ομόλογα

Ενόψει της εκταμίευσης της δόσης των 7,5 δισ. η Ομάδα Εργασίας του Εurogroup συνεδριάζει αύριο (Πέμπτη). Η συγκατάθεση των τεχνοκρατών του Εurogroup είναι απαραίτητη για την ολοκλήρωση της διαδικασίας.

Η οργάνωσης της επόμενης ημέρας μετά το κλείσιμο της πρώτης αξιολόγησης, κυρίως σε ό,τι αφορά τις τράπεζες φαίνεται να ήταν το κύριο μενού στο γεύμα εργασίας των κ.κ Γ.Δραγασάκη, Ευκλείδη Τσακαλώτου και Γιάννη Στουρνάρα. Σύμφωνα με πληροφορίες συζήτησαν την επαναφορά της εξαίρεσης (waiver) για τα ελληνικά ομόλογα, -την οποία πιθανώς η ΕΚΤ να αποφασίσει την Πέμπτη- την ένταξη στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) αλλά και τον οδικό χάρτη για τον περιορισμό και την άρση των capital controls.

Η ΕΚΤ είναι έτοιμη να κάνει την επόμενη Πέμπτη ένα μεγάλο βήμα προς την αποκατάσταση του ελληνικού τραπεζικού συστήματος, αποδεχόμενη τα ομόλογα του ελληνικού Δημοσίου ως ενέχυρα για τη χορήγηση δανείων σε αυτό, αναφέρει δημοσίευμα της εφημερίδας Financial Times.

Οι επενδυτές ελληνικών ομολόγων αντέδρασαν θετικά στην προοπτική μίας συμφωνίας με τους πιστωτές, η οποία θα μπορούσε να ελαφρύνει επί δεκαετίες τα δάνεια που έχει πάρει η χώρα από την Ευρωζώνη, αναφέρει δημοσίευμα της εφημερίδας Financial Times.

«Το μήνυμα μου προς την ΕΚΤ ήταν μετριοπαθές: Αν μας κλείσετε τις τράπεζες θα σας κουρέψουμε τα παλαιά ομόλογα. Καμία απειλή Grexit. Από εμάς» διευκρίνισε μέσω Twitter ο Γιάνης Βαρουφάκης. Παράλληλα, προχώρησε σε διευκρινίσεις όσον αφορά στο χαρακτηρισμό του Βόλφγκανγκ Σόιμπλε ως «ανίκανο ανθρωπάκο».

Η απόδοση των δεκαετών κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης μειώθηκε σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα τον Απρίλιο, αναφέρει το τελευταίο οικονομικό δελτίο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ).

Κέρδη κατέγραψε την Τετάρτη το Χρηματιστήριο, με την προσοχή της αγοράς στις διαπραγματεύσεις με τους δανειστές, εν όψει και του Eurogroup στις 9 Μαΐου, και τους επενδυτές να προεξοφλούν το θετικό σενάριο για ολοκλήρωση των διαπραγματεύσεων. Η αγορά κινήθηκε κόντρα στο πτωτικό κλίμα των ευρωπαϊκών αγορών, με μοχλό την άνοδο των τραπεζικών μετοχών, μετά και την έκθεση της Morgan Stanley, που δηλώνει «ταύρος» για ελληνικές τράπεζες και ομόλογα. O Γενικός Δείκτης Τιμών έκλεισε στις 590,05 μονάδες, με άνοδο 1,10%.

Στις πρώτες αγορές ομολόγων EFSF που ανήκουν σε ελληνικές τράπεζες προχώρησε η ΕΚΤ. Οι αγορές αφορούν ομόλογα συνολικού ύψους 2,5 δισ. ευρώ κοντινών λήξεων (έως το 2018). Την ίδια ώρα, πηγές που επικαλείται το Reuters αναφέρουν ότι η ΕΚΤ θα επαναφέρει το weiver για τα ελληνικά ομόλογα, κάτι που μεταφράζεται σε φθηνή χρηματοδότηση για τις ελληνικές τράπεζες, μετά το κλείσιμο της συμφωνίας για την αξιολόγηση.

Αρκετές φορές τους τελευταίους μήνες η ΕΚΤ και ο Μ.Ντράγκι είχαν δηλώσει ότι η Ελλάδα θα πρέπει να συμπληρώσει μία σειρά από προϋποθέσεις για να είναι σε θέση να συμμετάσχει στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, όπως «ιδιοκτησία», «εφαρμογή» κ.τ.λ. Σ’ αυτές είχαν προστεθεί και ορισμένες τεχνικές προϋποθέσεις όπως το ποσοστό των κεφαλαιακών ομολόγων ανά σειρά κ.τ.λ.

