πιστωτικό

Καθώς εντείνεται η φημολογία ότι η κυβέρνηση ετοιμάζεται να καταθέσει ρύθμιση για τις ρήτρες συλλογικής δράσης, με τις οποίες υποχρεώνεται η μειοψηφία των ομολογιούχων να αποδεχθεί τους ίδιους όρους με την πλειοψηφία, η Διεθνής Ένωση Συμφωνιών Ανταλλαγής και Παραγώγων (ISDA) επισήμανε ότι η εισαγωγή τους αυτή καθεαυτή δεν ανανέμεται να οδηγήσει σε πιστωτικό επεισόδιο. Ωστόσο, προσθέτει ότι αν η κυβέρνηση προχωρήσει στην εφαρμογή τους, μειώνοντας το κεφάλαιο ή τους τόκους των ομολόγων, τότε θα μπορούσε να προκαλέσει πιστωτικό γεγονός. Τι θα γίνει με την ενεργοποίηση των CDS.

Οι διαπραγματεύσεις με τους ιδιώτες πιστωτές για την ανταλλαγή ομολόγων διακόπηκαν εξαιτίας της διαφωνίας για τα επιτόκια των νέων ομολόγων, επιβεβαίωσε ο επικεφαλής του Διεθνούς Χρηματοπιστωτικού Ινστιτούτου (IIF) Τσαρλς Νταλάρα. Την ίδια στιγμή, η Κομισιόν εκφράζει την αισιοδοξία της για την έκβαση των διαβουλεύσεων, οι οποίες ξεκινούν ξανά την Τετάρτη με «ορόσημο» για συμφωνία το Eurogroup της 23ης Ιανουαρίου. Την ίδια στιγμή Ευρωπαίοι αξιωματούχοι υποστηρίζουν πως η εισαγωγή «ρήτρας συλλογικής δράσης» δεν προκαλεί πιστωτικό γεγονός.

Σε κρίσιμη φάση εισέρχονται οι διαπραγματεύσεις για το PSI και τα κυριότερα «αγκάθια» είναι το ποσοστό συμμετοχής του ιδιωτικού τομέα, καθώς και το τελικό ύψος της απομείωσης που θα επιβληθεί στα ελληνικά ομόλογα, μέσω πιέσεων από τη Γερμανία και το ΔΝΤ για «κούρεμα» πάνω από 50%. Ανοικτό παραμένει το ενδεχόμενο η διαδικασία να γίνει υποχρεωτική από εθελοντική, κάτι που θα οδηγήσει σε πιστωτικό γεγονός και την ενεργοποίηση των CDS.

Την έκταση του «κουρέματος» στα ελληνικά ομόλογα θα καθορίσει η Σύνοδος Κορυφής την επόμενη Κυριακή, όπως ανέφερε ο Γάλλος υπουργός Φρανσουά Μπαρουάν, τονίζοντας πως το Παρίσι θα απορρίψει «οποιαδήποτε πρόταση μπορεί να οδηγήσει σε πιστωτικό γεγονός». Ο Μπαρουάν επανέλαβε πως σημειώνεται πρόοδος στις συζητήσεις με τη γερμανική πλευρά για το θέμα του ελληνικού χρέους, αποφεύγοντας όμως να κάνει αναφορά σε συγκεκριμένο ύψος απομείωσης.

Η ενδεχόμενη υποβάθμιση του ελληνικού δημόσιου χρέους σε καθεστώς «επιλεκτικής χρεοκοπίας» θα ήταν ένα γεγονός που θα μπορούσε να είναι διαχειρίσιμο, σε αντίθεση με το πιστωτικό επεισόδιο το οποίο δεν θα ήταν αποδεκτό, διαμηνύει η γαλλική κυβέρνηση, με πηγή του υπουργείου Οικονομικών να δηλώνει «ότι το "κούρεμα", πιθανότατα, θα ξεπεράσει το 21%». Παρίσι και Βερολίνο αναζητούν ακόμα τη χρυσή τομή σε ό,τι αφορά το μέγεθος της αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους και τη στήριξη των ευρωπαϊκών τραπεζών.

Οι προτάσεις του Διεθνούς Χρηματοπιστωτικού Ινστιτούτου (IIF) για ανταλλαγή και επαναγορά ελληνικών ομολόγων σε εθελοντική βάση, στο πλαίσιο του νέου πακέτου βοήθειας της Ελλάδας, μάλλον δεν θα προκαλέσουν «πιστωτικό επεισόδιο», ούτε ενεργοποίηση των ασφαλίστρων κινδύνου (CDS), δήλωσε την Παρασκευή ο γενικός σύμβουλος του Διεθνούς Συνδέσμου Συμφωνιών Ανταλλαγής και Παραγώγων (ISDA) Ντέιβιντ Τζιν.

