Πάνω από τις 170 μονάδες βάσης (1,70%) εκτοξεύθηκε, προσωρινά την Πέμπτη, η διαφορά επιτοκίων (spread) μεταξύ του 10ετούς κρατικού ομολόγου αναφοράς σε σχέση με τον αντίστοιχο γερμανικό τίτλο, εντείνοντας τις ανησυχίες για την αύξηση του κόστους κρατικού δανεισμού.

Συγκεκριμένα, η διαφορά αποδόσεων ανήλθε έως το 1,72%, υψηλότερο επίπεδο των τεσσάρων τελευταίων μηνών, από 1,56% την Τετάρτη και 1,50% την Τρίτη. Λίγο πριν τις 12:00, η διαφορά είχε υποχωρήσει στο 1,67%.

Σε σχέση με την περασμένη εβδομάδα, το spread έχει διευρυνθεί κατά 30 μονάδες βάσης περίπου. Υπενθυμίζεται ότι στις αρχές του 2009 (και ενώ η διεθνής κρίσης ήταν στο απώγειο της) το spread είχε ξεπεράσει το 3%.

Στις αρχές του 2008, η διαφορά ήταν μόλις 0,30%.

«Οι ρευστοποιήσεις, όταν συνέβησαν την περασμένη εβδομάδα, αποτέλεσαν τέτοια έκπληξη που προκάλεσαν κάτι σαν κύκλο, που τώρα προκάλεσε νέες ρευστοποιήσεις. Ο κόσμος επαναξιολογεί γιατί να διακρατήσει ελληνικά ομόλογα αυτή την στιγμή», είπε στο Reuters στέλεχος της Calyon, που δραστηριοποιείται και στην αγορά ομολόγων.

Ενδεικτική της καχυποψίας των επενδυτών απέναντι στην ελληνική οικονομία είναι και η αύξηση του ασφάλιστρου κινδύνου (Credit Default Swaps) των ελληνικών ομολόγων.

Με τα Credit Default Swaps οι επενδυτές προστατεύουν τα κεφάλαια τους από το ενδεχόμενο στάσης πληρωμών μίας χώρας. Αυτή την περίοδο τα ασφάλιστρα για το ελληνικό χρέος είναι υψηλότερα ακόμα και από την Ιρλανδία.

Συγκεκριμένα, το πενταετές credit default swap επί των ελληνικών ομολόγων ανήλθε στο 1,84% από 1,72% στο κλείσιμο της Νέας Υόρκης την Τετάρτη. Aυτό σημαίνει ότι το ετήσιος κόστος για την ασφάλιση 10 εκατ. ευρώ σε ελληνικά κρατικά ομόλογα ανέρχεται στις 184.000 ευρώ έναντι 172.000 την Τετάρτη.

Tον περασμένο Φεβρουάριο είχε ανέλθει στις 285,1 μονάδες βάσης.

Η αύξηση των αποδόσεων (τιμές και επιτόκια κινούνται αντιστρόφως ανάλογα) οφείλεται και στο γεγονός ότι οι επενδυτές που διακρατούν ελληνικά ομόλογα πωλούν ανοικτά ώστε να αγοράσουν ξανά, από το νέο έτος, σε χαμηλότερες τιμές (και άρα με υψηλότερα επιτόκια).

Οι εξελίξεις στην αγορά κρατικού χρέους προκαλούν έντονη ανησυχία στο οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης, καθώς μέσα στο πρώτο τρίμηνο-τετράμηνο του 2010 θα πραγματοποιηθεί το μεγαλύτερο μέρος των εκδόσεων ομολόγων, με το ύψος του κρατικού δανεισμού για το 2010 να υπολογίζεται στα 50 με 60 δισ. ευρώ.

«Η κυβέρνηση δίνει καθημερινή μάχη» σε ό,τι αφορά τα spread των ομολόγων, σχολίασε την Πέμπτη ο Γ.Παπακωνσταντίνου και προσέθεσε ότι η Eurostat, μετά την επίσκεψη των εκπροσώπων της στην Ελλάδα, θα καταρτίσει πόρισμα για τα μακροοικονομικά στοιχεία που ήρθε να ελέγξει.

Στο θέμα αυτό αναφέρεται την Πέμπτη και η Wall Street Journal, τονίζοντας ότι στην αύξηση των επιτοκίων των ομολόγων αντανακλώνται οι ανησυχίες για τα δημόσια οικονομικά, αλλά και τη δύναμη του τραπεζικού συστήματος.

Σύμφωνα με την αμερικανική εφημερίδα, ένας από τους κυριότερους φόβους των αγορών είναι η ενδεχόμενη υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας.

Το χειρότερο σενάριο, κατά την WSJ, μία νέα πιστοληπτική υποβάθμιση θα οδηγούσε σε επιβολή «ποινής» 5% από την ΕΚΤ στις εγγυήσεις που καταβάλλουν οι ελληνικές τράπεζες προκειμένου να δανειστούν.

Αν συμβεί αυτό, που θεωρείται σχεδόν απίθανο από την εφημερίδα, οι τράπεζες εκτιμάται ότι θα χρειαστούν επιπλέον κεφάλαια 2 δισ. ευρώ για να δανειστούν από την ΕΚΤ, γεγονός που θα προκαλέσει σε ορισμένες τράπεζες πολύ σοβαρά και ίσως δυσεπίλυτα προβλήματα.

Newsroom ΔΟΛ