Αρκετές φορές τους τελευταίους μήνες η ΕΚΤ και ο M. Draghi είχαν δηλώσει ότι η Ελλάδα θα πρέπει να συμπληρώσει μία σειρά από προϋποθέσεις για να είναι σε θέση να συμμετάσχει στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, όπως «ιδιοκτησία», «εφαρμογή» κ.τ.λ. Σ’ αυτές είχαν προστεθεί και ορισμένες τεχνικές προϋποθέσεις όπως το ποσοστό των κεφαλαιακών ομολόγων ανά σειρά κ.τ.λ.

Ένα συνολικό ευρωπαϊκό σχέδιο για την αντιμετώπιση των μεταναστευτικών ροών από την Αφρική προωθεί η κυβέρνηση του Ματέο Ρέντσι, σύμφωνα με τα όσα αναφέρει σήμερα ο ιταλικός Τύπος. Με επιστολή του στον Γιούνκερ και τον Ντ.Τουσκ, ο Ρέντσι προτείνει, μεταξύ άλλων, έκδοση ευρω-ομολόγων με στόχο τη στήριξη αφρικανικών χωρών.

Νέο «δώρο» κάνει ο Μ.Ντράγκι στις ελληνικές τράπεζες μέσω της ένταξης στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης ομολόγων του EFSF. Αυτό σημαίνει ότι πλέον οι εγχώριες τράπεζες μπορούν να πουλήσουν σταδιακά εντός της χρονιάς έως και το 50% των ομολόγων έκδοσης EFSF, τα οποία διακρατούν στα χαρτοφυλάκια τους εγγράφοντας κέρδη και μειώνοντας τον ισολογισμό τους.

Νέα 8ετή ομόλογα, ύψους 3 δις ευρώ και με επιτόκιο (κουπόνι) 0,125%, διέθεσε ο Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Σταθερότητας (ESM), όπως αναφέρει σε ανακοίνωσή του.

Η απόδοση των 10ετών ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου μειώθηκε κατά 9 μονάδες βάσης στο 8,6%, που είναι το χαμηλότερο επίπεδο περίπου δύο μηνών, αναφέρει το Reuters. Πτώση σημείωσαν οι αποδόσεις των ομολόγων των περισσότερων χωρών της Ευρωζώνης, καθώς το πακέτο μέτρων στήριξης που ανακοίνωσε η ΕΚΤ, μαζί με τις προσδοκίες ότι τα επιτόκια μπορεί να μειωθούν περαιτέρω, ενίσχυσαν το κλίμα στην αγορά.

Η γερμανική τράπεζα Berlin Hyp εξέδωσε καλυμμένα ομόλογα σε ευρώ με αρνητική απόδοση, κάτι που γίνεται για πρώτη φορά από ιδιωτικό φορέα, αναφέρει δημοσίευμα των Financial Times. Η εξέλιξη χαρακτηρίζεται ως ένα ακόμη ορόσημο στην πορεία του ευρωπαϊκού χρηματοπιστωτικού συστήματος προς τα αρνητικά επιτόκια.

Έσοδα 224 εκατ. ευρώ είχε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα το 2015 από τόκους ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου που διακρατεί, στο πλαίσιο του Προγράμματος για τις Αγορές Τίτλων, έναντι 298 εκατ. ευρώ το 2014, όπως προκύπτει από ανακοίνωσή της. Τα καθαρά κέρδη της ΕΚΤ ανήλθαν το 2015 σε 1,082 δισεκ. ευρώ, από 989 εκατ. ευρώ το 2014. Στην αύξηση συνέβαλαν τα υψηλότερα πραγματοποιηθέντα κέρδη από την πώληση τίτλων το 2015.

Οι αγορές έχουν προεξοφλήσει ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα προχωρήσει σε νέα μείωση του επιτοκίου καταθέσεών της κατά 0,1 της ποσοστιαίας μονάδας (στο -0,4% από -0,3%) στις 10 Μαρτίου, σύμφωνα με δημοσίευμα του πρακτορείου Bloomberg. Οι χρηματιστές αναμένουν χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, κρίνοντας από τον ρυθμό, με τον οποίο οι αποδόσεις των ομολόγων της Ευρωζώνης υποχωρούν σε νέα χαμηλά επίπεδα.