Απόφαση για το εάν το σχέδιο διευθέτησης του ελληνικού χρέους συνιστά πιστωτικό γεγονός θα λάβει την Παρασκευή η Διεθνής Ένωση Συμφωνιών Ανταλλαγής και Παραγώγων (ISDA), η οποία είναι και αρμόδια για να γνωμοδοτήσει για το θέμα. Η αγορά επιδιώκει μια καθαρή γνωμοδότηση από την ISDA, καθώς σε διαφορετική περίπτωση δεν αποκλείονται νομικές διαφορές μεταξύ όσων αγοράζουν και όσων πωλούν CDS. Πάντως από το πρωί σε χαμηλότερο επίπεδο κινούνται τα CDS και τα spreads των ομολόγων της ευρωπεριφέρειας. Το CDS του ελληνικού πενταετούς ομολόγου υποχωρεί στις 1.675 μονάδες βάσης.

Στις αποφάσεις των οίκων αξιολόγησης μετά τη Σύνοδο των Βρυξελλών αναφέρονται σε δημοσίευμα της Παρασκευής οι Financial Times, υποστηρίζοντας δηκτικά πως μετά από πάνω 60 χρόνια η Ελλάδα θα γίνει η πρώτη ανεπτυγμένη δυτική χώρα που θα χρεοκοπήσει. Η βρετανική εφημερίδα υπογραμμίζει ότι οι αναλυτές αναμένουν ότι και οι τρεις οίκοι αξιολόγησης θα αποφασίσουν ότι η Ελλάδα έχει κηρύξει χρεοκοπία, γιατί οι ομολογιούχοι θα υποστούν ζημίες, όποιο και από τα προτεινόμενα σχέδια και αν αποφασίσουν να υιοθετήσουν οι ιδιώτες πιστωτές. Πάντως, σημειώνουν ότι πιστωτικό γεγονός δεν θα υπάρξει και δεν θα απαιτηθεί καταβολή των cds, καθώς η συμμετοχή των ιδιωτών είναι εθελοντική.

Την ολοκλήρωση της αποστολής της όγδοης παρτίδας εκκαθαριστικών ανακοίνωσε η Γενική Γραμματεία Πληροφοριακών Συστημάτων, το 34% των εκκαθαριστικών της οποίας είναι πιστωτικά και το 42,06% μηδενικά. Η αξία των χρεωστικών ανέρχεται σε 514,17 εκατ. ευρώ ενώ εκείνη των πιστωτικών στα 166,18 εκατ. ευρώ.

Με «εποικοδομητικό τρόπο» προχωρούν οι διαπραγματεύσεις μεταξύ των κυβερνήσεων της Ευρωζώνης και των τραπεζών για το νέο πακέτο βοήθειας της Ελλάδας, σύμφωνα με το γερμανικό υπουργείο Οικονομικών. Το Παρίσι επιμένει να μην δέχεται λύση που θα οδηγήσει σε πιστωτικό γεγονός, ωστόσο εκφράζει αισιοδοξία. Η εικόνα αναμένεται να ξεκαθαρίσει την Τετάρτη σε τηλεδιάσκεψη αξιωματούχων, εν όψει της λήψης αποφάσεων στη Σύνοδο Κορυφής την Πέμπτη.

Οι πωλητές ασφαλίστρων για την περίπτωση χρεοκοπίας εκ μέρους της Bank of Ireland θα πρέπει να εξοφλήσουν τους πελάτες, δεδομένου ότι η Διεθνής Ένωση Ανταλλάξιμων οικονομικών προϊόντων και Παραγώγων (ISDA) αποφάνθηκε τη Δευτέρα ότι καταγράφηκε ένα πιστωτικό γεγονός σχετικό με αναδιάρθρωση και που αφορά την υπόληψη του ασφαλιστή της τράπεζας.

Την άποψη ότι οι ευρωπαϊκές προσπάθειες για την επίλυση της κρίσης χρέους στην Ευρωζώνη θα πρέπει να επικεντρωθούν στην αποτροπή διάχυσης της κρίσης στην Ιταλία, την Ισπανία και το Βέλγιο και όχι στην αναπόφευκτη αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους εκφράζουν οι Financial Times.

