ομόλογα

Πυρετώδεις διαβουλεύσεις για το «κούρεμα»

Οι διαπραγματεύσεις με την Αθήνα για το PSI συνεχίζονται, τονίζει το IIF

«Η αναχώρηση των επικεφαλής της επιτροπής των ιδιωτών πιστωτών που εκπροσωπεί το IIF, Τσαρλς Νταλάρα και Ζαν Λεμιέρ, το πρωί του Σαββάτου, από την Αθήνα για το Παρίσι δεν σχετίζεται με τις συζητήσεις για το PSI, οι οποίες συνεχίζονται» τονίζει σε ανακοίνωσή του το απόγευμα του Σαββάτου ο εκπρόσωπος του IIF, Φρανκ Βογκλ. Όπως επισημαίνει, οι δύο άνδρες εφόσον είναι απαραίτητο θα έχουν τηλεφωνική επικοινωνία με την ελληνική κυβέρνηση, ενώ στην Αθήνα παραμένει μία ομάδα ειδικών του Ινστιτούτου και εργάζεται με κυβερνητικούς αξιωματούχος σε αρκετές πτυχές του PSI.

Σκληρό πόκερ για το «κούρεμα» του χρέους

Τα hedge funds δεν έχουν πολλές ελπίδες να κερδίσουν μία δίκη κατά της Ελλάδας

Έτοιμα να προχωρήσουν σε προσφυγές στα ευρωπαϊκά δικαστήρια εμφανίζονται ορισμένα hedge funds που κατέχουν ελληνικά κρατικά ομόλογα και ουσιαστικά σαμποτάρουν την εθελοντική αναδιάρθρωση του χρέους, εφόσον η κυβέρνηση εφαρμόσει αναδρομικά τις ρήτρες συλλογικής δράσης και αναγκάσει όλους τους ιδιώτες ομολογιούχους να συμμετέχουν στο PSI+. Ο Γερμανός καθηγητής, ειδικός σε θέματα πτωχευτικού δικαίου, Κρίστοφ Πάουλους, εκτιμά ότι δεν και πολλές ελπίδες να επιτύχουν κάτι σημαντικό.

Σπαζοκεφαλιά το νέο επιτόκιο

Παρατείνεται η αγωνία για το PSI μετά την αναχώρηση του Τσ.Νταλάρα από την Αθήνα

Παρά την ενθαρρυντική ανακοίνωση που εξέδωσε τα ξημερώματα του Σαββάτο το IIF, οι σκληρές διαπραγματεύσεις της ελληνικής κυβέρνησης για το PSI παρατείνονται εξαιτίας απαίτησης του ΔΝΤ για μικρότερο επιτόκιο στα νέα ομόλογα λόγω των δυσοίωνων προβλέψεων για τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους. Ο Τσαρλς Νταλάρα έφυγε από την Αθήνα για το Παρίσι και οι επαφές με τον κ. Βενιζέλο θα είναι τηλεφωνικές. Καταληκτική ημερομηνία, πάντως, για συμφωνία θεωρείται η 30ή Ιανουαρίου.

Στην τελική ευθεία οι διαπραγματεύσεις

Κοντά στο κλείσιμο η συμφωνία της κυβέρνησης με το IIF για το PSI

Επιστρέφει το απόγευμα της Παρασκευής στο Μέγαρο Μαξίμου ο Τσαρλς Νταλάρα προκειμένου να συνεχιστούν οι διαπραγματεύσεις για το PSI, ενώ δεν αποκλείεται και εντός της ημέρας να υπάρξουν ανακοινώσεις για συμφωνία. Παράλληλα, το απόγευμα διεξήχθη τηλεδιάσκεψη για το PSI με τη συμμετοχή ελληνικών και ξένων τραπεζικών ιδρυμάτων. Η συμφωνία θα προβλέπει «κούρεμα» 50% στην ονομαστική αξία, ενώ πιθανότατα το μέσο επιτόκιο στα νέα ομόλογα θα «κλειδώσει» κοντά στο 4%. Η ζημία σε όρους καθαρής παρούσας αξίας για τους ομολογιούχους θα διαμορφωθεί κοντά στο 65%-70%.

