Το ράλι του πετρελαίου απειλεί την ανάκαμψη της ευρωζώνης, εκτιμά η Εθνική Τράπεζα

27

Οι αυξημένες τιμές του πετρελαίου αποτελούν τροχοπέδη στην ανάπτυξη της ευρωζώνης, αναφέρει έκθεση της Εθνικής Τράπεζας, όπου τονίζεται ότι η ανάκαμψη της οικονομίας στην ευρωζώνη απειλείται λόγω αφενός των τιμών του πετρελαίου που κυμαίνονται σε επίπεδα ρεκόρ και, αφετέρου, της επιβράδυνσης της παγκόσμιας οικονομίας.

Οι αναλυτές της Εθνικής προβλέπουν μικρή επιτάχυνση της ανάπτυξης στην ευρωζώνη από 1,1% το δεύτερο τρίμηνο σε 1,2% στο τρίτο, και 1,5% στο τέταρτο, ώστε η συνολική ανάπτυξη το 2005 να φτάσει στο 1,3%, επίπεδο σημαντικά χαμηλότερο από το 1,8% του 2004.

Αυτή η ήπια προοπτική ανάπτυξης όμως είναι επισφαλής, πρώτον, από τις αυξανόμενες τιμές του πετρελαίου, δεύτερον, από την άνοδο του πληθωρισμού από τις τιμές των εισαγόμενων προϊόντων, λόγω της υποτίμησης του ευρώ κατά το πρώτο εξάμηνο του 2005 και, τρίτον, από την προοπτική της επιβολής νέων έμμεσων φόρων σε μερικές χώρες, ειδικά στη Γερμανία όπου ο ΦΠΑ αναμένεται να αυξηθεί κατά 2% από τη νέα κυβέρνηση.

Παρά τις αυξήσεις στην τιμή του πετρελαίου, οι πληθωριστικές πιέσεις στην ευρωζώνη παραμένουν περιορισμένες λόγω της αναιμικής ζήτησης. Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη προβλέπεται να παραμείνει κοντά στο 2% μέχρι το τέλος του 2005. Ως εκ τούτου, η ΕΚΤ αναμένεται να διατηρήσει στάση αναμονής έως τα μέσα του 2006, καθώς η οικονομική δραστηριότητα προβλέπεται να επανακάμψει σχετικά αργά κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2005. Ειδικότερα, δεν αναμένεται η ΕΚΤ να αυξήσει τα επιτόκια κατά 0,25% πριν από το τρίτο τρίμηνο του 2006.

Όμως, εάν οι τιμές του πετρελαίου παραμείνουν στα σημερινά επίπεδα, αντί να υποχωρήσουν (προβλέπεται 50 δολάρια στο τέλος του 2005), η ΕΚΤ ενδέχεται να αυξήσει τα επιτόκια νωρίτερα, μέσα στο πρώτο εξάμηνο του 2006, για να δράσει ανασταλτικά στις αναμενόμενες πληθωριστικές πιέσεις, οι οποίες θα είναι περισσότερο έντονες στην ευρωζώνη λόγω της ακαμψίας στις αγορές (εργασίας και προϊόντων), ακόμη και αν οι δείκτες της πραγματικής οικονομίας συνεχίσουν να μειώνονται.

Η Εθνική επισημαίνει ότι ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ μειώθηκε ετησίως στο 1,1% κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2005, σε σύγκριση με 2,1% το αντίστοιχο χρονικό διάστημα του 2004, υποδηλώνοντας ότι οι συνεχιζόμενες ανατιμήσεις του αργού πετρελαίου (αύξηση 42% κατά μέσο όρο το πρώτο εννεάμηνο του 2005 σε σχέση με το αντίστοιχο χρονικό διάστημα του 2004), καθώς και το ισχυρό ευρώ, κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2004, έχουν επηρεάσει την οικονομική δραστηριότητα της ευρωζώνης.

Αναλυτικά, οι μεγαλύτερες ευρωπαϊκές οικονομίες (Γερμανία και Γαλλία), που αποτελούν το 56% του ΑΕΠ της ευρωζώνης, παρουσιάζουν επιβραδυνόμενο ρυθμό ανάπτυξης, μειωμένο περίπου κατά 1% κατά τη διάρκεια του προηγούμενου έτους, (0,6% και 1,3% αντίστοιχα στο δεύτερο τρίμηνο του 2005 σε σχέση με 1,6% και 2,8% το δεύτερο τρίμηνο του 2004).

Η αύξηση της απασχόλησης και των πραγματικών μισθών στην ευρωζώνη εκτιμάται ότι θα υποστηρίξει την κατανάλωση κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2005, δεδομένου ότι η εμπιστοσύνη των καταναλωτών θα βελτιωθεί με την αύξηση της απασχόλησης και την προσδοκώμενη μείωση των τιμών του πετρελαίου. Ειδικότερα, κατά το πρώτο τρίμηνο του 2005, η απασχόληση αυξήθηκε κατά 1% ετησίως και οι πραγματικές αποδοχές κατά 0,5%, διπλασιάζοντας σχεδόν το ρυθμό ανόδου του διαθέσιμου εισοδήματος σε σχέση με πέρυσι.

Η αναμενόμενη ανάκαμψη των πάγιων επενδύσεων του ιδιωτικού τομέα εμφανίζεται να έχει χάσει τη δυναμική της λόγω των υψηλότερων τιμών του πετρελαίου και της αύξησης του εργατικού κόστους ανά μονάδα προϊόντος, ενώ είναι πιθανό να παραμείνουν συγκρατημένες λόγω της περαιτέρω συρρίκνωσης των περιθωρίων κέρδους.

Newsroom ΑΛΤΕΡ ΕΓΚΟ,ΑΠΕ