Κατά μίας συμφωνίας για το ελληνικό χρέος που ενδεχομένως οδηγήσει στην υποβάθμιση της χώρας σε καθεστώς «επιλεκτικής χρεοκοπίας» ή προκαλέσει «πιστωτικό γεγονός», τάχθηκε την Πέμπτη ο πρόεδρος της ΕΚΤ Ζαν-Κλοντ Τρισέ, σε μία περίοδο που ορισμένες ευρωπαϊκές κυβερνήσεις, όπως η γερμανική και η ολλανδική, δείχνουν να αποδέχονται αυτό το ρίσκο, για ένα μικρό χρονικό διάστημα, ώστε να υπάρξει μεγαλύτερη συμμετοχή των ιδιωτών στο νέο πακέτο στήριξης της Ελλάδας. Ιδιαίτερη σημασία για τη χώρα έχει και η απόφαση που έλαβε η ΕΚΤ για την Πορτογαλία, ενώ ο κ. Τρισέ επανέλαβε ότι προέχει η δημοσιονομική πειθαρχία και η προώθηση των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων.

Την ανταλλαγή των παλαιών ελληνικών ομολόγων με νέα τα οποία θα έχουν μεγαλύτερες προθεσμίες εξόφλησης επαναφέρει προς συζήτηση η Γερμανία, θέτοντας ουσιαστικά θέμα αναδιάρθρωσης χρέους. Σημειώνεται πως ήδη οι οίκοι αξιολόγησης έχουν προειδοποιήσει πως ένα τέτοιο σχέδιο θα αποτελούσε χρεοκοπία, εάν οι επενδυτές έχουν δεχτεί πιέσεις να αποδεχθούν τη συμφωνία γιατί φοβούνται χειρότερες επιπτώσεις. Όπως μεταδίδει το Bloomberg, η γερμανική κυβέρνηση θεωρεί ότι ένα τέτοιο πιστωτικό γεγονός (credit event) θα ήταν περιορισμένο και δεν θα προκαλούσε μεγάλα προβλήματα όπως ενδεχομένως να συμβεί με άλλες λύσεις.

Την εκτίμηση ότι το γαλλικό σχέδιο μετακύλισης του ελληνικού χρέους δύσκολα θα ενεργοποιήσει τις συμφωνίες αθέτησης πληρωμών (CDS) εξέφρασε αξιωματούχος της Διεθνούς Ένωσης Συμφωνιών Ανταλλαγής και Παραγώγων (ISDA).

Αποσταθεροποίηση της Ευρωζώνης σε περίπτωση που η Ελλάδα, η Ιρλανδία και η Πορτογαλία δεν προχωρήσουν σε έγκαιρη δημοσιονομική προσαρμογή και σε ανάκτηση της ανταγωνιστικότητας τους διαβλέπει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Η ΕΚΤ ξεκαθαρίζει ότι ένα πιστωτικό γεγονός στη νομισματική ένωση όποια μορφή και εάν είχε αυτό, από απλή αναδιάρθρωση κρατικού χρέους έως και μία ανεξέλεγκτη στάση πληρωμών θα είχε καταστροφικές συνέπειες. Ακόμη, εκφράζει ανησυχίες για τις διακυμάνσεις του κόστους χρηματοδότησης των τραπεζών, για την περαιτέρω μείωση των εμπορικών τιμών των κατοικιών σε ορισμένες χώρες, για τις εντάσεις που σχετίζονται με τις διεθνείς ροές κεφαλαίων, αλλά και για το ενδεχόμενο να υπάρξει μια μη αναμενόμενη διεθνώς αύξηση των μακροπρόθεσμων επιτοκίων.

Η λύση για την κρίση χρέους στην Ελλάδα δεν είναι και τόσο μακριά όσο κάποιοι νομίζουν, τονίζει ο επίτροπος Οικονομικών Υποθέσεων της ΕΕ Όλι Ρεν και επισημαίνει ότι η Κομισιόν ετοιμάζει σχέδιο για την εθελοντική μετακύλιση του ελληνικού χρέους, στη βάση της «Πρωτοβουλίας της Βιέννης». Παράλληλα, τονίζει για μία ακόμα φορά ότι είναι αναγκαία η επίτευξη διακομματικής συναίνεσης.