Κορυφώνεται η αγωνία

Νέα συνάντηση Νταλάρα με Παπαδήμο για το PSI ενώ τα περιθώρια στενεύουν

Την πόρτα του Μαξίμου πέρασαν ο υπουργός Οικονομικών Ευ.Βενιζέλος, μαζί με τον εκπρόσωπο της Διεθνούς Χρηματοπιστωτικού Ινστιτούτου Τραπεζών (ΙΙF) Τσ.Νταλάρα για μια νέα συνάντηση με τον πρωθυπουργό. Η κυβέρνηση εκφράζει την αισιοδοξία της για την επίτευξη συμφωνίας με τους ιδιώτες πιστωτές για μείωση του χρέους στο πλαίσιο του PSI άμεσα, αισιοδοξία που ενισχύουν δηλώσεις πηγών κοντά στη διαδικασία, που λένε ότι σε ό,τι αφορά το επιτόκιο των νέων ομολόγων, το μεγαλύτερο αγκάθι της διαπραγμάτευσης, «υπάρχει μικρή διαφορά μεταξύ των δύο πλευρών».

Δημοπρασίες ομολόγων μετά τις υποβαθμίσεις

Με ισχυρή ζήτηση και χαμηλότερα επιτόκια δανείστηκαν Ισπανία και Γαλλία

Το χαμηλότερο κόστος δανεισμού και την αυξημένη ζήτηση στη δημοπρασία ισπανικών ομολόγων αξιοποίησε η Μαδρίτη, αντλώντας τελικά περισσότερα κεφάλαια από όσο στόχευε -με το επιτόκιο των δεκαετών τίτλων να πέφτει στο 5,403%. Θετική η έκβαση και για τη γαλλική δημοπρασία, με την οποία το Παρίσι άντλησε σχεδόν 8 δισ. ευρώ βλέποντας το επιτόκιο των διετών ομολόγων της να υποχωρεί στο 1,05%.

Σε περίπτωση υποχρεωτικού «κουρέματος»

Με μηνύσεις απειλούν τα hedge funds την Ελλάδα

Ορισμένα hedge funds που έχουν θέσεις σε ελληνικά κρατικά ομόλογα, εξετάζουν το ενδεχόμενο να προσφύγουν στο Ευρωπαϊκό Δικαστήριο Ανθρωπίνων Δικαιωμάτων, σε περίπτωση που η Ελλάδα προχωρήσει σε υποχρεωτική αναδιάρθρωση του χρέους εφαρμόζοντας αναδρομικά τις ρήτρες συλλογικής δράσης. 

Σε αναζήτηση συμβιβασμού

Ένα βήμα πριν την τελική συμφωνία με το IIF για το PSI

Συνεχίζονται σήμερα, Πέμπτη, οι διαπραγματεύσεις της κυβέρνησης με το IIF μετά την πολύωρη συνάντηση που είχε το απόγευμα της Τετάρτης ο πρωθυπουργός Λουκάς Παπαδήμος με τους επικεφαλής της επιτροπής των ιδιωτών πιστωτών, Τσαρλς Νταλάρα και Ζαν Λεμιέρ. Στην κυβέρνηση επικρατεί συγκρατημένη αισιοδοξία ότι τελικώς θα επιτευχθεί συμφωνία για το PSI+ και το θέμα που κυριαρχεί στις επαφές είναι κυρίως το ύψος του επιτοκίου που θα έχουν τα νέα ομόλογα, όπου η κυβέρνηση φέρεται να προτείνει λίγο πάνω από 3,5% και το IIF να ζητεί τουλάχιστον 4%. Την ίδια ώρα, εντείνεται η φημολογία ότι η κυβέρνηση θα προχωρήσει σε αναδρομική εφαρμογή των ρητρών συλλογικής δράσης.

