ομολόγων

Στα 30 δισ. ευρώ θα ανέλθουν οι εγγυήσεις που θα παράσχει το ελληνικό δημόσιο στις τράπεζες για την έκδοση ομολόγων που θα ενισχύσουν τη ρευστότητά τους, όπως προβλέπεται στο τρίτο επικαιροποιημένο πρόγραμμα οικονομικής πολιτικής.

Η εμπλοκή στην υιοθέτηση του γερμανογαλλικού Συμφώνου Ανταγωνιστικότητας, που ενισχύει την ευρωπαϊκή δυστοκία σε ό,τι αφορά τον μετασχηματισμό και την ενδυνάμωση του EFSF, σε συνδυασμό με την διεύρυνση των spreads των ελληνικών ομολόγων δημιουργεί ανασφάλεια στους επενδυτές, που αντιδρούν με εκτεταμένες ρευστοποιήσεις. Ο Γενικός Δείκτης Τιμών κατέγραψε την Τετάρτη μεγάλες απώλειες 3,46% υποχωρώντας στις 1.632,06 μονάδες. Στο επίκεντρο της επίθεσης βρέθηκαν οι τράπεζες με τις απώλειες του αντίστοιχου δείκτη να ξεπερνούν το 5%.

Οι ανησυχίες για το ενδεχόµενο αναζωπύρωσης της κρίσης χρέους στην Ευρωζώνη, λόγω των έντονων αντιδράσεων που υπάρχουν για το «Σύµφωνο Ανταγωνιστικότητας», αλλά και ενδεχομένως μίας αναδίπλωσης σε ό,τι αφορά τις δυνατότητες του μηχανισµού ευρω-στήριξης (EFSF), οδηγούν υψηλότερα το spread και στα ελληνικά ομόλογα. Σε αγορές πορτογαλικών ομολόγων φέρεται να προχώρησε η ΕΚΤ.

Στην ανάγκη απαρέγκλιτης εφαρμογής από την Ελλάδα του προγράμματος οικονομικής σύγκλησης που έχει συμφωνηθεί με την Τρόικα, επέμεινε ο πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Ζαν Κλοντ Τρισέ. Τάχτηκε ακόμη κατά του 'κουρέματος' των ομολόγων γιατί βοηθά τους κερδοσκόπους, όπως είπε.

Την κατάταξη των Βασικών Διαπραγματευτών Αγοράς (primary dealers) με βάση τη δραστηριότητά τους στην αγορά ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου, την περίοδο Ιανουαρίου-Δεκεμβρίου 2010, ανακοίνωσε η Τράπεζα της Ελλάδος.

Πιθανές κινήσεις για διακανονισμό του ελληνικού χρέους ακόμη και στο δεύτερο εξάμηνο του έτους φέρονται να εξετάζουν οι Βρυξέλλες, σύμφωνα με διπλωματικές πηγές που επικαλείται το Reuters. «Πιθανό σενάριο» χαρακτηρίζουν οι πηγές την επαναγορά ελληνικών ομολόγων ή την αλλαγή των όρων τους σε εθελοντική βάση, ως μέρος της «λύσης πακέτο» για την κρίση χρέους. Σκοπός πάντως είναι οι κινήσεις αυτές να γίνουν πριν το μεγαλύτερο μέρος του ελληνικού χρέους περάσει στα χέρια κρατικών φορέων.

Οι πληθωριστικές πιέσεις, που προέρχονται κυρίως από την αύξηση των τιμών των εμπορευμάτων, δεν απειλούν ακόμη την σταθερότητα των τιμών μεσοπρόθεσμα, είπε ο πρόεδρος της ΕΚΤ Ζ.K. Τρισέ μετά την απόφαση της ευρωτράπεζας να διατηρήσει σταθερό το επιτόκιο στο 1%. Ωστόσο, οι πληθωριστικοί κίνδυνοι θα μπορούσαν να αυξηθούν και η ΕΚΤ θα συνεχίσει να παρακολουθεί πολύ στενά όλες τις εξελίξεις, πρόσθεσε ο Τρισέ. Αναφερθείς στο πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων ο Τρισέ τόνισε ότι η ΕΚΤ δεν βρίσκεται σε συζητήσεις με την Ελλάδα ή το ευρωπαϊκό ταμείο σχετικά με τη διάθεση ομολόγων που έχει αποκτήσει στη δευτερογενή αγορά.

Γαλλία και Γερμανία θα παρουσιάσουν στη Σύνοδο Κορυφής της ΕΕ, την ερχόμενη Παρασκευή, κοινή πρόταση για πιο στενό συντονισμό της οικονομικής πολιτικής στην Ευρωζώνη, η οποία θα περιλαμβάνει τη δυνατότητα αγοράς ομολόγων από το ταμείο ευρω-στήριξης, καθώς και την εισαγωγή ελάχιστου φόρου για τις επιχειρήσεις. Οι γαλλογερμανικές προτάσεις  κινούνται στο ίδιο μήκος κύματος με τις θέσεις της Κομισιόν και αναμένεται να έχουν εγκριθεί ως το καλοκαίρι.