Οποιαδήποτε αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους θα πρέπει να είναι εθελοντική και δεν πρέπει να προκαλέσει στάση πληρωμών, επανέλαβε τη Δευτέρα ο πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Ζαν-Κλοντ Τρισέ. «Θα πρέπει να αποφεύγεται ο,τιδήποτε θα μπορούσε να προκαλέσει ένα 'πιστωτικό επεισόδιο'», πρόσθεσε.

Απίθανη έως αδύνατη είναι η μη πρόκληση πιστωτικού επεισοδίου με τη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα στην όποια πρόσθετη βοήθεια στην Ελλάδα, εκτιμά ο επικεφαλής οικονομολόγος της ΕΚΤ Γιούργκεν Στάρκ. Όπως εξηγεί η κεντρική ευρωτράπεζα δεν είναι κάθετα αντίθετη στην εμπλοκή του ιδιωτικού τομέα, είναι όμως κάθετη ως προς το ότι δεν πρέπει να δημιουργηθεί πιστωτικό επεισόδιο ή επιλεκτική χρεοκοπία. Ακόμη ο Γ.Στάρκ τονίζει ότι «πρέπει να σταματήσουμε τις στείρες συζητήσεις» για το ελληνικό χρέος και «να αφιερωθούμε στα αληθινά ζητήματα (ενός τέτοιου προγράμματος)».

Ο πρόεδρος του Ευρωπαϊκού Συμβουλίου Χέρμαν βαν Ρομπάι εξέφρασε την Παρασκευή την πεποίθηση ότι ένα νέο πακέτο για την Ελλάδα θα συμφωνηθεί έως τα τέλη Ιουνίου.

Όλα τα εμπλεκόμενα μέρη στις διαβουλεύσεις για ένα νέο πρόγραμμα διεθνούς δανεισμού προς την Ελλάδα αντιτίθενται στην αναδιάρθρωση του δημόσιου χρέους της Ελλάδας, δήλωσε η εκπρόσωπος του ΔΝΤ, Κάρολιν Άτκινσον. «Υπάρχει τώρα μία διαβούλευση στο θέμα της χρηματοδότησης. Το πρόγραμμα δεν εξετάζει το ενδεχόμενο μιας αναδιάρθρωσης του χρέους. Νομίζω ότι όλος ο κόσμος συμφωνεί ότι οποιοσδήποτε τύπος ακούσιας αναδιάρθρωσης του χρέους ή κάποιο πιστωτικό γεγονός [...] θα ήταν κάτι ανεπιθύμητο», σημείωσε.

Μία εθελοντική συμφωνία για την μετακύλιση ελληνικού χρέους ή την ανταλλαγή ομολόγων με επιμήκυνση των λήξεων «τυπικά» δεν θα ενεργοποιούσε τα ασφάλιστρα κινδύνου έναντι αθέτησης πληρωμών (CDS), είπε ο Ντέιβιντ Τζιν της Διεθνούς Ένωσης Συμφωνιών Ανταλλαγής και Παραγώγων (ISDA), που είναι το αρμόδιο όργανο για να καθορίσει εάν υφίσταται «πιστωτικό επεισόδιο».

Συνάντηση με τον υπουργό Οικονομικών, Γιώργο Παπακωνσταντίνου, είχε το απόγευμα της Τετάρτης ο πρόεδρος και ο διευθύνων σύμβουλος της Εθνικής Τράπεζας, Βασίλης Ράπανος και Απόστολος Ταμβακάκης, εν όψει της γενικής συνέλευσης των μετόχων της τράπεζας, στις 23 Ιουνίου.

Ο επικεφαλής του τμήματος δημοσίου χρέους της Moody's είπε την Τρίτη ότι είναι δύσκολο να είναι πραγματικά εθελοντική μία μετακύλιση χρέους του ιδιωτικού τομέα και ότι μάλλον θα θεωρηθεί χρεοκοπία.

Διαδικασία για το χειρισμό του ελληνικού χρέους που δεν θα θεωρηθεί πιστωτικό επεισόδιο από τους οίκους αξιολόγησης και τις αγορές αναζητά η Ευρωζώνη, αναφέρει ο πρόεδρος του Εurogroup Ζαν-Κλοντ Γιούνκερ. Οι ιδιώτες πιστωτές θα κληθούν να διατηρήσουν την έκθεσή τους σε ελληνικό χρέος, και είναι πιθανό η ΕΕ να τους παρακινήσει να παρατείνουν τις προθεσμίες αποπληρωμής των ελληνικών ομολόγων που κατέχουν, λέει η Κομισιόν.