Στήριξη δημοπρασιών Ιταλίας και Ισπανίας

Τριπλασίασε η ΕΚΤ τις αγορές ομολόγων την περασμένη εβδομάδα

Σε 3,8 δισ. ευρώ αυξήθηκε την περασμένη εβδομάδα η αξία των ομολόγων της Ευρωζώνης που αγόρασε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, παράλληλα με τις επιτυχείς δημοπρασίες Ιταλίας και Ισπανίας. Από την έναρξη του προγράμματος -το οποίο προκαλεί δυσφορία στη Γερμανία- η ΕΚΤ έχει έχει αγοράσει ομόλογα συνολικής αξίας 241 δισ. ευρώ.

Πιέζουν για κουπόνι 3%

Επιμένει η Γερμανία σε χαμηλό επιτόκιο για τα νέα ελληνικά ομόλογα

Ο στόχος για μείωση του ελληνικού χρέους κατά 50% δεν θα πρέπει να κινδυνεύσει από την απαίτηση των ιδιωτών πιστωτών για πολύ υψηλά επιτόκια στα ομόλογα που θα ανταλλαγούν, τόνισε σε δηλώσεις του τη Δευτέρα ο υπουργός Οικονομικών της Γερμανίας Βόλφγκανγκ Σόιμπλε,  καθώς η γερμανική κυβέρνηση πιέζει ώστε το επιτόκιο να διαμορφωθεί κάτω από 3% και να είναι βιώσιμο το ελληνικό χρέος.

Κατέχει ομόλογα 45 δισ. ευρώ

Πιέζουν την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να μην εξαιρεθεί από το PSI

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα είναι ο μεγαλύτερος κάτοχος ελληνικών κρατικών ομολόγων, με την -ονομαστική- αξία των τίτλων που έχει στο χαρτοφυλάκιο της να εκτιμάται στα 45 δισ. ευρώ περίπου, ωστόσο δεν συμμετέχει στο σχέδιο για την ανταλλαγή ομολόγων, καθώς, όπως λένε στη Φρανφκούρτη, «είναι ένα πρόγραμμα που αφορά τον ιδιωτικό τομέα». Κυβερνήσεις και παράγοντες της αγοράς πιέζουν ασφυκτικά ώστε η ΕΚΤ να μην εξαιρεθεί από το PSI+ και να βρεθεί η κατάλληλη φόρμουλα που δεν θα επιβαρύνει την ευρωτράπεζα και ταυτόχρονα θα μειώσει περαιτέρω το ελληνικό δημόσιο χρέος.

Κόντρα για το επιτόκιο

Σε κρίσιμο σταυροδρόμι οι διαπραγματεύσεις με το IIF για το PSI

Σε κρίσιμο σταυροδρόμι βρίσκονται οι διαπραγματεύσεις της κυβέρνησης με τους ιδιώτες πιστωτές που εκπροσωπεί το IIF για το «κούρεμα» του ελληνικού χρέους, καθώς μεταξύ των δύο πλευρών υπάρχει χάσμα σε ό,τι αφορά το ύψος του κουπονιού (επιτοκίου) που θα έχουν τα νέα ομόλογα, ενώ έντονος είναι ο προβληματισμός για το ποσοστό συμμετοχής που δεν φαίνεται να διαμορφώνεται σε ικανοποιητικά επίπεδα, φέροντας πιο κοντά τις ρήτρες συλλογικής δράσης. Την Τετάρτη αναμένεται το νέο ραντεβού με τον Τσαρλς Νταλάρα του IIF, ενώ οι κ.κ. Ζανιάς και Χριστοδούλου θα πάνε την Δευτέρα στην Ουάσινγκτον για διαβουλεύσεις με το ΔΝΤ.

