, λίγο μετά το μεσημέρι της Παρασκευής, καθώς οι διεθνείς αγορές γύρισαν σε κέρδη μετά την ανακοίνωση θετικών στοιχείων για την απασχόληση στις ΗΠΑ. Ωστόσο, στην αγορά υπάρχει έντονη νευρικότητα για το ενδεχόμενο πρόωρων εκλογών, όπως αυτή αποτυπώνεται και στην άνοδο του spread στα ομόλογα στις 900 μονάδες βάσης.

Η πολιτική αβεβαιότητα γύρω από το ενδεχόμενο πρόωρων εκλογών και η σημαντική αναθεώρηση του ελλείμματος του 2009, σε συνδυασμό με την ανησυχία για την επίτευξη των φετινών στόχων, κρατούν σε υψηλά επίπεδα τα επιτόκια των ελληνικών ομολόγων, με το spread έναντι των γερμανικών τίτλων να εκτοξεύεται την Πέμπτη πάνω από τις 900 μονάδες βάσης. Στην αρνητική αυτή εξέλιξη συνέβαλε -σύμφωνα με τους αναλυτές- και το γεγονός ότι ο Ζ.Κ.Τρισέ δεν έκανε καμία δήλωση στήριξης για τα ευάλωτα περιφερειακά κράτη της ευρωζώνης.

Σαρωτική είναι η αναδιάρθρωση του χρέους που ετοιμάζει η ιρλανδική κυβέρνηση για την -κρατικοποιημένη- Anglo Irish Bank, καθώς προτείνει στους κατόχους ομολόγων να ανταλλάξουν τα ομόλογα της τράπεζας που έχουν με νέους κρατικούς τίτλους, η ονομαστική αξία των οποίων θα είναι το 20% της αξίας των τίτλων της Anglo Irish.

Άνοδο σημειώνουν την Τρίτη τα επιτόκια των κρατικών ομολόγων της Ελλάδας, της Ιρλανδίας και της Πορτογαλίας στον απόηχο της απόφασης του Ευρωπαϊκού Συμβουλίου να δημιουργηθεί Μόνιμος Μηχανισμός Αντιμετώπισης Κρίσεων που θα προβλέπει μία διαδικασία αναδιάρθρωσης κρατικού χρέους με τη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα. Μετά τις δηλώσεις Πάγκαλου για την αναδιάρθρωση, η Λ.Κατσέλη τάχθηκε υπέρ της επιμήκυνσης της αποπληρωμής του δανείου.

Tην επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής του δανείου των 110 δισ. ευρώ από 3 σε 8 χρόνια, με αύξηση του επιτοκίου κατά 0,4 έως 0,7%, φέρεται να προτείνει το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, απορρίπτοντας το ενδεχόμενο της αναδιάρθρωσης, που έχει προκαλέσει έντονη πολιτική κόντρα στην Αθήνα. «Θέμα χρόνου» η ελληνική πτώχευση, υποστηρίζει ο Νουριέλ Ρουμπινί.

Πάνω από 30 μονάδες ενισχύθηκε, προσωρινά, την Παρασκευή το spread στα ομόλογα, πλησιάζοντας τις 820 μονάδες βάσης, καθώς εντείνονται οι πιέσεις στα κρατικά ομόλογα των περιφερειακών χωρών της ευρωζώνης, λόγω των ανησυχιών για τα δημοσιονομικά και της φημολογίας περί αναδιάρθρωσης χρέους.

Οι συζητήσεις για πρόωρες εκλογές, αλλά και τα κερδοσκοπικά σενάρια περί χρεοκοπίας εκτόξευσαν στις 800 μονάδες βάσης το spread του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου. Το κλίμα έχει επιδεινωθεί και λόγω της επικείμενης αναθεώρησης από την Eurostat των ελληνικών δημοσιονομικών στοιχείων για το 2009, μετά την οποία το περυσινό ελληνικό έλλειμμα θα είναι πάνω από 15% σύμφωνα με το υπουργείο Οικονομικών.

