χρέους

Η Ελλάδα δεν έχει εξαντλήσει το οπλοστάσιο της ώστε να παραδοθεί στη χρεοκοπία και τις συνέπειές της, εκτιμά το Ίδρυμα Οικονομικών και Βιομηχανικών Ερευνών (ΙΟΒΕ), υποστηρίζοντας πως οι αποκρατικοποιήσεις και το άνοιγμα «της πιο κλειστής οικονομίας του ΟΟΣΑ» θα στηρίξουν τη δημοσιονομική προσαρμογή και θα δημιουργήσουν αναπτυξιακή δυναμική.

Η επαναγορά ομολόγων έχει τεθεί στο επίκεντρο των συζητήσεων των τραπεζιτών, των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων και της ΕΚΤ για την εθελοντική μετακύλιση του ελληνικού χρέους, ωστόσο ακόμα δεν υπάρχει συμφωνία πάνω σε ένα συγκεκριμένο σχέδιο για τη συμμετοχή των ιδιωτών πιστωτών στο νέο πακέτο στήριξης της Ελλάδας. Οι βασικές γραμμές του σχεδίου θα συζητηθούν στο Eurogroup της 11ης Ιουλίου, ωστόσο δεν αναμένονται οριστικές αποφάσεις, την ίδια ώρα που οι κυβερνήσεις της Γερμανίας και της Ολλανδίας δείχνουν να συμβιβάζονται με την ιδέα μίας προσωρινής «επιλεκτικής χρεοκοπίας».

Στην Ρώμη βρίσκεται σήμερα, Πέμπτη, ο Γενικός Διευθυντής του Οργανισμού Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) Πέτρος Χριστοδούλου, προκειμένου να μετάσχει σε προγραμματισμένη σύσκεψη τους Διεθνούς Χρηματοπιστωτικού Ινστιτούτου (Institute of International Finance - IIF) για την συμμετοχή των ιδιωτών πιστωτών στo νέο μηχανισμό χρηματοδότησης της Ελλάδας. Στο επίκεντρο της συνάντησης θα βρεθούν οι προτάσεις σε ότι αφορά στην εμπλοκή των ιδιωτών πιστωτών στον νέο μηχανισμό και συγκεκριμένα το γαλλικό σχέδιο για μετακύλιση των ομολόγων, το γερμανικό σχέδιο για ανταλλαγή ομολόγων και η πρόταση του Διεθνούς Χρηματοπιστωτικού Ινστιτούτου για την επαναγορά χρέους.

Για διάβρωση της εμπιστοσύνης στη στρατηγική της Ευρωζώνης κάνουν λόγο οι Financial Times σε άρθρο τους που δημοσιεύεται σήμερα, Πέμπτη. Όπως τονίζεται, η ανησυχία των ιδιωτών επενδυτών δεν έχει καθησυχαστεί με τις αποφάσεις της ΕΕ για την ελληνική διάσωση και το Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, ενώ και τα επιτόκια - ρεκόρ των χωρών σε κρίση ερμηνεύονται ως σημάδι ότι οι αγορές δεν πιστεύουν πως τα σχέδια διάσωσης των χωρών αυτών θα πετύχουν. Η εφημερίδα τάσσεται υπέρ του σχεδίου της εθελοντικής ανταλλαγής χρέους με εγγυήσεις.

Μία νέα βελτιωμένη εκδοχή της γαλλικής πρότασης για την εθελοντική μετακύλιση (rollover) του ελληνικού χρέους συζητήθηκε την Τετάρτη στη συνάντηση τραπεζών και ασφαλιστικών εταιρειών στο Παρίσι. Συγκεκριμένα, προτείνεται η επανεπένδυση του 70% από τα ελληνικά ομόλογα που θα λήξουν έως τα μέσα του 2014, η μείωση του επιτοκίου, καθώς και η εγκατάλειψη της σκέψης για επανεπένδυση του 20% σε ομόλογα μηδενικού επιτοκίου με την υψηλότερη πιστοληπτική διαβάθμιση «ΑΑΑ» (ασφαλισιτκό κεφάλαιο).

Την Παρασκευή 8 Ιουλίου θα αποφασίσει το ΔΝΤ σχετικά με την εκταμίευση της 5ης δόσης του δανείου, συνολικού ύψους 12 δισ. ευρώ, σύμφωνα με όσα δήλωσε την Τετάρτη η νέα γενική διευθύντρια του Ταμείου, Κριστίν Λαγκάρντ. «Κατεπίγουσα προτεραιότητα», όπως είπε, να τεθούν υπό έλεγχο οι κρίσεις χρέους στην Ευρώπη και πέρα από αυτή.