«Οξείς οι κίνδυνοι» χωρίς νέα σύμβαση

Ανοικτή η διαπραγμάτευση για το PSI, λέει ο πρωθυπουργός

Η διαπραγμάτευση για το «κούρεμα» στα ελληνικά ομόλογα παραμένει ανοικτή και οι διαβουλεύσεις συνεχίζονται, ανέφερε ο πρωθυπουργός Λουκάς Παπαδήμος, μιλώντας το βράδυ της Παρασκευής μετά τις «διακοπή για προβληματισμό» στην οποία αναφέρθηκε ο Τσαρλς Νταλάρα του Διεθνούς Χρηματοπιστωτικού Ινστιτούτου. Μόνο η επιτυχής ολοκλήρωση του PSI και η σύναψη της νέας σύμβασης μπορούν να διασφαλίσουν πως «η χώρα πατάει πια σε στέρεο έδαφος» υποστήριξε, λέγοντας πως η τρέχουσα περίοδος είναι «η πιο κρίσιμη για την πορεία της ελληνικής οικονομίας».

Πυρετώδεις διαβουλεύσεις για το «κούρεμα»

Συγκρατημένη αισιοδοξία για συμφωνία στο PSI

Συγκρατημένη αισιοδοξία για συμφωνία με τους ιδιώτες πιστωτές που εκπροσωπεί το IIF, ακόμα και μέσα στην ερχόμενη εβδομάδα, εκφράζουν κυβερνητικά στελέχη, μετά τη συνάντηση που είχε νωρίς το μεσημέρι της Πέμπτης ο πρωθυπουργός Λ. Παπαδήμος και ο υπουργός Οικονομικών Ευ. Βενιζέλος με τον Τσαρλς Νταλάρα στο Μέγαρο Μαξίμου. Οι επαφές αναμένεται να συνεχισθούν την Παρασκευή. Την ίδια ώρα, φαίνεται πως κερδίζει έδαφος το ενδεχόμενο η κυβέρνηση να επιβάλει ρήτρες συλλογικής δράσης στα νέα ομόλογα, εφόσον το ποσοστό συμμετοχής στο PSI δεν διαμορφωθεί σε ικανοποιητικά επίπεδα.

Σενάρια για υποχρεωτική αναδιάρθρωση

Ο ρόλος των hedge funds, οι ρήτρες συλλογικής δράσης και το PSI

Στην τελική ευθεία έχουν εισέλθει οι διαπραγματεύσεις της κυβέρνησης με το λόμπι των τραπεζιτών (IIF) για το PSI και όπως όλα δείχνουν πολύ σύντομα θα υπάρξει συμφωνία για το «κούρεμα» του ελληνικού χρέους, απαραίτητη προϋπόθεση για τη νέα δανειακή σύμβαση των 100+30 δισ. ευρώ. Ωστόσο, το πρόβλημα που υπάρχει είναι ότι ορισμένοι ομολογιούχοι και κυρίως τα hedge funds δεν θέλουν να συμμετέχουν εθελοντικά στην αναδιάρθρωση, γεγονός που φέρνει πιο κοντά τις ρήτρες συλλογικής δράσης, η ενδεχόμενη εφαρμογή των οποίων θα οδηγήσει σε πιστωτικό γεγονός και την ενεργοποίηση των CDS.

Στην τελική ευθεία οι διαπραγματεύσεις

Στην Αθήνα έρχεται ο Τσαρλς Νταλάρα για το PSI

Στην Αθήνα αναμένεται να έρθει έως το τέλος της εβδομάδας -το πιθανότερο την Πέμπτη- ο επικεφαλής του Διεθνούς Χρηματοοικονομικού Ινστιτούτου (IIF), Τσαρλς Νταλάρα και θα έχει συναντήσεις με τον πρωθυπουργό Λ. Παπαδήμο και τον υπουργό Οικονομικών Ευ. Βενιζέλο. Αντικείμενο των συναντήσεων το σχέδιο για το «κούρεμα» του χρέους, καθώς σύμφωνα με όλες τις ενδείξεις οι δύο πλευρές είναι πολύ κοντά σε συμφωνία. Παράλληλα, η Κομισιόν επαναλαμβάνει πως «βρικόμαστε κοντά» στην οριστικοποίηση των διαπραγματεύσεων, εκτίμηση που επιβεβαιώνουν και πηγές κοντά στη διαδικασία.