Μικρογραφία πολλών από των ανησυχιών στις αγορές απέναντι στα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα θεωρείται από τον οικονομικό Τύπο η περίπτωση της γερμανικής Deutsche Bank, η μεταχή της οποίας έχει καταγράψει εντονότατη πτώση από το ξεκίνημα του έτους -με φόντο τα αποτελέσματά της, τα CoCos αλλά και τη γενικότερη αδύναμη ανάκαμψη.

Το αρνητικό κλίμα στις διεθνείς αγορές επηρεάζει σημαντικά τα ομόλογα της ευρωπαϊκής περιφέρειας, με τα ελληνικά να βρίσκονται στο επίκεντρο. Την Τρίτη, ξεπέρασε τις 1.000 μονάδες βάσης το spread του 10ετούς ελληνικού ομολόγου.

Στην ανατολή του 2016 οι μετοχές παγκοσμίως σημειώνουν απώλειες 4 τρισ. δολαρίων πραγματοποιώντας ένα από τα χειρότερα ξεκινήματα έτους. Το «ξεπούλημα» προκλήθηκε τόσο από τους ανανεωμένους φόβους για την οικονομία της Κίνας και της παγκόσμιας οικονομίας μετά και τη «βουτιά» στις τιμές του πετρελαίου και των εμπορευμάτων όσο και από την αύξηση του γεωπολιτικού και πολιτικού κινδύνου που δείχνει να καθορίζει σε ορισμένες περιπτώσεις και τις οικονομικές προοπτικές.

Η διαφορά απόδοσης (spread) ανάμεσα στα βραχυπρόθεσμα ισπανικά και γερμανικά ομόλογα παρέμενε κοντά στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων πέντε μηνών, την ώρα που η Ισπανία ετοιμάζεται για την πλέον αβέβαιη εκλογική μάχη εδώ και δεκαετίες.

Σε περίπου ένα μήνα η ΕΚΤ προσανατολίζεται, σύμφωνα με πληροφορίες, να αρχίσει να δέχεται και πάλι τα ελληνικά ομόλογα ως εγγύηση για τη ρευστότητα που χορηγεί στις ελληνικές τράπεζες. Η απόφαση θα ληφθεί από το ΔΣ της ΕΚΤ στη συνεδρίαση στα τέλη Ιανουαρίου ή το αργότερο τον Φεβρουάριο. Το επόμενο βήμα προς τη συνολική ομαλοποίηση αφορά τη συμμετοχή των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) της ΕΚΤ.

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ενημερώνει το επενδυτικό κοινό, με ανακοίνωσή της, ότι σύμφωνα με πληροφορίες που έχουν περιέλθει στην αντίληψή της, στην ελληνική αγορά προωθούνται επενδυτικά σχήματα που δεν έχουν λάβει σχετική άδεια και που επενδύουν σε Traded Life Policies, τα οποία είναι πολύπλοκα επενδυτικά προϊόντα, ακατάλληλα για ιδιώτες επενδυτές. Τα Traded Life Policies είναι επίσης γνωστά ως «death bonds» (ομόλογα θανάτου).

Η φθηνή χρηματοδότηση των ελληνικών τραπεζών από την ΕΚΤ με την επαναφορά της εξαίρεσης (waiver) για την αποδοχή ελληνικών ομολόγων ως ενεχύρων ήδη εξετάζεται, είπε την Τετάρτη ο υποδιοικητής της ΤτΕ Ι.Μουρμούρας. Ήδη «είναι στην ατζέντα του Μάριο Ντράγκι» είπε. Σημείωσε δε ότι ότι αν το «κούρεμα» -που πραγματοποιεί η ΕΚΤ στα ελληνικά ομόλογα που δέχεται ως ενέχυρο- επιστρέψει στα επίπεδα του 2012, θα αυξήσει κατά επιπλέον 13 δισ. ευρώ τη δυνατότητα δανεισμού των ελληνικών τραπεζών.

Ανοικτό άφησε το ενδεχόμενο τα ελληνικά ομόλογα να γίνουν και πάλι αποδεκτά από την ΕΚΤ ως εγγύηση, πριν από την ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης από τους θεσμούς, ο αντιπρόεδρος της τράπεζας Β.Κοστάντσιο, αφού όπως τόνισε ο όρος για αυτό είναι η εφαρμογή του προγράμματος. Αντίθετα, σημείωσε ο ίδιος, πιο πολύπλοκο είναι το ζήτημα της συμμετοχής της Ελλάδας στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, τονίζοντας πως δεν εξαρτάται αποκλειστικά από την ολοκλήρωση της αξιολόγησης.