Ρουμπινί: Η άβολη αλήθεια για τη διεθνή οικονομία
Ποιος θα το πίστευε ότι έξι χρόνια μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση οι περισσότερες ανεπτυγμένες οικονομίες θα κολυμπούσαν ακόμη στα ακρωνύμια -ZIRP, QE, CE, FG, NDR και U-FX Int- των μη συμβατικών νομισματικών πολιτικών; Καμία κεντρική τράπεζα δεν είχε εξετάσει παρόμοια μέτρα πριν από το 2008. Σήμερα αποτελούν τη βάση των εργαλείων χάραξης πολιτικής.
Ποιος θα το πίστευε ότι έξι χρόνια μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση οι περισσότερες ανεπτυγμένες οικονομίες θα κολυμπούσαν ακόμη στα ακρωνύμια -ZIRP, QE, CE, FG, NDR και U-FX Int-των μη συμβατικών νομισματικών πολιτικών;
Καμία κεντρική τράπεζα δεν είχε εξετάσει παρόμοια μέτρα πριν από το 2008. Σήμερα αποτελούν τη βάση των εργαλείων χάραξης πολιτικής. Μόλις πριν από ενάμιση χρόνο η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα υιοθέτησε τη δική της εκδοχή του FG, ύστερα προχώρησε στη ZIRP και στη συνέχεια αγκάλιασε τη CE προτού αποφασίσει να δοκιμάσει την NDR. Τον Ιανουάριο υιοθέτησε πλήρως την QE.
Ως σήμερα η Fed, η Τράπεζα της Αγγλίας, η Τράπεζα της Ιαπωνίας, η ΕΚΤ και οι κεντρικές τράπεζες διαφόρων μικρότερων προηγμένων οικονομικών, όπως της Ελβετίας, έχουν όλες τους βασιστεί σε τέτοιες αντισυμβατικές πολιτικές. Ένα αποτέλεσμα αυτού του παγκόσμιου ακτιβισμού στη νομισματική πολιτική ήταν η επανάσταση ανάμεσα στους ψευτο-οικονομολόγους. Αυτό το σύνολο «αυστριακών» οικονομολόγων, ριζοσπαστικών μονεταριστών και φανατικών των bitcoins είχε προειδοποιήσει επανειλημμένως ότι τέτοια τεράστια αύξηση στην παγκόσμια ρευστότητα θα οδηγούσε σε υπερπληθωρισμό, στην κατάρρευση του δολαρίου και σε δυσθεώρητες τιμές χρυσού.
Επιστημονικά ανεπαρκείς οι μάντεις κακών
Με απλά λόγια, ζούμε σε έναν κόσμο όπου υπάρχει υπερβολικά πολλή προσφορά και υπερβολικά λίγη ζήτηση. Το αποτέλεσμα είναι έντονη αποπληθωριστική πίεση, παρά την επιθετική νομισματική χαλάρωση. Η ανικανότητα των μη συμβατικών νομισματικών πολιτικών να αποτρέψουν τον αποπληθωρισμό αντικατοπτρίζει εν μέρει το γεγονός ότι τέτοιες πολιτικές επιχειρούν να αποδυναμώσουν το νόμισμα προκειμένου να βελτιώσουν τις εξαγωγές και τον αυξανόμενο πληθωρισμό. Με αυτόν τον τρόπο όμως απλώς εξάγονται ο αποπληθωρισμός και η ύφεση σε άλλες οικονομίες.
Δημοσιονομική λιτότητα και αποσταθεροποίηση
Σημαντικότερη ίσως υπήρξε η βαθιά αναντιστοιχία με τη δημοσιονομική πολιτική. Για να είναι αποτελεσματική μια νομισματική τόνωση πρέπει να συνοδεύεται από προσωρινή δημοσιονομική τόνωση που σήμερα λείπει από όλες τις μεγαλύτερες οικονομίες. Η ευρωζώνη, η Βρετανία, οι ΗΠΑ και η Ιαπωνία συνεχίζουν να εφαρμόζουν διάφορους συνδυασμούς δημοσιονομικής λιτότητας και σταθεροποίησης. Ακόμη και το ΔΝΤ έχει παρατηρήσει ορθά ότι μέρος της λύσης για έναν κόσμο με υπερβολικά πολλή προσφορά και υπερβολικά λίγη ζήτηση πρέπει να είναι οι δημόσιες επενδύσεις στις υποδομές, το οποίο απουσιάζει από τις περισσότερες προηγμένες και αναδυόμενες οικονομίες (με εξαίρεση την Κίνα).
Με τα μακροχρόνια επιτόκια κοντά στο μηδέν (και σε ορισμένες περιπτώσεις ακόμη και αρνητικά), οι δαπάνες στις υποδομές είναι απολύτως αναγκαίες. Αλλά διάφοροι πολιτικοί περιορισμοί συγκρατούν την άνθηση στις υποδομές. Όλα τα παραπάνω συνθέτουν μια συνταγή για συνεχιζόμενη αργή ανάπτυξη και αποπληθωρισμό.
Γι’ αυτό, απουσία των κατάλληλων νομισματικών πολιτικών για να αντιμετωπιστεί η ανεπαρκής συνολική ζήτηση, οι μη συμβατικές νομισματικές πολιτικές θα παραμείνουν κεντρικό στοιχείο του μακροοικονομικού τοπίου.
Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ
- LIVE: Ατρόμητος – Αστέρας Τρίπολης
- Νεκρός άνδρας εντοπίστηκε στο γήπεδο της Σάλκε – Τι συνέβη
- Αττικόν: «Πλημμύρισε» ξανά με ράντζα – Κραυγή αγανάκτησης των πολιτών
- «Δεν είπε ούτε λέξη, μας χτύπησε και έφυγε» – Τι λένε στο in τα θύματα της επίθεσης στου Φιλοπάππου
- Ο «πόλεμος των Lego» και η νέα εποχή της «slopaganda»
- Όλα τα σενάρια: Οι πίνακες των διαιτητών της Super League θα βγουν ξαφνικά
- Κεφαλονιά: Για κύκλωμα που παρέσυρε τη Μυρτώ μιλά ο πατέρας της – Εξετάζεται η εμπλοκή και άλλων ατόμων στην υπόθεση
- Πέρα από τον μισθό: Η κρίση ταυτότητας και το άγχος στην εποχή της μετα-εργασίας
Ακολουθήστε το in.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
![Άκρως Ζωδιακό: Τα Do’s και Don’ts στα ζώδια σήμερα [Κυριακή 26.04.2026]](https://www.in.gr/wp-content/uploads/2026/04/aung-myin-thu-xaoDaS7tT8-unsplash-315x220.jpg)
Αριθμός Πιστοποίησης Μ.Η.Τ.232442