Σενάρια για «κούρεμα» άνω του 50%

Στην τελική ευθεία οι διαπραγματεύσεις για το PSI

Στην τελική ευθεία έχουν εισέλθει οι διαπραγματεύσεις με τους ιδιώτες πιστωτές για το σχέδιο ανταλλαγής ελληνικών ομολόγων και εκτός συγκλονιστικού απροόπτου μέσα στις επόμενες εβδομάδες θα υπάρξει συμφωνία για το PSI, η οποία είναι απαραίτητη προϋπόθεση για τη σύναψη της νέας δανειακής σύμβασης με την τρόικα. Τα σενάρια κάνουν λόγο για «κούρεμα» έως 60% στα ελληνικά ομόλογα, ενώ ανοικτό παραμένει το θέμα με τις «ρήτρες συλλογικής δράσης» εφόσον το ποσοστό συμμετοχής δεν κινηθεί σε ικανοποιητικά επίπεδα. Σε αυτή την περίπτωση, τα πράγματα θα δυσκολέψουν και για την ΕΚΤ, η οποία έχει στο χαρτοφυλάκιο της ομόλογα 45 δισ. ευρώ περίπου και δεν θέλει να συμμετάσχει στο σχέδιο ανταλλαγής.

Τριετούς διάρκειας τα ομόλογα

Αναδόχους για την έκδοση ομολόγου 3 δισ. ευρώ προσέλαβε το EFSF

Ο προσωρινός μηχανισμός διάσωσης της ΕΕ, το EFSF, προσέλαβε τις Credit Suisse, Deutsche Bank και την Societe Generale ως επικεφαλής αναδόχους για την πρώτη έκδοση τίτλων τριετούς διάρκειας, ύψους 3 δισ. ευρώ.

Στο ελληνικό δίκαιο το 93% των ομολόγων

Στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων το δίκαιο που θα διέπει τα νέα ομόλογα, λέει ο Φ. Σαχινίδης

«Μία από τις παραμέτρους» της διαπραγμάτευσης που βρίσκεται σε εξέλιξη για τη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα στη μείωση του δημόσιου χρέους, χαρακτηρίζει ο αναπληρωτής υπουργός Οικονομικών, Φίλιππος Σαχινίδης, το δίκαιο που θα διέπει τα νέα ομόλογα που θα ανταλλαχθούν με τα υφιστάμενα στο πλαίσιο του PSI. Σύμφωνα με τα στοιχεία που ανακοίνωσε τη Βουλή, από το ελληνικό δίκαιο διέπεται το 75% του συνολικού χαρτοφυλακίου του δημοσίου χρέους, το διαπραγματεύσιμο χρέος αποτελεί το 77% του συνόλου και απ' αυτό το 93% διέπεται από το ελληνικό δίκαιο.

Εντείνονται οι πιέσεις

Σκληρό παζάρι στις διαπραγματεύσεις για το PSI

Σε κρίσιμη φάση εισέρχονται οι διαπραγματεύσεις για το PSI και τα κυριότερα «αγκάθια» είναι το ποσοστό συμμετοχής του ιδιωτικού τομέα, καθώς και το τελικό ύψος της απομείωσης που θα επιβληθεί στα ελληνικά ομόλογα, μέσω πιέσεων από τη Γερμανία και το ΔΝΤ για «κούρεμα» πάνω από 50%. Ανοικτό παραμένει το ενδεχόμενο η διαδικασία να γίνει υποχρεωτική από εθελοντική, κάτι που θα οδηγήσει σε πιστωτικό γεγονός και την ενεργοποίηση των CDS.

Παρέμειναν στα 462 εκατ.

Χαμηλές οι αγορές κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ την περασμένη εβδομάδα

Σε αγορές κρατικών ομολόγων αξίας 462 εκατομμυρίων ευρώ προχώρησε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα μέσα στο τελευταίο επταήμερο. Πρόκειται για αγορές μεγαλύτερης αξίας σε σύγκριση με το αμέσως προηγούμενο επταήμερο, μικρότερες όμως συγκριτικά με τις αγορές-ρεκόρ στις οποίες επιδόθηκε όταν κορυφωνόταν η προσπάθειά της να κατευνάσει τα πνεύματα στις χρηματαγορές εξαιτίας της κρίσης χρέους, όπως τα 22 δισ. ευρώ στην αρχή Αυγούστου του 2011.