Έδαφος φαίνεται να κερδίζει στους διαδρόμους των Βρυξελλών η πρόταση να δοθεί στο ευρωπαϊκό ταμείο σταθερότητας (EFSF) η δυνατότητα να αγοράζει κρατικά ομόλογα από την πρωτογενή αγορά, ως μέρος του «συνολικού πακέτου» για την κρίση χρέους στην Ευρωζώνη. Αντιθέτως, η ιδέα να μπορεί το EFSF να αγοράζει τίτλους που βρίσκονται σε κυκλοφορία στη δευτερογενή αγορά προσκρούει στις αντιδράσεις του Βερολίνου. Εξετάζεται το ενδεχόμενο να διοργανωθεί «εμβόλιμη» έκτακτη σύνοδος των Ευρωπαίων ηγετών στις 4 Μαρτίου.

Σε συμφωνία φέρονται να φτάνουν οι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι για να δοθεί η δυνατότητα στο ευρωπαϊκό ταμείο χρηματοπιστωτικής σταθερότητας (EFSF) να αγοράσει κρατικά ομόλογα από τους εκδότες, σύμφωνα με πηγές κοντά στις διαβουλεύσεις. Διάσταση απόψεων φαίνεται όμως ότι επικρατεί για το εάν θα μπορεί το Ταμείο να αγοράζει και ομόλογα που βρίσκονται σε κυκλοφορία. Η αναδιάρθρωση του EFSF κατέχει κεντρική θέση στη «λύση-πακέτο» της ΕΕ στην κρίση χρέους, και οι αποφάσεις αναμένεται να ληφθούν στη Σύνοδο Κορυφής του Μαρτίου.

H Eυρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν αγόρασε κανένα κρατικό ομόλογο την προηγούμενη εβδομάδα, σύμφωνα με στοιχεία που δημοσίευσε την Δευτέρα. Πρόκειται για την πρώτη φορά από τον Οκτώβριο που η ΕΚΤ απέχει από την αγορά, εγείροντας έτσι αμφιβολίες για το μέλλον του προγράμματος αγοράς ομολόγων που εφαρμόζει από τα μέσα του 2010. Το «φρένο» αυτό της ΕΚΤ συμπίπτει χρονικά με τις έντονες συζητήσεις περί διεύρυνσης των αρμοδιοτήτων του Ευρωπαϊκού Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.

Το ενδεχόμενο επαναγοράς κρατικών ομολόγων είναι μία πρόταση που βρίσκεται επί τάπητος, παραδέχθηκε ο υπουργός Οικονομικών Γιώργος Παπακωνσταντίνου σε συνέντευξή του στην αυστριακή εφημερίδα Der Standard. Ο υπουργός Οικονομικών διαβεβαίωσε ότι η κυβέρνηση δεν σχεδιάζει περαιτέρω αυξήσεις.

Ανεπισήμως συζητιέται για την Ελλάδα η περίπτωση επαναγοράς των ομολόγων της στη δευτερογενή αγορά για να μειώσει το υπέρογκο χρέος της. Ποιες όμως θα είναι οι συνέπειες από μια τέτοια εξέλιξη για τις τράπεζες που κατέχουν ελληνικά ομόλογα; Σε ποια περίπτωση τις συμφέρει να τα πουλήσουν; Τι θα μπορούσε να κάνει η Ελλάδα για να αυξήσει τις πιθανότητες επιτυχίας ενός τέτοιου προγράμματος, αλλά και γιατί κυβέρνηση και Βρυξέλλες αποκλείουν κατηγορηματικά αναδιάρθρωση χρέους μέσω «κουρέματος» είναι τα κρίσιμα ερωτήματα οι απαντήσεις των οποίων βρίσκονται εντός.

Η χρήση του ταμείου διάσωσης της Ευρωζώνης για την αγορά κρατικών ομολόγων «είναι μια ιδέα που αξίζει να εξεταστεί στο πλαίσιο των μέτρων για να γίνει πιο ευέλικτος ο μηχανισμός», είπε την Παρασκευή η Γαλλίδα υπουργός Οικονομικών Κριστίν Λαγκάρντ.

Στο τραπέζι των -ανεπίσημων- συζητήσεων που γίνονται αυτή την περίοδο στην Ευρωζώνη για την αντιμετώπιση της κρίσης χρέους είναι και το θέμα της επαναγοράς ελληνικού χρέους, όπως είπε την Παρασκευή από το Νταβός της Ελβετίας ο υπουργός Οικονομικών Γ.Παπακωνσταντίνου, με τον κυβερνητικό εκπρόσωπο Γ.Πεταλωτή να διευκρινίζει ότι «είναι μια δημόσια συζήτηση στην οποία εμείς δεν συμμετέχουμε αυτή τη στιγμή». Τις δηλώσεις Παπακωνσταντίνου επιβεβαιώνει και η Κομισιόν, ενώ η Γαλλία λέει ότι η συγκεκριμένη πρόταση αξίζει να εξετασθεί.