Η μετακύλιση ή η ανταλλαγή των ελληνικών ομολόγων πιθανώς δεν θα ενεργοποιήσει τα ασφάλιστρα κινδύνου (CDS), καθώς η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους θα γίνει σε εθελοντική βάση, τονίζει ο γενικός σύμβουλος της Διεθνούς Ένωσης Συμφωνιών Ανταλλαγής και Παραγώγων (ISDA), Ντέiβιντ Τζιν, την ίδια ώρα που εντείνεται η κόντρα με τους οίκους αξιολόγησης για το αν αυτές οι συμφωνίες θα οδηγήσουν σε πιστωτικό επεισόδιο (credit event) που θα ενεργοποιήσει τα CDS. Η ISDA είναι ο αρμόδιος οργανισμός που πιστοποιεί πότε υφίσταται πιστωτικό γεγονός.

Η Κομισιόν θα εξετάσει την έκδοση κοινών ευρωομολόγων, αφού προηγουμένως εγκριθεί το πακέτο μέτρων για την «οικονομιική διακυβέρνηση», δήλωσε την Τετάρτη ο αρμόδιος κοινοτικός επίτροπος Όλι Ρεν, κατά τη διάρκεια συζήτησης για την οικονομική και κοινωνική κρίση στην Ολομέλεια του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου. Η ιδέα της έκδοσης ευρωομολόγων αρχίζει να κερδίζει έδαφος στην Ευρώπη και είναι μία από τις επιλογές, με τις οποίες η ΕΕ μπορεί να αντιμετωπίσει την κρίση χρέους που απειλεί να μεταδοθεί από την υπερχρεωμένη ευρωπεριφέρεια στον πυρήνα της ζώνης του ευρώ. Νέα έκκληση για πολιτική συναίνεση.

Την ανταλλαγή των παλαιών ελληνικών ομολόγων με νέα τα οποία θα έχουν μεγαλύτερες προθεσμίες εξόφλησης επαναφέρει προς συζήτηση η Γερμανία, θέτοντας ουσιαστικά θέμα αναδιάρθρωσης χρέους. Σημειώνεται πως ήδη οι οίκοι αξιολόγησης έχουν προειδοποιήσει πως ένα τέτοιο σχέδιο θα αποτελούσε χρεοκοπία, εάν οι επενδυτές έχουν δεχτεί πιέσεις να αποδεχθούν τη συμφωνία γιατί φοβούνται χειρότερες επιπτώσεις. Όπως μεταδίδει το Bloomberg, η γερμανική κυβέρνηση θεωρεί ότι ένα τέτοιο πιστωτικό γεγονός (credit event) θα ήταν περιορισμένο και δεν θα προκαλούσε μεγάλα προβλήματα όπως ενδεχομένως να συμβεί με άλλες λύσεις.

Ως «ασύμμετρες απειλές» στην επίλυση της ελληνικής και ευρωπαϊκής κρίσης χρέους χαρακτήρισε τους οίκους αξιολόγησης και άλλους διεθνείς παράγοντες που επηρρεάζουν τις εξελίξεις, ο υπουργός Οικονομικών Ευ.Βενιζέλος, σε συνέντευξη που παραχώρησε στους New York Times .Στη συνέντευξη, που τιτλοφορείται «Ο Έλληνας Υπουργός Οικονομικών κινείται από κρίση σε κρίση», η αμερικανική εφημερίδα εστιάζει στις πολιτικές εξελίξεις στην Ελλάδα, στο σχέδιο για ριζική μείωση του δημόσιου τομέα, στο επιθετικό πρόγραμμα ιδιωτικοποιήσεων της Ελλάδας και στις μεταρρυθμίσεις που θα πρέπει να υλοποιήσει η ελληνική κυβέρνηση.

Εκπρόσωποι κορυφαίων χρηματοοικονομικών ομίλων της Ευρωζώνης συναντώνται στο Παρίσι προκειμένου να συζητήσουν τη συμμετοχή τους στο νέο μηχανισμό στήριξης της Ελλάδας.  Στο επίκεντρο των συζητήσεων, οι προϋποθέσεις για τη μετακύλιση ελληνικών ομολόγων, καθώς έως σήμερα έχουν υπάρξει σοβαρές διαφωνίες όσον αφορά στο ύψος των επιτοκίων καθώς και στη διάρκεια των νέων τίτλων.

«Νέο σχέδιο επιθετικής κοινωνικής κατεδάφισης» που προβλέπει «νέες περικοπές επιδομάτων, μισθών και εισοδημάτων, διάλυση της κοινωνικής προστασίας, απολύσεις στο δημόσιο τομέα και ιδιωτικοποιήσεις ύψους 50 δισ. ευρώ» χαρακτήρισε το Μεσοπρόθεσμο Πλαίσιο ο πρόεδρος της ΚΟ του ΣΥΡΙΖΑ Αλέξης Τσίπρας, μιλώντας στη συνάντηση του προεδρείου του Κόμματος της Ευρωπαϊκής Αριστεράς που συνεδρίασε στην Αθήνα.