Δεν είναι αρκετό το 50%

Ελληνικές πιέσεις για «κούρεμα» έως 75% αποκαλύπτει ο γερμανικός Τύπος

Για πιέσεις της ελληνικής κυβέρνησης προς τους ιδιώτες πιστωτές να αποδεχθούν μεγαλύτερο από το 50% «κούρεμα» στα ελληνικά ομόλογα, κάνουν λόγο τα γερμανικά ΜΜΕ, με τις εκτιμήσεις για το ποσοστό της μείωσης να φθάνουν έως και το 75%. Υπενθυμίζεται ότι την προηγούμενη εβδομάδα διέρρευσαν από το ΔΝΤ εκτιμήσεις ότι η μείωση 50% δεν επαρκεί και πως είτε θα χρειασθεί μεγαλύτερη μείωση είτε τα κράτη της Ευρωζώνης θα βάλουν πιο βαθιά το χέρι στην τσέπη ώστε το νέο πακέτο βοήθειας να είναι μεγαλύτερο από τα 100+30 δισ. ευρώ.

Κίνδυνος από τους «free riders»

Ο εθελοντικός χαρακτήρας της συμμετοχής ιδιωτών στο επίκεντρο του παζαριού για το PSI

Δύο βασικές εναλλακτικές επιλογές φαίνεται ότι έχει το ελληνικό δημόσιο σε περίπτωση που το ποσοστό συμμετοχής του ιδιωτικού τομέα στο σχέδιο ανταλλαγής ομολόγων με «κούρεμα» 50% στην ονομαστική αξία δεν διαμορφωθεί σε ικανοποιητικά επίπεδα, προκειμένου το δημόσιο χρέος να μειωθεί κατά 100 δισ. ευρώ περίπου. Η μία είναι οι «ρήτρες συλλογικής δράσης» με την οποία υποχρεώνεται η μειοψηφία να αποδεχθεί τους όρους με τους οποίους θα συμφωνήσει η πλειοψηφία των ομολογιούχων και η άλλη το ενδεχόμενο μίας νέας αναδιάρθρωσης, σε δεύτερη φάση μετά το PSI, η οποία θα έχει υποχρεωτικό χαρακτήρα και θα «τιμωρήσει» όσους δεν συμμετείχαν σε αυτό.

Κρίση στη διατραπεζική αγορά

Στην ΕΚΤ επιστρέφουν τα ποσά-ρεκόρ που δανείστηκαν οι ευρωπαϊκές τράπεζες

Σε επίπεδο-ρεκόρ (452,034 δισ. ευρώ) ανήλθε την Τρίτητο ποσό που κατέθεσαν οι ευρωπαϊκές τράπεζες στην ΕΚΤ για διάρκεια μίας ημέρας (overnight), καταδεικνύοντας την κρίση εμπιστοσύνης στη διατραπεζική αγορά, καθώς οι τράπεζες προτιμούν να «παρκάρουν» -ακόμα και με ζημία- τα κεφάλαια τους στην ΕΚΤ αντί να δανείζουν η μία την άλλη ή να αγοράζουν κρατικά ομόλογα, όπως έλπιζαν οι Ευρωπαίοι ηγέτες μετά την χορήγηση τριετών δανείων μισού τρισ. ευρώ από την ευρωτράπεζα την περασμένη εβδομάδα.

Κοντά στο 7,1% τα δεκαετή ομόλογα

Την ανιούσα παίρνουν τα ιταλικά spread πριν την τελευταία δημοπρασία του έτους

Εκ νέου αύξηση καταγράφουν τα spread των ιταλικών ομολόγων, την στιγμή που η Ρώμη ετοιμάζεται για την τελευταία δημοπρασία του έτους την Πέμπτη για άντληση 8,5 δισ. ευρώ. Το spread του δεκαετούς ιταλικού ομολόγου βρίσκεται σε επίπεδα που θα αντιστοιχούσαν σε επιτόκια του 7,13%.