αναδιάρθρωση

Η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους η οποία βρίσκεται σε εξέλιξη ήδη από τις 24 Φεβρουαρίου 2011 και θα ολοκληρωθεί πλήρως λίγο μετά τις 23 Μαρτίου θα οδηγήσει σε ελάφρυνση του συνολικού χρέους της χώρας κατά 107 δισ. ευρώ περίπου ή κατά 50% του ΑΕΠ. Η διαδικασία αυτή που βασίζεται στην συνεισφορά των ιδιωτών πιστωτών στην αναδιάταξη του ελληνικού χρέους είναι ευρύτερα γνωστή ως PSI.

Αναδιάρθρωση στο Δ.Σ. της ΠΑΕ ΑΕΚ έφερε το Διοικητικό Συμβούλιο που ολοκληρώθηκε το βράδυ της Παρασκευής στα Σπάτα και όπως αναμενόταν, δύο άνθρωποι του Ντέμη Νικολαΐδη τοποθετήθηκαν σε πόστα «κλειδιά» προκειμένου να ελέγχουν τη διαχείριση των 3 εκατ. ευρώ που έβαλε ο ίδιος μέσω ταμειακής διευκόλυνσης.

Οι διαπραγματεύσεις με το Βέλγιο και τη Γαλλία για το μέλλον της Dexia αναμένεται να είναι δύσκολες και περίπλοκες σύμφωνα με την Κομισιόν, η οποία περιμένει μέχρι το τέλος Μαρτίου τις προτάσεις των δύο κυβερνήσεων για την αναδιάρθρωση της τράπεζας. H Dexia ήταν το πρώτο χρηματοπιστωτικό θύμα της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους, βλέποντας το χαρτοφυλάκιό της να κινδυνεύει με κατάρρευση εξαιτίας της έκθεσής της σε δημόσιο χρέος.

Δεν προβλέπει εμπλοκή του ιδιωτικού τομέα στην αναδιάρθρωση του χρέους της Πορτογαλίας η Goldman Sachs και εκτιμά πως η Ελλάδα θα αποτελέσει ειδική περίπτωση στον συγκεκριμένο τομέα. Σε έκθεση της επενδυτικής τράπεζας που δόθηκε σήμερα στη δημοσιότητα (Global Economics, Commodities and Strategy Research) αναφέρεται πως οι πολιτικοί της Ευρωζώνης «έχουν μάθει το μάθημα τους» από τα λάθη και τις επιπτώσεις που είχε στην αγορά το ελληνικό PSI. «Η Ελλάδα θα πρέπει να αντιμετωπίζεται ως σημείο αναφοράς από τους επενδυτές και τους φορείς χάραξης πολιτικής σε ενδεχόμενες μελλοντικές αναδιαρθρώσεις χρέους», αναφέρεται στη σχετική έκθεση.

Ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Fitch εκτιμά ότι η Ελλάδα θα προχωρήσει σε μία συντεταγμένη αναδιάρθρωση του χρέους της, ωστόσο, όπως επισημαίνεται σε σχετική έκθεση, δεν μπορεί να αποκλεισθεί εντελώς το ενδεχόμενι μίας άτακτης χρεοκοπίας και εξόδου της χώρας από την Ευρωζώνη.

Τα hedge funds που προσπαθούν να βγάλουν μεγάλα κέρδη από την αναδιάρθρωση του ελληνικού κρατικού χρέους ίσως υποτιμούν τη βούληση των Ευρωπαίων ηγετών να επιβάλουν ζημίες σε αυτά, ενώ παράλληλα δεν φαίνεται να έχουν πολλές ελπίδες στην περίπτωση που αποφασίσουν να προχωρούν σε δικαστικές προσφυγές ενάντια στην πολύ πιθανή εισαγωγή και ενεργοποίηση των ρητρών συλλογικής δράσης, όπως επισημαίνουν στελέχη επενδυτικών κεφαλαίων, ακόμα και hedge funds, δικηγόροι και αναλυτές της αγοράς.

Η κυβέρνηση και οι ιδιώτες πιστωτές θα μπορούσαν να καταλήξουν σε συμφωνία για την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους ακόμη και την Τετάρτη, σύμφωνα με τραπεζίτες και άλλους αξιωματούχους, όμως και αυτό να γίνει, η συμμετοχή της ΕΚΤ θεωρείται πλέον επιτακτική ανάγκη για την μείωση του ελληνικού χρέους. Η ΕΚΤ έχει δαπανήσει 38 δισ. ευρώ για την αγορά ελληνικών ομολόγων ονομαστικής αξίας 50 δισ. ευρώ περίπου. Στη συμφωνία για το PSI ενδέχεται να προστεθεί «ρήτρα ανάπτυξης», ώστε να αυξάνεται το επιτόκιο αν ο ρυθμός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας είναι υψηλότερος από τον αναμενόμενο.

Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) διευκρίνισε ότι ουδέποτε ζήτησε από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) να παίξει συγκεκριμένο ρόλο σε ότι αφορά τη διαγραφή μέρους του χρέους της Ελλάδας. Σχολιάζοντας αναφορές του Τύπου και φήμες σχετικά με τις απόψεις του ΔΝΤ το στέλεχος του Ταμείου  δήλωσε: «Για να εξασφαλιστεί η βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους είναι σημαντικό το νέο πρόγραμμα να υποστηριχθεί από μια συνδυασμένη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα και του επίσημου τομέα, η οποία θα φέρει το χρέος στο 120% του ΑΕΠ μέχρι το 2020. Το Ταμείο δεν έχει άποψη για τη σχετική συμβολή του ιδιωτικού τομέα και τη συμμετοχή του επίσημου τομέα στην επίτευξη αυτού του στόχου. Σύμφωνα με την αυτή την θέση, το ΔΝΤ δεν ζήτησε από την ΕΚΤ να παίξει κανένα συγκεκριμένο ρόλο».

«Η Ελλάδα θα πρέπει να αποφύγει να γίνει Αργεντινή. Ένας κατ’ εξακολούθηση αφερέγγυος δανειολήπτης», δηλώνει στo in.gr ο Καθηγητής του Πανεπιστημίου Queen Mary του Λονδίνου Δρ. Ροντρίγκο Ολιβάρες Καμινάλ, προσθέτοντας πως «το PSI plus δεν είναι αρκετό για να οδηγήσει στη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους». 

Ορισμένα hedge funds που έχουν θέσεις σε ελληνικά κρατικά ομόλογα, εξετάζουν το ενδεχόμενο να προσφύγουν στο Ευρωπαϊκό Δικαστήριο Ανθρωπίνων Δικαιωμάτων, σε περίπτωση που η Ελλάδα προχωρήσει σε υποχρεωτική αναδιάρθρωση του χρέους εφαρμόζοντας αναδρομικά τις ρήτρες συλλογικής δράσης. 

Η «καινοτόμος χρήση» των ρητρών συλλογικής δράσης (Collective Action Clauses) θα μπορούσε να βοηθήσει στην αντιμετώπιση του προβλήματος της χαμηλής συμμετοχής και γι΄αυτό να επιταχύνει την επιτυχή έκβαση των διαπραγματεύεων για την αναδιάρθρωση του χρέους (PSI), λέει σε συνέντευξή του στο in.gr o διευθυντής του οίκου πιστοληπτικής αξιολόγησης Fitch Ratings, Πολ Ρόκινς. Ο κ. Ρόκινς επισημαίνει ακόμα ότι εφόσον επιτύχει το PSI η Ελλάδα θα πρέπει να εφαρμόσει ένα πρόγραμμα σκληρής λιτότητας για πολλά χρόνια, ενώ για το ενδεχόμενο εξόδου από το ευρώ αναφέρει ότι οι κίνδυνοι είναι πολύ περισσότεροι σε σύγκριση με τα όποια οφέλη.

Στην τελική ευθεία έχουν εισέλθει οι διαπραγματεύσεις της κυβέρνησης με το λόμπι των τραπεζιτών (IIF) για το PSI και όπως όλα δείχνουν πολύ σύντομα θα υπάρξει συμφωνία για το «κούρεμα» του ελληνικού χρέους, απαραίτητη προϋπόθεση για τη νέα δανειακή σύμβαση των 100+30 δισ. ευρώ. Ωστόσο, το πρόβλημα που υπάρχει είναι ότι ορισμένοι ομολογιούχοι και κυρίως τα hedge funds δεν θέλουν να συμμετέχουν εθελοντικά στην αναδιάρθρωση, γεγονός που φέρνει πιο κοντά τις ρήτρες συλλογικής δράσης, η ενδεχόμενη εφαρμογή των οποίων θα οδηγήσει σε πιστωτικό γεγονός και την ενεργοποίηση των CDS.