Την ώρα που εντείνεται η σύγκρουση των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων με τους οίκους πιστοληπτικής αξιολόγησης σχετικά με τη συμμετοχή των ιδιωτών πιστωτών στο νέο πακέτο στήριξης της Ελλάδας, οι τράπεζες εξετάζουν ορισμένες αλλαγές σε σχέση με την γαλλική πρόταση, κυρίως σε ό,τι αφορά το επιτόκιο των νέων ομολόγων και το ποσοστό των κεφαλαίων που θα επανεπενδυθεί σε 30ετή ελληνικά ομόλογα.

Τραπεζίτες από όλο τον κόσμο θα συναντηθούν την Τετάρτη στο Παρίσι για να συζητήσουν το γαλλικό σχέδιο μετακύλισης του ελληνικού χρέους, την ίδια ώρα που η στάση των οίκων αξιολόγησης έχει προκαλέσει νευρική κρίση στην Ευρώπη, καθώς δημιουργούνται προβλήματα στη συμμετοχή των ιδιωτών πιστωτών στο νέο πακέτο βοήθειας προς την Ελλάδα.

Ο αντιπρόεδρος της κυβέρνησης και υπουργός Οικονομικών Ευάγγελος Βενιζέλος θα μεταβεί την Τετάρτη στο Βερολίνο, όπου έχει προγραμματισμένο δείπνο εργασίας με τον Γερμανό ομόλογό του Βόλφγκανγκ Σόιμπλε. Στη συνάντηση θα εξετασθούν οι κυβερνητικές δράσεις για την εφαρμογή του Μνημονίου, το μεσοπρόθεσμο πρόγραμμα δημοσιονομικής προσαρμογής και οι εξελίξεις γύρω από το νέο χρηματοδοτικό μηχανισμό της Ελλάδας

Στην αποκάλυψη πως η Moody's δεν συμμετέχει στις συζητήσεις για μετακύλιση του ελληνικού χρέους και θα γνωστοποιήσει την άποψή της επί του θέματος μόλις οριστικοποιηθεί το σχετικό γαλλικό σχέδιο, προχώρησε η διοίκηση του οίκου αξιολόγησης. Σημειώνεται πως την περασμένη εβδομάδα η Moody's είχε δηλώσει ότι θα εκλάβει ως στάση πληρωμών την ανταλλαγή χρέους με νέο χρέος, μειωμένης οικονομική αξίας με στόχο την αποφυγή χρεοκοπίας, χωρίς όμως να αναφέρεται συγκεκριμένα στο γαλλικό σχέδιο.

Την εκτίμηση ότι το γαλλικό σχέδιο μετακύλισης του ελληνικού χρέους δύσκολα θα ενεργοποιήσει τις συμφωνίες αθέτησης πληρωμών (CDS) εξέφρασε αξιωματούχος της Διεθνούς Ένωσης Συμφωνιών Ανταλλαγής και Παραγώγων (ISDA).

Οι ελληνικές τράπεζες δεν θα καταστρέφονταν από την κήρυξη μιας «επιλεκτικής χρεοκοπίας» κατά την μετακύλιση του δημοσίου χρέους, υπό την προϋπόθεση ότι το καθεστώς αυτό θα αίρονταν σύντομα, δήλωσαν την Δευτέρα στο Reuters Έλληνες τραπεζίτες. Την ίδια ώρα, έχουν ξεκινήσει συζητήσεις με την ΕΚΤ προκειμένου να διασφαλιστεί ότι δεν θα σταματήσει η χρηματοδότηση προς τις ελληνικές τράπεζες για όσο διάστημα ισχύσει ενδεχομένως αυτό το καθεστώς.

Την εκτίμηση ότι στο Eurogroup, στις 11 Ιουλίου αλλά και γενικότερα «στις επόμενες ημέρες» θα υπάρξει νέα πρόοδος στις βασικές παραμέτρους του νέου πακέτου βοήθειας προς την Ελλάδα, εξέφρασε ο εκπρόσωπος του Όλι Ρεν, ο οποίος παράλληλα τόνισε ότι οι τεχνικές λεπτομέρειες της συμμετοχής του ιδιωτικού τομέα θα διευκρινιστούν «τις επόμενες εβδομάδες». Δεν έχουμε καταλήξει ακόμα σε συγκεκριμένο μοντέλο για τη συμμετοχή των ιδιωτών, λέει το Βερολίνο, στον απόηχο της προειδοποίησης της Standard & Poor's ότι το σχέδιο μετακύλισης μπορεί να οδηγήσει σε «επιλεκτική χρεοκοπία».