Οι δηλώσεις του πρωθυπουργού Γ.Παπανδρέου, στη διακαναλική συνέντευξη της περασμένης Δευτέρας, σε συνδυασμό με τα κερδοσκοπικά σενάρια περί ενδεχόμενης χρεοκοπίας, αλλά και την ανοδική αναθεώρηση του ελλείμματος του 2009, ωθούν ανοδικά το κόστος κρατικού δανεισμού, όπως αυτό αποτυπώνεται στη διαφορά των επιτοκίων των ελληνικών με τα γερμανικά κρατικά ομόλογα.

Αντικρουόμενες εμφανίζονται οι απόψεις των ξένων αναλυτών για το ενδεχόμενο να χρεοκοπήσει η Ελλάδα ενώ με ανοδικές τάσεις κινείται το spread των ελληνικών ομολόγων. «Δεν θα χρεοκοπήσει η Ελλάδα» λέει ο πρόεδρος του οίκους αξιολόγησης Standard&Poor's, χρεοκοπία -και μάλιστα προς το συμφέρον της Ελλάδας- προβλέπει ο επενδυτικός οίκος Pimco.

Η Ελλάδα είναι πολύ πιθανό να προχωρήσει σε στάση πληρωμών μέσα στα επόμενα τρία χρόνια, καθώς οι περικοπές των κρατικών δαπανών δεν θα είναι αρκετές για να μειωθεί το υπέρογκο κρατικό χρέος, εκτιμά ο διευθύνων σύμβουλος της μεγαλύτερης, παγκοσμίως, εταιρείας διαχείρισης ομολόγων, Pimco. Πάνω από τις 700 μονάδες το spread στα ομόλογα.

Οι προσπάθειες της Ελλάδας για μείωση του ελλείμματος και του χρέους βρίσκονται σε «καλό δρόμο» και τώρα «η χώρα πρέπει να ξαποστάσει», όπως δηλώνουν στελέχη της ΕΚΤ. Κάτω από τις 650 μονάδες υποχωρεί το spread στα ομόλογα, το οποίο νωρίτερα είχε ανέλθει στις 690 μονάδες.

Περαιτέρω πτώση, στα επίπεδα των 66o μονάδων βάσης, σημείωσε την Τετάρτη η διαφορά απόδοσης του 10ετούς ομολόγου αναφοράς με τον αντίστοιχο γερμανικό τίτλο, καθώς βελτιώνεται το κλίμα στις διεθνείς αγορές για την ελληνική οικονομία, εν μέσω σεναρίων για παράταση της περιόδου αποπληρωμής του δανείου των 110 δισ. ευρώ.

Στο χαμηλότερο επίπεδο από τις 22 Ιουνίου, στις 700 μονάδες βάσης, υποχώρησε το spread στα ομόλογα, μετά τις δηλώσεις του δηλώσεις του Ντομινίκ Στρος-Καν με τις οποίες άφησε ανοικτό το ενδεχόμενο παράτασης στην εξόφληση του δανείου των 110 δισ. ευρώ και εν μέσω σεναρίων για αυξημένο ενδιαφέρον από την Κίνα για τοποθετήσεις στο ελληνικό χρέος.

Το spread του 10ετούς ομολόγου αναφοράς με τον αντίστοιχο γερμανικό τίτλο, συρρικνώθηκε περαιτέρω την Δευτέρα, μετά τα σχόλια του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου για ενδεχόμενη επιμήκυνση της αποπληρωμής των δανείων από την Ελλάδα. Πάντως, η κυβέρνηση, διά στόματος Γ.Πεταλωτή, δηλώνει ότι είναι πολύ πρόωρο να κάνουμε τέτοιες συζητήσεις και μάλιστα «όταν φαίνεται ότι ο σκοπός μας επιτυγχάνεται».

Σε 769 μονάδες υποχώρησε η διαφορά απόδοσης του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου έναντι του γερμανικού την Παρασκευή, ενώ κατά 17 μονάδες υποχώρησαν και τα CDS των πενταετών ομολόγων. Αποκλιμάκωση σημειώνεται και στα spread των πορτογαλικών και ιρλανδικών ομολόγων, μετά τις προθέσεις της Fed να καθυστερήσει μέχρι το Δεκέμβριο την νομισματική χαλάρωση.

Στο χαμηλότερο επίπεδο του τελευταίου διμήνου υποχωρούσε την Τετάρτη η διαφορά απόδοσης του 10ετούς ομολόγου αναφοράς με τον αντίστοιχο γερμανικό τίτλο. Το spread συρρικνώθηκε κατά 14 μονάδες βάσης στις 771 μονάδες βάσης. Ωστόσο μετά την υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ιρλανδίας από τη Fitch το ελληνικό spread διευρύνθηκε εκ νέου.