Η διαδικασία για το «κούρεμα» του ελληνικού χρέους δεν πρόκειται να έχει εθελοντικό χαρακτήρα, εκτιμούν οι αναλυτές της UBS, οι οποίοι πιστεύουν ότι η αναδιάρθρωση θα γίνει υποχρεωτική είτε πριν είτε αμέσως μετά την αποπληρωμή του ομολόγου των 14,4 δισ. ευρώ στις 20 Μαρτίου, οδηγώντας στην ενεργοποίηση των CDS. Οι αναλυτές της ελβετικής τράπεζας σημειώνουν ότι το πιθανότερο είναι η Ελλάδα να μην αποχωρήσει από το ευρώ μέσα στο 2012, αν και, όπως επισημαίνουν, ο κίνδυνος να συμβεί αυτό έχει σίγουρα αυξηθεί.

Στους πιστωτές που έχουν λόγους και συμφέρον να μην συμμετάσχουν στην διαδικασία εθελοντικής αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους (PSI) αναφέρεται σε νέο δημοσίευμά της η Wall Street Journal προειδοποιώντας ότι η μη συμμετοχή τους απειλεί να οδηγήσει το PSI σε αποτυχία αφού δεν θα έχει εκπληρωθεί ο στόχος της μείωσης του χρέους κατά περίπου 100 δισεκατομμύρια ευρώ.

Δύο βασικές εναλλακτικές επιλογές φαίνεται ότι έχει το ελληνικό δημόσιο σε περίπτωση που το ποσοστό συμμετοχής του ιδιωτικού τομέα στο σχέδιο ανταλλαγής ομολόγων με «κούρεμα» 50% στην ονομαστική αξία δεν διαμορφωθεί σε ικανοποιητικά επίπεδα, προκειμένου το δημόσιο χρέος να μειωθεί κατά 100 δισ. ευρώ περίπου. Η μία είναι οι «ρήτρες συλλογικής δράσης» με την οποία υποχρεώνεται η μειοψηφία να αποδεχθεί τους όρους με τους οποίους θα συμφωνήσει η πλειοψηφία των ομολογιούχων και η άλλη το ενδεχόμενο μίας νέας αναδιάρθρωσης, σε δεύτερη φάση μετά το PSI, η οποία θα έχει υποχρεωτικό χαρακτήρα και θα «τιμωρήσει» όσους δεν συμμετείχαν σε αυτό.

Μνημόνιο συνεργασίας με τη Γαλλία για την αναμόρφωση του δημοσίου τομέα υπέγραψε ο υπουργός Διοικητικής Μεταρρύθμισης Δημήτρης Ρέππας. Οι δράσεις θα πραγματοποιηθούν σε συνεργασία με την Ομάδα Δράση για την Ελλάδα. O υπουργός επανέλαβε ότι η περικοπή οργανικών θέσεων δεν σημαίνει αυτομάτως και απολύσεις, σημειώνοντας ότι «άλλωστε, κανένας δεν έχει ζητήσει επισήμως απολύσεις».

Διευκολύνονται και επιταχύνονται οι αποτιμήσεις των τραπεζών, στο πλαίσιο της αναδιάρθρωσης του κλάδου, με τις ρυθμίσεις που προωθεί η κυβέρνηση στο πλαίσιο της Πράξης Νομοθετικού Περιεχομένου που συμφώνησε την Πέμπτη το Υπουργικό Συμβούλιο. Με τις συγκεκριμένες ρυθμίσεις εκτιμάται ότι ανοίγει ο δρόμος και για την υπαγωγή και άλλων τραπεζών (εκτός της Proton Bank που έχει ήδη υπαχθεί) στο νόμο για τις «κακές τράπεζες» («bad banks»), εφόσον βεβαίως χρειασθεί να γίνει κάτι τέτοιο.

Ένταση δημιουργήθηκε το πρωί της Τετάρτης στο αρχηγείο του Λιμενικού Σώματος Ελληνικής Ακτοφυλακής στην Ακτή Βασιλειάδη, όταν υπάλληλοι του υπουργείου Ανάπτυξης αρνούνταν να μετακομίσουν σε άλλο όροφο του κτιρίου. Το πρόβλημα έχει δημιουργηθεί, καθώς μετά τη συγχώνευση των υπουργείων Ανάπτυξης και Ναυτιλίας, δεν έχει γίνει ακόμα αναδιάρθρωση των υπηρεσιών του και νέο οργανόγραμμα.

Μετ' εμποδίων προχωρά η καταγραφή των υπαλλήλων που θα τεθούν σε καθεστώς προσυνταξιοδοτικής διαθεσιμότητας ή εφεδρείας, ενώ σήμερα, Τρίτη, είναι η τελευταία ημέρα, κατά την οποία οι διευθύνσεις προσωπικού θα πρέπει να έχουν συντάξει τους σχετικούς πίνακες. Επόμενος σταθμός είναι η μείωση οργανικών μονάδων και η αναδιάρθρωση των οργανικών θέσεων στο Δημόσιο. Το υπουργείο Διοικητικής Μεταρρύθμισης προωθεί αυστηρό χρονοδιάγραμμα για την αναδιάρθρωση του Δημοσίου, βάζοντας ως χρονικό όριο τις αρχές του 2012.