Σε αρνητικό έδαφος πέρασε το Χρηματιστήριο λίγο μετά το μεσημέρι της Δευτέρας, καθώς η προειδοποίηση της Standard & Poor's ότι το γαλλικό σχέδιο για την εθελοντική μετακύλιση του ελληνικού χρέους ίσως οδηγήσει σε «επιλεκτική χρεοκοπία». Στην αγορά ομολόγων το spread διαμορφώνεται στις 1.340 μονάδες, ενώ τσ ασφάλιστρα κινδύνου (CDS) ενισχύονται στις 1.900 μονάδες βάσης.

Νέα προειδοποίηση ότι το σχέδιο για μετακύλιση (rollover) των ελληνικών ομολόγων ενδέχεται να οδηγήσει την Ελλάδα σε επιλεκτική χρεοκοπία (selective default) απηύθυνε ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Standard & Poor’s. Παράλληλα, διευκρίνισε ότι «σύντομα» μετά τη μετακύλιση θα προχωρήσει σε νέα αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας και αναλόγως με τις αποφάσεις της ενδέχεται να βγάλει τη χώρα από το καθεστώς χρεοκοπίας.

Η επιτυχία του Μεσοπρόθεσμου προγράμματος εξαρτάται από την αποφασιστική εφαρμογή του, υπογραμμίζεται στην έκθεση για την τέταρτη αξιολόγηση από την τρόικα του ελληνικού προγράμματος δημοσιονομικής προσαρμογής, πάνω στην οποία βασίστηκε η απόφαση του Eurogroup για την εκταμίευση της πέμπτης δόσης. Την ανάγκη επιτάχυνσης των ιδιωτικοποιήσεων και των δομικών μεταρρυθμίσεων, περισσότερης «τεχνικής βοήθειας» από την τρόικα αλλά και πολιτικής συναίνεσης υπογραμμίζει η Επιτροπή -επισημαίνοντας, ωστόσο, πως το χρέος θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα «για αρκετά χρόνια».

Αν και οι λεπτομέρειες του υπό διαμόρφωση γαλλογερμανικού σχεδίου για την εθελοντική μετακύλιση (rollover) των ελληνικών ομολόγων δεν είναι ακόμα γνωστές, καθώς συνεχίζονται οι διαβουλεύσεις μεταξύ των τραπεζών, ένα πρώτο συμπέρασμα είναι το σχέδιο αυτό είναι ακριβό για την Ελλάδα, δεν μειώνει τον τεράστιο όγκο του χρέους και ουσιαστικά διευκολύνει τους ιδιώτες πιστωτές να μειώσουν το ρίσκο τους από την έκθεση τους στο ελληνικό χρέος και να μεταφέρουν τμήμα των κινδύνων που αντιμετωπίζουν στους φορολογούμενους.

Στο τραπέζι των εντατικών διανουλεύσεων για το θέμα του ελληνικού χρέους, έχει πέσει και πρόταση για επαναγορά ομολόγων από τη δευτερογενή αγορά, όπως προκύπτει από την ανακοίνωση του Διεθνούς Χρηματοπιστωτικού Ινστιτούτου, που εκπροσωπεί περισσότερες από 400 τράπεζες και ασφαλιστικές εταιρείες στον κόσμο. Η ενδεχόμενη επαναγορά χρέους θα λειτουργήσει συμπληρωματικά στο γαλλογερμανικό σχέδιο που διαμορφώνεται για την εθελοντική μετακύλιση (rollover) των ομολόγων που λήγουν ώς το τέλος του 2014 ή ενδεχομένως του 2020.

«Τα ιδιωτικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα είναι έτοιμα να συμμετάσχουν σε μια εθελοντική, διαφανή και ευρεία προσπάθεια στήριξης της Ελλάδας, δεδομένου των εξαιρετικών συνθηκών στις οποίες βρίσκεται» τονίζει σε ανακοίνωσή του το Διεθνές Χρηματοπιστωτικό Ινστιτούτο και  «δεσμεύεται να συνεργαστεί» με τα εμπλεκόμενα μέρη, ώστε «να υπάρξει σημαντική ταμειακή ενίσχυση της Ελλάδας και να διαμορφωθεί το έδαφος για ένα περισσότερο βιώσιμο χρέος». Το Ινστιτούτο αναφέρεται στις επιλογές που εξετάζονται αυτή τη στιγμή, ενώ προσθέτει ότι θα εξεταστούν και πιθανές προτάσεις επαναγοράς χρέους.