Ομόφωνα αποφάσισε το συμβούλιο της αμερικανικής Κεντρικής Τράπεζας να μην τροποποιήσει το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων συνολικής αξίας 600 δισ. ευρώ, κρίνοντας πως η ανάπτυξη της οικονομίας των ΗΠΑ δεν γίνεται με αρκετά γρήγορο ρυθμό. Αμετάβλητα κράτησε η Fed και τα επιτόκιά της.

Δεν καλύφθηκε, τεχνικά, η δημοπρασία των γερμανικών ομολόγων εξαιρετικά μακράς διάρκειας (30 ετών), με την οποία η Γερμανία άντλησε 1,616 δισ. ευρώ ενώ. Ο αρχικός στόχος ήταν τα 2 δισ. ευρώ, ενώ το επιτόκιο ήταν ελαφρά ενισχυμένο σε σχέση με την προηγούμενη δημοπρασία, φτάνοντας το 3,58%.

Το πρώτο επίσημο «κούρεμα» (haircut) ελληνικών ομολόγων ανακοίνωσε την Τρίτη ο αυστριακός ασφαλιστικός όμιλoς Vienna Insurance Group (VIG), ένας από τους μεγαλύτερους στην περιοχή της ανατολικής Ευρώπης. Η εταιρεία διέγραψε το 25% της αξίας των ελληνικών ομολόγων που έχει στο χαρτοφυλάκιό της.

Το Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΕΤΧΣ) πραγματοποιεί την Τρίτη την πρώτη πώληση ομολόγων του στις αγορές, με σκοπό την άντληση κεφαλαίων για το δανεισμό της Ιρλανδίας. Πρόκειται για διάθεση 5ετών ομολόγων ύψους 5 δισ. ευρώ με την εγγύηση των χωρών της Ευρωζώνης και το επενδυτικό ενδιαφέρον είναι πολύ ισχυρό.

Αισθητά περιόρισε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα το ύψος των κρατικών ομολόγων που αγόρασε την περασμένη εβδομάδα, δαπανώντας 146 εκατ. ευρώ σε σχέση με τα 2,313 δισ. ευρώ της αμέσως προηγούμενης. Η ΕΚΤ επιβράδυνε την αγορά ομολόγων μετά και τις επιτυχημένες δημοπρασίες Ισπανίας και Πορτογαλίας ενώ στις Βρυξέλλες εξετάζεται το σενάριο να δοθεί στο Ταμείο Στήριξης η δυνατότητα αγοράς ομολόγων.

Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Eurobank Γκίκας Χαρδούβελης θεωρεί πιο πιθανό το ενδεχόμενο της επιμήκυνσης του συνολικού χρέους της Ελλάδας από τη μείωση της ονομαστικής αξίας των ομολόγων του Δημοσίου που έχουν στην κατοχή τους οι επενδυτές.

Η υπουργός Οικονομικών της Γαλλίας Κριστίν Λαγκάρντ δήλωσε την Δευτέρα ότι οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις θα μπορούσαν να εξετάσουν ως «μακροπρόθεσμη επιλογή» την έκδοση κοινών ομολόγων της ευρωζώνης, αφού προηγουμένως θα έχουν επιτύχει μεγαλύτερη δημοσιονομική και οικονομική ολοκλήρωση.

Η συζήτηση στην Ευρωζώνη για τη διεύρυνση του ρόλου του Ευρωπαϊκού Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (EFSF), ώστε να μπορεί να αγοράζει κρατικά ομόλογα στη δευτερογενή αγορά, προβάλλεται εκτενώς από τα διεθνή μέσα ενημέρωσης. Στο τραπέζι είναι και η πρόταση για καταβολή μετρητών στο Ταμείο από τα κράτη-μέλη με πιστοληπτική αξιολόγηση χαμηλότερη από «ΑΑΑ».

Για ενδεχόμενο υποβάθμισης της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας προειδοποιεί η Fitch Ratings, σε περίπτωση που η χώρα δεν καταφέρει να επιστρέψει στις αγορές ομολόγων μέχρι τα τέλη του 2011. Οι οίκος συνδέει μια ενδεχόμενη υποβάθμιση με την αδυναμία ανάκαμψης της οικονομίας στο τρίτο τρίμηνο του 2011 ή σε περίπτωση όπου η Ελλάδα αποτύχει να εκπληρώσει τους τριμηνιαίους στόχους του Μνημονίου.

«Κάποια μορφή αναδιάρθρωσης θα πρέπει να θεωρείται ως ένα ιδιαίτερα πιθανό γεγονός μετά  το 2011», εκτιμά ο επικεφαλής του τμήματος σταθερού εισοδήματος της Goldman Sachs, ο οποίος επισημαίνει ότι οι κάτοχοι ελληνικών ομολόγων δεν πρόκειται να πάρουν πίσω όλα τα λεφτά τους εάν δεν μειωθεί το κόστος δανεισμού.