Διακυμάνσεις καταγράφονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών τη Δευτέρα, με το επενδυτικό ενδιαφέρον να εστιάζεται στη μετοχής της Εθνικής Τράπεζας και στα δύο δικαιώματά της. Στις διεθνείς αγορές η προσοχή των επενδυτών επικεντρώνεται σήμερα Δευτέρα στα στοιχεία για το δείκτη τιμών παραγωγού Ευρωζώνης, αλλά και στα δεδομένα για τις βιομηχανικές παραγγελίες και τις  εκκρεμείς πωλήσεις κατοικιών στις ΗΠΑ.

Κεφάλαια ύψους 390 εκατ. ευρώ άντλησε ο ΟΔΔΗΧ, την Τρίτη, κατά τη δημοπρασία εντόκων γραμματίων, διάρκειας 13 εβδομάδων. Το επιτόκιο διαμορφώθηκε στο 3,975%.

Την ανιούσα πήρε ξανά την Τρίτη η διαφορά απόδοσης μεταξύ του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου και του αντίστοιχου γερμανικού (bund), φθάνοντας τις 945 μονάδες βάσης. Το επίπεδο αυτό αποτελεί νέο υψηλό από τις 10 Μαΐου, οπότε ανακοινώθηκε το μνημόνιο συνεργασίας με το ΔΝΤ και την ΕΕ. Σύμφωνα με αναλυτές το κλίμα επιδείνωσε η υποβάθμιση της μακροπρόθεσμης πιστοληπτικής ικανότητας της Ιρλανδίας από την Standard & Poor's.

Η υποχώρηση των γερμανικών κρατικών ομολόγων οδηγούσε σε διεύρυνση του spread του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου αναφοράς την Παρασκευή στις 870 μονάδες βάσης, σε υψηλό από τις 10 Μαΐου.

Πάνω από τις 830 μονάδες διευρύνεται, τη Δευτέρα, η διαφορά αποδόσεων του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου αναφοράς με τον αντίστοιχο γερμανικό τίτλο, στο υψηλότερο επίπεδο από τις 10 Μαΐου.

Τις 829 μονάδες βάσης, στο υψηλότερο σημείο του από το Μάιο, έφτασε η διαφορά απόδοσης του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου σε σύγκριση με το αντίστοιχο γερμανικό (Bund), ενώ αυξητικά κινούνται και άλλα ομόλογα χωρών της Ευρωζώνης. Στην υποχώρηση του επιτοκίου των γερμανικών ομολόγων κοντά στα χαμηλά τους ρεκόρ, λόγω των στοιχείων για το γερμανικό ΑΕΠ, αποδίδεται η εξέλιξη.

Το πριμ που ζητούν οι επενδυτές για την αγορά 10ετών ελληνικών ομολόγων έναντι των γερμανικών bund συρρικνώθηκε την Τετάρτη, με τους traders να επικαλούνται την αγορά κρατικών τίτλων από την ΕΚΤ, ενόψει της αφαίρεσης ελληνικών ομολόγων από κάποιους δείκτες.

Επίπεδα ρεκόρ άγγιξε την Πέμπτη το κόστος ασφάλισης για τα ελληνικά κρατικά ομόλογα έναντι αθέτησης πληρωμών, παρόλο που το spread του 10ετούς ομολόγου διευρύνθηκε οριακά. Το credit default swap (CDS) του πενταετούς ομολόγου αυξήθηκε στις 1.085 μονάδες. Oι ανησυχίες για το χρέος της Ελλάδας πιθανώς οδηγεί σε άνοδο τα CDS, αν και δεν αντικατοπτρίζονται στο spread του 10ετούς ομολόγου, λόγω της στήριξης που παρέχει το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της ΕΚΤ, εξηγούν οι ειδικοί.

Πτωτικές τάσεις επικρατούν στο Χρηματιστήριο την Πέμπτη. Στις 10:50 ο γενικός δείκτης σημείωνε πτώση 0,90% στις 1.509,42 μονάδες και η αξία των συναλλαγών διαμορφωνόταν στα 4 εκατ. ευρώ.