Η Ελλάδα πρέπει να δεσμευθεί στο πρόγραμμα των μεταρρυθμίσεων, όποια κυβέρνηση και αν είναι στην εξουσία, δηλώνει ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών Β. Σόιμπλε και παράλληλα τονίζει ότι η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους χωρίς άλλες αλλαγές δεν πρόκειται να λύσει τα προβλήματα της χώρας.

Αγωνιώδης είναι η προσπάθεια των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων να πείσουν ότι η συμφωνία για το «κούρεμα» του ελληνικού χρέους δεν πρόκεται να επαναληφθεί σε κάποια άλλη χώρα τηςε Ευρωζώνης. Ο -Πορτογάλος- πρόεδρος της Κομισιόν Ζοζέ Μπαρόζο λέει ότι η συμφωνία ήταν «εντελώς μοναδική και κατ' εξαίρεσιν», ωστόσο οι αγορές αναζητούν την επόμενη χώρα που ίσως αναγκασθεί να προχωρήσει σε αναδιάρθρωση χρέους και πρώτη στη σχετική λίστα είναι η Πορτογαλία.

Ο υπουργός Οικονομικών της Πορτογαλίας Βίτορ Γκασπάρ απέκλεισε το ενδεχόμενο η κυβέρνησή του να προχωρήσει σε αναδιάρθρωση του δημόσιου χρέους εξηγώντας ότι η αναδιάρθρωση του δημόσιου χρέους της Πορτογαλίας θα οδηγήσει σε μια «διακοπή της χρηματοδότησής της», αποστερώντας ταυτοχρόνως τη Λισαβόνα από την πρόσβαση σε «θεμελιώδη αγαθά και υπηρεσίες».

Έντονη αβεβαιότητα κυριαρχεί σχετικά με τη Σύνοδο Κορυφής των Ευρωπαίων ηγετών και το αν τελικώς θα καταλήξει σε συγκρεκριμένες αποφάσεις για την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους, τη στήριξη των τραπεζών και τον ρόλο του μηχανισμού ευρωστήριξης EFSF. Οι συγκλίνουσες πληροφορίες κάνουν λόγο για «κούρεμα» 50% στο χρέος που κατέχουν ιδιώτες, εν μέσω έντονων αντιδράσεων από τις τράπεζες οι οποίες ζητούν την απευθείας ενίσχυση τους από τον EFSF. Δεν αποκλείεται σήμερα οι Ευρωπαίοι να συμφωνήσουν σε κάποιες βασικές κατευθυντήριες γραμμές και οι διαπραγματεύσεις να συνεχιστούν με εντατικούς ρυθμούς και τις επόμενες ημέρες μέχρι να βρεθεί η οριστική λύση.
Σχολιάστε...

Στο ελληνικό κρατικό χρέος που κατέχουν ιδιώτες και λήγει ώς το 2035, ύψους 205 δισ. ευρώ, θα επιβληθεί το «κούρεμα», σύμφωνα με όσα διαρρέουν από τις πυρετώδεις διαπραγματεύσεις που είναι σε εξέλιξη για την αναδιάρθρωση του χρέους. Οι αποφάσεις της 21ης Ιουλίου περιελάμβαναν τα ομόλογα που λήγουν ώς το 2020. Την ίδια ώρα, κλιμακώνεται η σύγκρουση κυβερνήσεων και τραπεζιτών στην Ευρωζώνη, καθώς στο τραπέζι είναι και η αναγκαστική συμμετοχή των ιδιωτών, σε περίπτωση που δεν δεχθούν «εθελοντικά» το κούρεμα έως και 60%.

Την εκτίμηση ότι το πρόβλημα της Ελλάδας δεν μπορεί να λυθεί και οι αγορές δεν πρόκειται να ηρεμήσουν, χωρίς μια πραγματική αναδιάρθρωση του ελληνικού  χρέους, εξέφρασε ο διευθύνων σύμβουλος της Commerzbank Μάρτιν Μπλέσινγκ. Ερωτηθείς εάν οι τράπεζες θα συνεισέφεραν εθελοντικά στην επίλυση του ζητήματος, παρατήρησε: «Μόνο αν η Ελλάδα κήρυττε πτώχευση θα γινόταν αυτό σε εθελοντική βάση».